A股周报20221107：消费主导，继续谨慎进攻

概要：

上周一周市场表现是引当强劲的，看一下统计数据，大小盘指数累计涨幅都在6%以上，近91%的股票都录得上涨，其中，近20%的票涨幅大于10%，那么，问题来了，本周还能持续吗？我们从市场结构上看一下，全市场估值位置毫无疑问仍然是偏低的，近40%的股票当前位置处于其60日均线上方，涨跌结构中性稍偏低，近一月净涨天数大盘类指数还是负数，持续时间并不长，故从结构上看，上涨阻力仍小。而资金净流出已基本得到遏制，公募“净值战”的上涨动力仍在，故还能持续。
行业方面，申万一级所有行业均录得上涨，近3日食品饮料、汽车、商贸零售几个涨幅居前，达10%以上，而地产、银行、煤炭仅略微收涨，市场由消费类行业主导，且当前几大消费行业成分股涨跌结构仍偏低，大消费或仍将持续。
而周末消息面上，疫情要求有所“放松”，管理员也在引导些长期资金入市，总体偏利好。
综上，市场情绪高涨，结构上仍有较大空间，资金动力也较足，策略上当然继续进攻，但资金存量博弈的大背景没有变，短期还看不到“新资金”入市，故期望别太高，仍需保持谨慎。方向上建议顺“消费”思维走，中小盘更佳。
以下为本人分析框架日常复盘分析等，有些枯燥，欢迎有兴趣的朋友交流指正：
一、当前市场结构与风格如何？
1. 主要指数涨跌与估值情况
近30日(共20个交易日)以来，沪深300 指数8天上涨(涨跌幅约-0.99%)，中证1000指数13天上涨(涨跌幅约9.55%)，沪深300有5天跑赢中证1000。近段时间市场整体表现一般，风格偏向于小盘股，短期整体上行，小盘风格持续性或有待观察。当前沪深300、中证1000估值分别为10.94(15.91%分位数)、2.39(26.11%分位数)，市场整体估值中性。

2. 个股涨跌与结构
全市场约4188只股票(84.25%)上涨，涨停(超10%)个股数约96只，市场情绪比较高昂，约2023只股票(40.7%)位于其60日均线上方，市场多数股票处于近期均价附近。

3. 市场情绪状况
全市场每日上涨股票数占比，最新约为84.25%，近一月平均每日约有55.99%，市场情绪比较兴奋，而该指标已高于近一年来75%分位数，或已处于顶部区间。

4. 全球股市状况
美股市场整体上涨，表现强劲，短期累计走势较弱；欧洲市场暴涨；亚太市场弱势走低；恒生指数 大涨5.36%，短期累计大幅上涨；富时A50大涨3.67%。

二、当前市场资金状况(风险偏好)
1. 杠杆资金(高风险偏好)状况
目前融资余额约14521.4529亿，平均单票(共约2450只票可融资)融资余额约5.93亿，处于近10年票均融资余额6.0%分位数，接近底部，杠杆资金极度悲观。当前票均融资余额在下降趋势中，但下降速度有所放缓。

2. 基金份额分布
a. 当前(2022-11-04)，股票及混合型高风险基金份额合计约62665.49亿份，处于下降趋势中。债券及货币型低风险基金份额合计约190599.03亿份，处于上升趋势中。高风险型基金份额增速高于低风险型，基金市场风险偏好偏低。
b. 新发行的高风险基金份额合计约1135.99亿份，为近两年来新发行高风险基金份额3%分位数，在市场相对低位新发数量少，或为市场情绪低迷，基金发行较难所致。

3. 基金资产分布配置
从公募基金产品定期报告(2022-09-30)资产配置统计数据来看，股票类资产环比增长约-12.3%，达90170.83亿，同期股票型和混合型基金市值均在下降，也即说明基民们在加紧赎回股票类产品。货币及债券资产配置环比增速分别约为-4.46%、3.62%，股票类风险资产流失的速度要高于货币、债券类低风险资产，或许说明基民们更偏向于赎回股类高风险资产，保留货币类低风险资产。

