火电当下逻辑-利润修复

火电当下逻辑-利润修复，基本面向上，未来或迎来成长逻辑
1、进入2023年，随着进口煤供给打开，国内煤价开始下跌，火电企业利润在2023年一季度得有较大幅度的修复，相比于2022年，煤炭价格的顶牛显现，火电企业得到较大的喘息空间，利润得到较大的修复；
2、在利润修复逻辑上，火电资产占比较高的企业，利润修复更加明显，以五大发电企业为例，国家能源，华能集团，华电集团，大唐集团，火电资产占比加高，煤价下跌对其利润的修复影响较大，在当下逻辑下，相关企业股价表现较好；
3、从基本面方向上，随着煤炭价格的下跌，煤炭企业基本面开始拐头向下，而火电企业在过去长期亏损的情况下，基本面从底部向上；
4、火电企业未来逻辑展望，由于电价的传导机制，煤炭价格的变化，一般传导给电力企业，高成本下，电力企业承担较大的亏损，成本无法有效的向下游用户进行传导，在电力利润链条上，火电一体化或联营可以有效的平滑煤炭企业和火电企业的利润曲线，从而改变以往对火电企业的估值逻辑，需要机制的有效落地；
5、火电企业的成长性，看绿电装机规模，绿电装机为火电企业带来规模的扩张，装机容量的规模代表火电企业未来成长的规模，火电灵活性改造有助于绿电的消纳，对于火电企业的成长性，需要从两个逻辑触发，一个是绿电装机资产的质量（位置，成本，有效利用时长，消纳问题）和规模，另外就是看火电的灵活性改造和火电成本，决定了未来调度的成本。
6、关注资产，电力ETF，绿电ETF，火电资产质量好同时绿电资产质量好的电力企业，未来逻辑的时间维度，和确定性，电力行业基本面向上的逻辑随着煤价的改善而改善，同时绿电装机成本的下降把利润传导给电力企业，随着时间的推移，利润是靠近电力企业的，煤电价格的顶牛显现随着煤电一体化的有效落地，会打打改善这一现象。