11.12 VLCC运价上到14万美元/天，创30月新高，油运进入超级周期_只做热点的道士

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前言——当你看我的文章的时候，我希望你能明白以下几个问题（投资是借助他人认知而提升自我认知的过程，最终获得自己所期望的回报，仅供参考）

1、你想从我的帖子中获得什么？（参考标的？投资思路？还是投资的技巧和方法？）
2、你目前欠缺什么？（把握买卖点的能力？还是纯粹的不知道该做什么？）
3、对于你所欠缺的你有没有好的方法或者思路去弥补或者改进以及提升？
4、你一年或者三年又或者更长的投资回报的预期是多少？（仅仅是为了跑赢CPI做到一个保本和小幅升值还是有一个力所能及的更大的目标？）
5、如果你一直在回本的路上，一年甚至多年，那么你是否会随着岁月的流逝和年龄的增加以及与日俱增的生活压力之下，而流露出遥遥无期的感觉呢？（居安如何不落思危？穷途如何不陷末路？）
对于以上的问题，以下过程是我认为能够有效解决的方法之一，也是我能陪伴大家走的路

有买卖点的标准——有票池的参考——有逻辑的思维——有收益的可持续性

核心观点：可以理解为油运的逻辑

1、VLCC 即期市场的运价已经升至 30 个月以来的最高水平；

2、油轮市场火热，油轮船价大幅上升

3、油轮市场可能火到2024年

4、最近可能影响运价上行的事件以及最新的运价情况

5、相关标的参考
一、VLCC 即期市场的运价已经升至 30 个月以来的最高水平（价格传导价值的思维）

VLCC运价指数：指全球超大型邮轮运输原油的价格指数。
原油指数以美元/桶计算，是运输一桶原油需要多少美元的运费，投资者一般根据VLCC运费指数的变化来推测原油贸易与原油供需的关系。也有经济学家根据VLCC运价指数对世界贸易经济的变化进行分析预测。

波交所最新评估数据显示， VLCC 即期市场的运价已经升至 30 个月以来的最高水平。11月4号，波交所对大型油轮的TCE评估平均值在一周内上涨了大约25%，这是自 2020 年 5 月 5 日以来的最高水平。
数据显示，生态 VLCC 在11月4号每天的受益能够达到 91,000 美元，比一周前增长了 14%。此外加上 10,700 美元的脱硫塔带来的收益溢价，这意味采用这两种环保技术的 VLCC 现在每天的收入超过 100,000 美元。

二、在油轮供给端，新船订单处于历史低位，奠定周期向上基础。
运费市场的大幅上涨，也推升了油轮二手船价的上涨。以二手VLCC为例，几个月来，二手VLCC价格一直在上涨。波罗的海交易所(Baltic Exchange)上周五（11月4号）将5年龄的VLCC预估价格上调至9060万美元。今年至今，5岁船龄的VLCC价值飙升了25.2%。
克拉克森的数据也显示，今年以来各类型的油轮市场价值均出现了不同程度的上涨。今年到目前为止，20 年船龄油轮的涨幅为 51%，达到 3888 万美元。

三、运力不足、油轮市场可能火到2024年
我们预计2022-2024年油轮运力增速分别+3.4%、+1.4%、+0.1（根据我们所了解的更为严峻的情况是2023年运力增长为0.7%，比1.4%的数据要低一倍，而23年的油运需求为7%的增长，这个过程就形成了运力与需求严重的不匹配。同时24年运力的增长为负数，这也将是一个非常恐怖的事情。），速放缓确定性高且基本不受未来新船订单影响，2025年新船能否放量取决于船厂产能和下单意愿。在过去两年的低迷期内，老船尤其是VLCC拆船量不及预期。2023年联合国旗下国际海事组织推行的碳排放相关规定即将生效，将有望逐步迫使老船淘汰或降速，但我们认为不宜高估新规执行初期的影响。这主要是因为，环保新规采用的EEXI指数为一次性硬件检查，在整体低速航行条件下限制主机最大功率不影响实际航速；而CII指数存在两年过渡期（2023年为测量碳排放的第一年，2024年开始CII评分），越往后作用或越明显。

