《个股篇》——咋暖还寒（高精尖科技个股资讯大百科合集）

AI芯片成长能力前十企业：
第10 紫光股份成长能力：营收复合增长11.02%，扣非净利复合增长2.85%，经营净现金流复合增长为负主营产品：ICT基础设施及服务为最主要收入来源，收入占比68.82%，毛利率25.44%公司亮点：紫光股份旗下新华三集团正式发布新款IM2210-NB模组，让通信模块真正实现全国产化，从最底层的芯片开始保护信息安全。
第9 炬芯科技成长能力：营收复合增长0.61%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负主营产品：蓝牙音频SoC芯片系列为最主要收入来源，收入占比65.31%，毛利率36.59%公司亮点：炬芯科技主要产品为蓝牙音频 SoC 芯片系列、便携式音视频 SoC 芯片系列、端侧 AI 处理器芯片系列等。
第8 紫光国微成长能力：营收复合增长47.56%，扣非净利复合增长88.08%，经营净现金流复合增长103.26%主营产品：特种集成电路为最主要收入来源，收入占比57.94%，毛利率77.54%公司亮点：紫光国微特种集成电路业务产品涵盖微处理器、可编程器件、存储器、网络及接口、模拟器件、ASIC/SoPC等几大系列产品。
第7 光库科技成长能力：营收复合增长14.23%，扣非净利复合增长28.54%，经营净现金流复合增长4.29%主营产品：光纤激光器件为最主要收入来源，收入占比62.49%，毛利率29.43%公司亮点：光库科技铌酸锂高速调制器芯片及器件产品主要应用于超高速干线光通信网、超高速数据中心、人工智能、超算中心等领域。
第6 芯原股份成长能力：营收复合增长33.37%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负主营产品：一站式芯片定制服务为最主要收入来源，收入占比65.77%，毛利率24.25%公司亮点：在AIoT领域，芯原股份用于人工智能的神经网络处理器IP（NPU）业界领先，已被50余家客户用于其100余款人工智能芯片中。
第5 国科微成长能力：营收复合增长122.07%，扣非净利复合增长49.40%，经营净现金流复合增长103.38%主营产品：视频解码系列芯片产品为最主要收入来源，收入占比62.60%，毛利率10.28%公司亮点：国科微已实现从轻量级到中高级算力的完整布局，公司自研的NPU产品已实现前端IPC最高4T算力和后端8T算力。
第4 中科曙光成长能力：营收复合增长13.15%，扣非净利复合增长47.93%，经营净现金流复合增长为负主营产品：IT设备为最主要收入来源，收入占比88.01%，毛利率19.66%公司亮点：中科曙光与寒武纪将在人工智能领域展开深入合作，并开发一个云端的芯片。
第3 润欣科技成长能力：营收复合增长23.11%，扣非净利复合增长3.21%，经营净现金流复合增长为负主营产品：数字通讯芯片及系统级应用产品为最主要收入来源，收入占比20.78%，毛利率6.80%公司亮点：润欣科技与奇异摩尔在Chiplet模块化设计、感存算一体化芯片等领域开展深度合作，打造端到端的Chiplet异构芯片设计服务平台。
第2 铂科新材成长能力：营收复合增长46.45%，扣非净利复合增长36.70%，经营净现金流复合增长为负主营产品：金属软磁粉芯为最主要收入来源，收入占比94.19%，毛利率40.65%公司亮点：铂科新材芯片电感已批量用于英伟达AI芯片GPU-H100，目前正持续扩大产能紧张交付中。
第1 海光信息成长能力：营收复合增长123.93%，扣非净利复合增长为负，经营净现金流复合增长为负主营产品：高端处理器为最主要收入来源，收入占比98.84%，毛利率52.20%公司亮点：海光信息在国内率先完成了高端通用处理器和协处理器产品成功流片，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU）。

