9.22市场热点及研报精选

一、大盘情绪：



＞两市指数全天震荡，总成交额6360亿元；
＞北向资净流出30.6亿；
＞涨停47家，跌停14家；赚钱效应47%；

二、市场热点：

1、油气：
天然气：光正眼科 、德龙汇能 、贝肯能源 ；
油运：招商南油 、中远海能 ；
油储：恒基达鑫 ；
石油：海油发展 ；

2、钠电池：同兴环保 、传艺科技
同兴环保、传艺科技、维科技术 、海天股份 、丰山集团 、联得装备 ；

3、地产：我爱我家
我爱我家、中天服务 、栖霞建设 、中迪投资 、市北高新 ；

4、次新：利仁科技
次新+视听产品：魅视科技 ；
次新+小家电：利仁科技 ；
次新+环保：劲旅环境 ；
次新+期货：弘业期货 ；
次新+LNG：胜通能源 ；

三、研报精选：
1、美联储9月议息会议展望
＞事件：美联储在 9.22凌晨2点公布9月利率决议，同时公布的还有最新利率点阵图和经济预测，美联储主席鲍威尔则在 2点半主持召开例行新闻发布会。
＞加息75BP，终端利率上调至超过4.5%的水平，体现联储持续紧缩的决心。美联储本月已经按计划翻倍加速了缩减资产负债表的步伐，“加息+缩表”组合下货币政策紧缩力度已是近几十年来罕见。
＞通胀仍然是第一要务，鲍威尔发布会问答时直接表态目前依然维持自己在杰克逊霍尔时的立场。在中期选举以前，联储交出了一份极为“政治正确”的经济预测，仅小幅上调了失业预测，仍然心怀“软着陆”预期。
＞发布会提问的记者非常关注联储何时停止加息以及转向宽松的条件，但鲍威尔祭出了“听君一席话，如听一席话”式的官话回答，回避并拒绝给出明确的前瞻指引。

2、俄罗斯动员
＞事件：9月21日，俄罗斯总统普京发表视频讲话，宣布进行部分动员，征召30万预备役人员。这是自今年 2 月 24日俄罗斯发起特别军事行动以来，普京首次发表全国讲话。以下是讲话要点：
1）部分总动员，州或者共和国军事委员会负责启动预备役。
2）尽全力支持公投，支持民族自决。
3）针对扎波罗热电站的恐怖主义袭击会被视为核讹诈，不排除使用核武器回应。
4）北约决策中心在布鲁塞尔和伦敦，直接指挥恐怖分子威胁俄罗斯主权，领土完整和公民安全。
5）所有军工企业进入战时状态政府将给予满负荷订单生产。
6）所有上述命令都已经经过俄罗斯联邦委员会和杜马批准，符合相关法律程序。
＞解读：据胡锡进表示，此举是俄罗斯走出开战的第一步后，迈出了“豁出去”的第二步。战争实际上已经升级为俄罗斯与北约之间的战争，双方都是超级核力量的拥有者。

3、导弹：国防“内生+外延”双驱动
＞22 年 9 月 21 日盘中消息，俄罗斯宣布进行部分动员，总人数预计为 30 万人，将催生大批武器装备需求。同时，今年战事频发，各国提高军演频率，弹药类装备消耗快速增长。
＞券商分析师表示，“十四五”期间导弹是增速快、确定性高的军工装备，预计未来 5 年我国导弹市场规模复合增速有望达到 40%以上。
＞制导系统在导弹中成本占比大部分在 40-50%（部分先进中程空空导弹占比 70%以上），在弹道导弹中的占比相对较低，大概在 20%-30%。精确制导系统市场规模 150-200亿。
＞相关公司：
●广东宏大 ：HD-1与 JK系列是公司两大军品外贸项目，均通过军贸公司与海外客户洽谈，境外业务占比 6.4%。
●洪都航空 ：公司打造了以“教练机+导弹”两大业务为主的双轮驱动模式。
T/R组件：国博电子 、铖昌科技 、臻镭科技 、盛路通信 ；
●惯导：理工导航 ；
●卫导：盟升电子 ；
●嵌入式计算机：智明达 。