四、最近事件及运价最新数据最近事件：塔斯社11月9日消息，俄罗斯能源发展中心预测，随着欧盟对俄罗斯原油的进口禁令将于12月生效，俄罗斯石油产量可能会在当月降至900万桶/天，“我们预计，与6月至10月的平均水平相比，12月的日产量将减少150万至170万桶，降幅为14%”。俄能源发展中心另外指出，由于欧洲企业正为将于12月5日生效的俄罗斯石油禁运做准备，9月俄罗斯对欧盟的石油供应占总出口量的比例跌至22%以下。
说明：因为要禁运所以买家提前买货囤货，而运力本身不足，并且也还有订单积压，基于以上情况会导致运价进一步上涨。
VLCC最新运价数据：（运价整体从前几个交易日的9万多美元，加上脱硫塔效益，最高在11万美元左右，目前已经涨到14万美元/天，上涨之快）

五、关于油运的相关标的（目前仅公布部分我们常说的，还有与之相关的也会受益）
中远海能：本公司拥有及租入的油轮共有168艘，油轮运力规模全球第一。参与投资的LNG船舶中，已经投入运营的LNG船舶有41艘。LNG船舶投资大多为参投方共同持股，目前公司不掌握各船东按照实际持有份额计算的排名情况。本公司所属全资的上海LNG和持有50%股权的CLNG是目前中国为数不多的两家大型LNG运输公司。在全球范围，本公司也是诸多大型LNG运输项目的重要参与者。 $中远海能(sh600026)$

招商南油：目前公司拥有和控制船舶 61 艘，运力规模总计 224 万载重吨，年运输能力超过 4000 万吨，购建的船舶订单中，共有 2 艘 HANDY 船、4 艘 MR 船、1 艘化学品船分别于 2-3 年内陆续交付。@ $招商南油(sh601975)$
招商轮船：一共220艘船，3700万吨运力（干散占一半，油运四成，其他一成） $招商轮船(sh601872)$
备注1：还有部分标的目前没有启动，所以在此没有公布，点赞量过300以上，在公开帖中发布，如果你珍惜，那么得到的也会更多。
备注2：很多东西整理的还不够详细，但是想表达核心思想，这个过程，也许需要时间，但是利用好3K模型，就有很大的机会，通吃的，这点通过我们从5月分开始写招商南油开始是深有感触的。
此前关于招商南油的具体文章如下（可以具体回顾学）：
《5.6号价值发现：5万吨中型油轮运价大涨200%，招商南油将有翻倍机会！》https://www.tgb.cn/Article/3890777/1

《5.9号复盘：你可以没有男朋友！但你不能没有招商南油！目标150亿！》https://www.tgb.cn/Article/3898252/1

《5.13号本周五连胜！招商南油大赚42%+安徽建工 27%！南油目标150亿不变！》
https://www.tgb.cn/Article/3914330/1

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只做热点的道士

22-11-12 23:32

虽然海运产品出口有所增加，但大多数货物需要运输的距离也在增加。随着吨英里需求的增加，船舶运力减少，供应收紧。全球炼油系统的变化对吨英里需求产生了重大影响。主要有两种方式;首先，新的出口导向型炼油能力，其建在离井口更近、离消费者更远的地方。我们在中东已经看到这种情况，并将在今后几年继续看到这种情况。其次，当炼油能力使投资远离消费者时。炼油厂关闭以维持需求后，通常需要进口一些损失的产量。我们在澳大利亚看到了这一点。
这两种情况都导致吨英里需求大幅增加，并在结构上改变了我们的全球贸易。短期内很难改变炼油能力，但中东上线的新产能既是必需的，也是有利于吨英里的需求。如果俄罗斯的成品油出口从欧洲转移，那么市场可能会变得更加紧张。

只做热点的道士

22-11-12 23:32

今年3月，海运CPP出口仍高于大流行前的水平。最近，每天的产量比2019年的水平高出50万至120万桶。由于库存接近历史低点，从库存抽取中满足增量需求的能力有限。因此，成品油轮现在比以往任何时候都更多地用于满足更直接的需求。全球成品油供需不匹配与俄罗斯入侵乌克兰关系不大，而与炼油产能关闭、配置和错位有关。新的炼油能力将有助于缓解全球短缺。但这并不容易，需要增加对成品油轮的需求。

戒掉疯狂

22-11-12 23:24

对于我来说，3k对于上升趋势股能有点收获；但对于下降趋势或是震荡K就有点难以把握，前几天忙，有些生疏了，今天练了几次，对于3k的卖点还是不够纯粹，但有时候想格局一下，3k和510k结合使用会造成大亏损。像浦东金桥第二次的介入点，买入第二天打亏损，我该如何避免