塑封料是电子封装领域的重要主材料之一，目前国内外集成电路封装主要以环氧塑封料作为主流封装材料。

由于纯环氧树脂和二氧化硅的热膨胀系数相差近100倍，如果单纯使用环氧树脂作为塑封料，芯片会因为热膨胀不同出现损伤，那就额外增加了使用成本。
另外，半导体封装后还需要达到高耐潮、低应力、低α射线、耐浸焊和回流焊等要求，因此需要在环氧树脂基础材料中添加大量的无机填料，来达到塑封料性能指标。
现在主流环氧塑封料添加的填料是硅微粉，它最大的优势就是可以让塑封料的热膨胀率与芯片中单晶硅更为接近，保证集成电路工作的热稳定性。
同时，硅微粉还有减小内应力、防潮、增加塑封料强度等作用，这也是硅微粉在环氧塑封料中大量应用的重要优势。
目前，半导体行业常见的环氧塑封料的主要组成为填充料（60％～90％）、环氧树脂（18％以下）、固化剂（9％以下）、添加剂（3％~7%左右）。
硅微粉是由结晶石英、熔融石英等为原料加工而成的二氧化硅粉体，因为具有的高耐热、高绝缘、低线性膨胀系数和导热性好等优良性能，地位非常重要。
随着半导体行业将多个芯片叠加，从而达到提高封装密度的趋势流行，也造成了芯片散热难度大幅增加，影响芯片的稳定性和可靠性，因此越来越多采用球形硅微粉。
针对芯片立体堆叠造成的导热及散热问题，往往是在封装环节使用添加Lowα球铝填料的颗粒状环氧塑封料GMC，提高芯片的散热能力。
以英伟达芯片配套的高带宽存储芯片HBM为例，最后封装的塑封料就必要使用TopCut 20um 以下球硅及Lowα球铝作为填料，分别满足热膨胀系数和散热要求，同时控制α射线，缺一不可。

以目前市场对传统和先进封装市场规模为基础，按照封装市场常规塑封填料用量来测算，预计2025年全球封装用填料需求36.7万吨左右，其中传统、先进封装需求量为33万吨和3.6万吨。
另外，先进封装虽然需求总量低，但其中的填料价格要远高于普通封装用填料。对于普通角形粉来说，结晶粉品种售价2000元/吨左右，熔融粉则在4000元/吨以上；先进封装使用的球形粉的售价一般在1 万元/吨以上，盈利能力更加明显。
现在半导体行业出现越来越明显的3D堆叠趋势，主要用于HBM、NAND和核心SoC的晶圆堆叠封装，预计到2026年3D堆叠封装全球市场规模有望达到102.5亿美元，对更高级别的封装填料也是极大的利好刺激。

从全球封装用硅微粉的情况来看，先进封装领域用封装料主要集中在日韩企业手中，国内企业还需要逐步高附加值产品供应的供应过渡。不过对标全球龙头，国内企业在各类高性能硅微粉和球形氧化铝粉体等产品的核心技术上已取得突破，规模上仍在持续扩大，致力于逐步实现集成电路用填充粉体的国产替代。

目前，国内的联瑞新材、华飞电子（雅克科技旗下公司）、壹石通等企业产品性能指标，已与国外厂商同类先进材料性能相当，相关产能也在持续提升中。
联瑞新材，公司深耕硅微粉领域近四十年，已经成为国内电子级硅微粉龙头，主要产品性能和海外头部厂商相当，产能规模国内领先，也吸引了社保基金持续增持。
公司第二大股东生益科技也是公司核心客户。在环氧塑封料领域，公司为住友电工、日立化成、松下电工、KCC集团、华威电子等全球知名企业提供产品，间接供货SK海力士HBM生产，最终服务于英伟达算力芯片的量产。
公司生产的电子级粉体填料具备行业壁垒，目前已和下游客户建立起了较为稳定的合作关系，产品总毛利率始终维持在40%左右的较高水平，高于业内同行，盈利优势明显。
公司还在不断研发高端产品，应用于存储芯片封装的Low-α微米级和亚微米级球形硅微粉、应用于热界面材料的高α相球形氧化铝粉体等高端产品，目前已经通过海内外知名客户认证并批量出货，液态填料也已小批量出货。华飞电子：2016年被雅克科技全资收购。目前，公司球形硅微粉年产能约2万吨，远期规划了约3.9万吨的大规模半导体用电子粉体材料项目。
壹石通，2022年公司定增募投项目中包括建设年产15,000 吨电子功能粉体材料（新增9800 吨/年导热球铝、5000吨/年亚微米高纯氧化铝、200吨/年Low-α球形氧化铝），项目基本建成投产，有望在2024年释放产能，并陆续获得相应订单。
整体来说，虽然国内企业市场占有率相比国际厂商仍有差距，但随着新规划产能在接下来2-3年内建成投产，有利于实现高端芯片封装填充粉体的国产替代。