4. 陆港资金流向
a. 近一月内，北上资金净流入约-546.0亿，资金以流出为主，近几天资金流向并不明确，或仍将保持原有流向。
b. 近一月内，南下资金净流入约1025.12亿，资金以流入主，近几天资金继续流入。

三、当前市场行业偏向如何(投资方向)？
1. 行业指数涨跌与估值情况
a. 当前申万一级(31)行业全部上涨，无一下跌，食品饮料，有色金属，电力设备行业涨幅最大，国防军工，农林牧渔，通信行业涨幅最小，近3日多数行业均取得上涨，短期表现强劲。
b. 近一月以来，多数行业上涨，综合近一月涨跌天数来看，国防军工，机械设备，医药生物，社会服务行业表现相对最强，房地产，食品饮料，家用电器，银行，煤炭行业表现相对最弱；而从当前各行业PE、PB估值综合来看，没有估值高于75%分位数的行业，约有10大行业估值低于25%分位数，其中，房地产，石油石化，银行，通信行业低估最多。

2. 各行业成分股表现与结构
a. 申万一级行业(31)中，各行业成份股最新收盘价位于其60日均线上方的股票数占比，多数行业未达50%，且有约9大行业该指标未达25%，市场结构略偏低位，或仍有一定向下空间。其中，社会服务(77.97%)、计算机(76.32%)、医药生物(75.56%)该指标相对居前，银行(2.38%)、钢铁(5.56%)、煤炭(8.11%)该指标相对靠后。
b. 从各行业成分股最新涨跌比来看，所有行业均有一半以上成分股上涨，表现相当强劲，各大行业及其相应最大涨跌成分股统计见下表。

3. 基金产品股票投资行业分布
从基金定期报告(2022-09-30)来看(剔除市值小于100亿的行业)，基金经理们在制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业三大行业配置最多。而相对于上个报告期(2022-06-30)，电力、热力、燃气及水生产和供应业，采矿业，交通运输、仓储和邮政业三大行业配置市值增长最多，而科学研究和技术服务业，卫生和社会工作，租赁和商务服务业配置市值降幅居前。

4. 基金重仓股-申万行业配置
a. 从基金定期报告(2022-09-30)披露的重仓股统计数据来看，基金经理们在医药生物、电力设备、食品饮料三大行业配置重仓股市值最多。而相对于上个报告期(2022-06-30)，约9大行业重仓股市值上涨，同期约1大行业指数上涨，重仓股市值上涨行业数与同期行业指数基本持平，或许说明基金经理们的操作较充分的反应在市场中。
b. 各行业重仓股进、加、减、退个股清单请问作者要。从重仓股市值与同期行业指数涨跌背离的情况来看：重仓股市值大幅上涨，同期行业指数却在下跌,基金经理们或在加仓的行业有：社会服务，美容护理。基本不存在重仓股市值大幅下跌而同期行业指数却上涨的行业，基金经理们或更偏向于加仓。

四、潜在的投资机会追踪
1. 国内大宗商品期货

最新[涨]幅超2%的品种：连铁矿石、连焦煤、郑短纤、郑硅铁、郑锰硅、郑PTA、连PVC、郑强麦。
近一周[涨]幅超7%的品种：郑强麦。
近一月[涨]幅超15%的品种：连棕油。
近半年[跌]幅超25%的品种：郑棉花、郑棉纱、沪燃油、连棕油、沪锡、连PVC。
近一年[涨]幅超30%的品种：连豆二、连胶合板、连生猪、连豆粕、沪镍、沪纸浆、沪原油、原油TAS。
近一年[跌]幅超30%的品种：郑棉花、郑棉纱、沪锡。

2. 国际大宗商品期货

最新[涨]幅超2%的品种：布伦特原油、轻质原油、黄金、铜、白银。
近一周[涨]幅超7%的品种：铜、白银。
近一周[跌]幅超7%的品种：布伦特原油。
近一月[涨]幅超15%的品种：轻质原油、燃料油。
近半年[跌]幅超25%的品种：燕麦。
近一年[涨]幅超30%的品种：燃料油。
近一年[跌]幅超30%的品种：燕麦。

免责声明:本报告旨记录本人对市场的看法思考，仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。