旺旺旺旺66

22-11-12 22:49

道长，我给你加油，有需要加油的帖子吗，一直关注道长的，我这个不点赞的惯不好哈哈

悟道人也

22-11-12 22:42

我做的模拟，怎么是没有金额的，纯练k线的，标地是随机的，不知道是哪个的，你们的模拟有金额，同花顺手机版的有没有的，哪位兄帮忙一下，谢谢

只做热点的道士

22-11-12 22:29

@割韭菜88 我反而希望希望看到大家有做亏损的，至少这样越容易发现问题，如果你都是正确的，反而掩盖了很多问题。当然用3k模型出现了亏损了，需要去总结，到时是方法本身的问题，还是人为的因素或者是其他的问题

只做热点的道士

22-11-12 22:26

当你要我解决问题的时候，最起码的文章的点赞都没有？兄弟你不厚道

只做热点的道士

22-11-12 21:58

1.高盛维持2023年一季度布油115美元/桶的预测高盛称，预计到年底原油需求将增加500万桶/日，因为炼油厂正在增加产能，而供应正在收紧；维持2023年一季度布伦特油价115美元/桶的预测，风险仍偏向上行。

2.新加坡首艘专用甲醇加油船将于明年底投运环球能源集团旗下全资子公司环球能源贸易（Global Energy Trading）、船舶管理公司Stellar以及法国船级社（BV）达成协议，在日本Sasaki船厂建造一艘4000载重吨的IMO2型化学品油船，该船将成为新加坡第一艘专用甲醇加油船。

3.2023年原油非国营贸易进口允许量维持在2.43亿吨商务部官网最新公告显示，2023年原油非国营贸易进口允许量为24300万吨，与2022年持平，这也是自2021年以来连续三年稳定在24300万吨。

4.欧盟月底前拟就平抑气价举措达成一致欧洲联盟委员会官员近日表示，欧盟成员国拟在11月底前调整联合购气程序，以抑制天然气价格上涨。据法国《费加罗报》报道，欧盟成员国商定的联合购气措施将增强欧盟成员国的议价能力，天然气价格有望变得“合理”。

旺旺旺旺66

22-11-12 21:57

道兄，能请教下，俄乌战争结束极好的板块吗？或者有哪些化工企业

只做热点的道士

22-11-12 21:56

一、供给端分维度在出清

① 效率的降低（以VLCC为例，今年68艘成交，其中66艘都是零几年的老船）
② 在手订单减少，油运在手订单占油运总运力比例只有4%。

二、投资者交易短期景气度的代理变量——运价。

1、VLCC运价，以核心航线TD3C为例，国庆后加速上行到8万美元，然后回调至7w附近稳住。VLCC这轮回调的位置已经比之前的高点位置差不多了，说明VLCC市场强势。

此外，VLCC市场的强势体现为：

① 船东变的有耐心

② 租家开始催促船只加速；

③ 中国港口开始增加运营效率，天气允许会直靠直卸，尽最大努力加速船舶的运行。正常VLCC到港口，要抛锚，等罐容，等炼厂，现在VLCC卸货速度在加快。

最新的情况来看的话，11月1日又是成交量大增的一天，带脱硫塔的VLCC已经成交到12、13万美元/天的了。基本宣告新一轮的运价上行攻势即将开始。

上行的逻辑其实没有太大变化。

① 旺季；②俄油禁运的引发的转运

其实从上次交流到现在又出了两件加强油运今年Q4需求端逻辑的事：第一是美国再一次明确了俄油制裁时间；第二表示自己可能会去补2亿桶战略储备。

因此原油运输接下来的景气度还是非常乐观的。

2、成品油运MR。

MR最近运价其实比较徘徊，与10月份全球炼厂开工率低位运行，包括中国炼厂开工率还没完全提起来有一定的关系。现在的状态大概是上行的前夜，美国炼厂检修也要结束了，中国炼厂也在加速上行。

MR产能利用率，大概90%及以上。

① 裂解价差在走高，开工率也在走高，接下来要看到裂解价差被更高的开工率打下来的过程，这个过程中其实贸易量就已经上来了，也就是成品油运输的需求上来。

② 支撑这一进程的逻辑就是欧洲中间馏分油的短缺和中国成品油出口配额的放开。

若按照俄油替换和中国成品油出口配额替换，能够给成品油运输需求带来的增量大概5-6%，显著大于其供给增速。

总结：VLCC、MR运价都处于启动前夜，当下还是看好整个板块景气度上行带来的投资机会。