同星科技是不是等五日线附近看承接在考虑？

哈哈，那我就放心了，周五日内富贵，按以往这种第二天就是被核

能被核我来接吧。入选了备胎的。

老师，周五我的同星科技冲高回落，下周一会被核吗

驱动：Sora加快了AGI视频的生产，视频的生成需要大量的算力，sora模型本身也是大力出奇迹，算力越多，视频越好，随着对算力需求的提升，伴随而来的是高耗能所催生的散热需求，液冷成散热首选。
一、冷却塔
海鸥股份：冷却塔龙头，数据中心散热冷却塔标的。
二、数据中心液冷
同飞股份：液冷技术领先，智能数据中心温控解决方案。英维克：数据中心液冷解决方案。申菱环境：华为温控核心供应商。高澜股份：与国产GPU企业芯动科技合作。
三、散热材料
中石科技：液冷散热模组。思泉新材：热管理材料核心供应商。飞荣达：液冷板产品用于液冷数据中心及服务器。同星科技：次新+最小市值液冷，公司液冷相关产品有应用于数据中心及液冷服务器。

我们看到越来越多的算力集群使用液冷技术，从未来发展看，根据《电信运营商液冷技术白皮书》预计，2025年液冷有望占据50%以上市场规模。
那么，为什么大型数据中心正在积极地使用液冷技术呢？
随着人工智能、大数据等新兴技术的快速发展，算力的持续增加也让芯片功耗和热流密度也在持续攀升，产品每升级一代，相应的功率密度攀升30~50%。
现在X86平台CPU最大功耗已经达到300~400W，行业内最高芯片热流密度已超过120W/cm2；芯片功率密度的持续提升直接影响了芯片散热和可靠性，传统风冷散热能力难以满足散热需求，正在持续推动液冷占比的提升。

简单来说，液冷是指使用液体取代空气作为冷媒，为数据中心的发热部件进行循环换热，从而将核心部件热量带走的散热技术。
这些液体的载热能力、导热能力和强化对流换热系数均远大于空气。因此，液冷相比传统风冷具有更好的散热能力。
液冷技术不仅具备超高能效、超高热密度，能够高效散热的散热优势，并且还不容易受到海拔、地域、气温等环境的影响的特点。
目前，液冷技术主要包括冷板式液冷、喷淋式液冷和浸没式液冷这三种方案，这三者都有各自的优势和局限性，需要用户根据自己的实际情况灵活选择液冷方案。

虽然液冷技术现阶段需求驱动因素在于散热，未来规模应用关键更在于有效降低使用成本。相比于传统风冷，液冷散热技术的应用虽然会增加一定的初期投资，但可通过降低运行成本，能够让企业更快回收投资、实现盈利。
2022年中国液冷服务器市场规模达73亿元，同比增长189.9%。2023年上半年，中国液冷服务器市场规模达到46亿元，同比增长 283.3%，全年市场规模预计达到115亿元左右。根据机构预计，2022-2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到682亿元。

从下游终端用户来看，互联网厂商是2023年上半年液冷服务器市场的最大买家，占据出货量的54%，出现了超出预期的采购力度，并有望在未来几年中持续加大液冷服务器的采购力度。预计2025年互联网行业液冷数据中心占比将达到24.0%，金融行业将达到25.0%，电信行业将达到23.0%。其他行业需求由于融入通用数据中心的合作方式，规模相对下降。

液冷产业生态涉及产业链上中下游，包括上游的零部件等散热方案提供商、中游的液冷服务器厂商及下游的算力终端用户，产业链相对清晰。

飞荣达，公司针对服务器散热需求，相继开发了单相液冷模组、两相液冷模组及特种散热器等多种服务器散热产品。
公司是华为散热领域核心供应商，其他用户还包括中兴、微软、思科、浪潮、新华三、超聚变、神州鲲泰及Meta、谷歌等知名服务器厂商和终端数据用户。公司2022年实现营收41.2亿元，2013-2022年符合增长率高达28%，连续十年保持高速增长。2023年前三季度营收29.12亿元，归属净利润同比增长4265%，出现明显好转。公司在液冷领域拥有完整的产业链布局，不仅在散热器件领域拥有较强竞争力，在散热材料领域也具备强大实力，上下游一体化的产业链优势使得公司受益于液冷市场的增长。

英维克，公司是国内领先的精密温控节能解决方案和产品提供商，在冷板、浸没等液冷技术平台方面长期持续投入。
2023年7月29日，公司作为液冷领域的唯一企业在英特尔大湾区科技创新中心开幕典礼上，与英特尔签署项目合作备忘录，加快推进液冷解决方案的推广。

