高端制造与半导体设备

一、昨天看了一个视频，意思如下：

日本出口中国半导体设备，2021年是800亿RMB。

2022年是400亿。美出口中国的金额大约是日本的一半。由于华为的问题，2019年后，为了供应链安全，国内自上而下，替换海外设备与材料，不断进行中。

很多半导体材料，国内企业一直有研发，但是很难做大。为什么？因为这个材料占半导体厂家的成本太低，一般来说不会因为价格上的差距来替换。但安全问题就不同了。

很多半导体材料公司，在日本是很难做大的。很多是大企业的一个部门。虽然技术先进，因为对公司整体利润影响有限，扩产就不积极。最后规模不够，成本上远高于国内。

国内的市场足够大，小公司只要实现替代，利润与市值就能体现。

半导体设备，替代的道理类似。

二、盘面看，高端制造已经形成板块效应。

高端制造，包括机器人 、工业母机、光伏与半导体设备等。

中特估需要资金量太大。海外媒体报导地方上的城投债问题。同时官媒评论说中特估不是单纯提高估值。

我国的发展速度太快，竞争过于激烈。走出去，也就形成了强大的成本优势。

所以，不仅在国内会替代日本的产品。在海外还会抢占日企的份额。比如说数控机床，逻辑如下：

1、风电与光伏增量。
2、中国对海外投资增加，同时部分低端制造产能转移到海外，机电产品与数控机床同步出口。
3、替代海外机床。国内是替代高端机床，因为中低端基本国产化。另外，国有大企业，原来都是用海外机床的，因为有钱，成本不是重点，现在估计要部分实现国产化。国外，中端机床还在替代海外厂家。
三、数控机床，工业母机的基本面变化。
1、汽车，航天等应用为主。传统车有发动机等配件精度要求高，新能源车 对机床要求有所降低。
2、龙门，卧式，毛利较高，立加较低。海天精工 龙门较强，纽威品类较全。
3、国内增长趋缓，海外增速较高。纽威出海较早，22年出口收入占20%，印，俄，土等高速增长。
4、随着规模，零配件自制，高端产品比例增加，海天 、纽威等毛利，净利都有增长。
5、高端数控切削主要是日本和德国，尤其日本。随着技术限制与对抗，国内替代日本机床的比例会增加。中国本身是机床最大的市场，所以日本的机床企业走下坡路也是必然。
6、数控机床，眼下PE20多，按增速来看，估值，利润，股价都有空间。
7、最近大宗商品价格下滑，机床，工程机械等成本受益。
8、行业周期，2001年中国进入WTO，中国制造业大发展。2011年刚好是10年周期，机床高峰。国营厂商退步 ，民营胜出。2020年起，按周期算应该是上行周期，只是国内存量较大，增长和 前面的周期相比没有那么高。所以出口一带一路 沿线国家，是重要的增量。

附：最近一带一路，高端机电产品出口爆发。财联社5月12日电，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示，一季度，我国国际收支口径的货物贸易顺差1299亿美元，为历年一季度次高值。其中，货物贸易出口7392亿美元，进口6092亿美元。我国制造业加快转型升级，产业链供应链保持稳定，新的贸易增长点不断涌现，推动货物贸易顺差保持较高水平。一季度，我国对外直接投资净流出506亿美元，同比增长23%，其中对外股权投资净流出313亿美元；来华直接投资净流入205亿美元，其中股权投资净流入283亿美元。