高澜股份，公司在服务器液冷业务拥有三种解决方案：冷板式液冷、浸没式液冷和集装箱式液冷，可有效降低大型数据中心的服务器能耗水平。

曙光数创，公司专注数据中心相关领域20余年，形成以高效冷却技术为核心的数据中心系列化的技术和产品。目前在浸没式相变液冷技术方面全球领先。液冷技术也是需要产业链上下游紧密合作，需要液冷方案提供商、服务器厂商、数据中心的协同合作。目前各大服务器厂商也在积极布局液冷相关技术。

浪潮信息，公司作为全球最大的服务器厂商，积极执行“All in液冷”的公司战略，目前已经建成亚洲最大的液冷数据中心研发生产基地，年产能超10万台，实现了业界首次冷板式液冷整机柜的大批量交付。

紫光股份（新华三），新华三拥有业内首屈一指的设计服务团队、多年的液冷数据中心服务经验以及多个大型液冷数据中心项目案例。公司发布“ALL in GREE N”战略，推出全栈液冷解决方案。

中科曙光，公司在2011年开创了中国液冷行业的先河，积极拓展液冷存储市场，打造存算一栈式液冷方案。

电机盈利能力前十企业：
第10 兆威机电盈利能力：净资产收益率11.92%，毛利率31.11%，净利率15.49%主营产品：兆威机电为最主要收入来源，收入占比66.02%，毛利率24.91%公司亮点：兆威机电主营业务是微型传动系统的研发、生产和销售，主要产品为微型传动系统、精密零件和精密模具等。

第9 科力尔盈利能力：净资产收益率11.21%，毛利率19.37%，净利率7.61%主营产品：智能家居类产品为最主要收入来源，收入占比75.82%，毛利率17.56%公司亮点：科力尔专注于电机与智能驱控技术的开发、生产与销售，致力于成为全球顶尖的电机与智能驱控技术提供商。

第8 大洋电机盈利能力：净资产收益率3.17%，毛利率20.70%，净利率2.53%主营产品：建筑及家居用电机为最主要收入来源，收入占比56.64%，毛利率22.42%公司亮点：大洋电机主营业务为以建筑及家居电器电机产品为主的BHM事业部和以汽车用关键零部件为主的车辆事业集团（ EVBG ）两大事业板块。

第7 凯中精密盈利能力：净资产收益率2.88%，毛利率16.14%，净利率1.94%主营产品：换向器及集电环为最主要收入来源，收入占比34.16%，毛利率15.76%公司亮点：凯中精密为全球众多知名品牌新能源汽车配套新一代平台接口关键核心零组件,同时是换向器行业龙头企业。

第6 鸣志电器盈利能力：净资产收益率10.43%，毛利率38.68%，净利率9.30%主营产品：控制电机及其驱动系统为最主要收入来源，收入占比82.15%，毛利率39.54%公司亮点：鸣志电器主营业务是控制电机及其驱动系统、LED智能照明控制与驱动产品以及设备状态管理系统整体解决方案等产品的国际贸易代理。

第5 江苏雷利盈利能力：净资产收益率9.92%，毛利率27.46%，净利率10.40%主营产品：步进电机为最主要收入来源，收入占比43.10%，毛利率34.47%公司亮点：江苏雷利主营业务为从事家用电器、汽车微特电机、医疗仪器用智能化组件、工控电机及组件及相关零部件的研发、生产与销售。

第4 卧龙电驱盈利能力：净资产收益率11.22%，毛利率23.56%，净利率6.83%主营产品：工业电机及驱动为最主要收入来源，收入占比58.45%，毛利率28.41%公司亮点：卧龙电驱在家用类电机及控制技术，大功率驱动控制技术，高效电机，永磁电机等领域的研究开发方面达到了国内领先水平。

第3 佳电股份盈利能力：净资产收益率13.08%，毛利率24.73%，净利率11.35%主营产品：防爆电机为最主要收入来源，收入占比52.12%，毛利率27.97%公司亮点：佳电股份主营业务为电机、屏蔽电机电泵制造与维修；电机、防爆电气技术开发、技术服务。

第2 八方股份盈利能力：净资产收益率20.78%，毛利率36.25%，净利率23.23%主营产品：电踏车电机为最主要收入来源，收入占比47.98%，毛利率48.80%公司亮点：八方股份的主要产品为中置电机、轮毂电机及成套电气系统。

第1 微光股份盈利能力：净资产收益率19.90%，毛利率31.80%，净利率24.20%主营产品：外转子风机为最主要收入来源，收入占比45.15%，毛利率36.65%公司亮点：微光股份主要产品为冷柜电机、外转子风机、ECM电机、伺服电机、汽车空调机组。