4、油运：五大逻辑支撑上行周期
＞地缘 政治冲突，运距结构性增加。当前俄油海运受到制裁，运输目的地改变，直接刺激阿芙拉型与苏伊士型油轮需求。远期看，若俄油完全制裁，或导致运距结构性增加，油运需求增加。
＞库存历史低位，补库需求大。截止 2022 年 7 月，经合组织国家商业原油储备 13.18 亿桶，远低于 5 年平均水准。
＞运力短缺，未来无新增运力。当前行业在手订单占现有运力比为 5.0%，处于 1997 年以来历史最低位。2021年 7 月至 2022年 7月连续 12个月 VLCC无新增订单。
＞疫后复苏，需求良好。以美国为例，据 EIA，2022年 7 月美国机动车汽油消费量 871.5 万桶/天，达 2019年同期 95.3%，复苏态势良好。
＞伊朗、委内瑞拉解封预期提升。若伊朗出口 200万桶/天，对应 VLCC需求 61 艘，约占行业运力的 7%，带来油运需求增加。
＞相关公司：
●招商南油：249亿，油运弹性最大公司。外贸成品油 MR 折算大约 29艘。
●招商轮船 ：640亿，自有 VLCC数量位居世界第一。自有 VLCC51艘，在手订单 2 艘，自有阿芙拉型 5 艘，在手订单 3艘。
●中远海能 ，545亿：自有 VLCC49 艘，租入 VLCC11艘，自有苏伊士型 5艘，自有阿芙拉型 9艘。

5、天然气：俄乌局势升级，天然气再涨价
＞事件：9月21日盘中消息，俄罗斯发布部分动员令，俄乌局势升级；9 月 20 日盘后消息，伊朗将从俄罗斯进口大量天然气，将其液化后出口至其他国家；据俄气消息，因按计划进行检修，9 月 22 日至 29日将暂停经“西伯利亚力量”天然气管道进行供气。
＞解读：根据中国经济周刊 9 月 15日文章，欧洲能源危机扩散，欧盟拟征1400亿欧重税，同时或不对俄天然气限价。
＞相关公司：
●德龙汇能：前期天然气妖股，有 5个地区的特许经营权；
●胜通能源：天然气终端服务商+近端次新股；
●九丰能源 ：旗下有LNG船向欧洲运输液化天然气；
●广汇能源 ：A 股天然气龙头企业。

6、取暖设备：欧洲能源危机的又一受益领域
＞面对天然气价格高企，越来越多的德国民众打算今年冬季使用电取暖器解决取暖问题。上半年德国民众购买了约60万台电取暖器，同比增长近35%。
＞中国的空调、吹风机、空气源热泵、取暖器和毛毯等的海外销量增长显著，1-7月电热毯对欧盟的出口量增长97%，7 月欧洲自中国进口的电热毯数量较前一个月翻倍，从52万条飙升至129万条。未来五年预计中国取暖电器行业将以 12.8%的复合增长率于 2023 年达到约 829亿的市场规模。
＞相关公司：
●彩虹集团 ：组建海外市场开拓部门和服务团队积极开展工作，5 月以来取得了不少电热毯出口订单；
●星徽股份 ：家私类产品主要包括电热毯等，主要出口美、欧、日等国家和地区；
●真爱美家 ：自发热棉被不需用电即可起到保温加热效果，主要销售到中东、北非和南非地区，并持续布局欧美和一带一路沿线国家。

7、火电灵活性改造：甘肃推出火电调峰容量补偿机制，鼓励热电解耦改造
＞事件：9 月 20 日，甘肃能源监管办发布《甘肃省热电联产机组发电调峰能力核定管理办法》与《甘肃省电力辅助服务市场运营暂行规则》（征求意见稿）。
＞《暂行规则》明确针对火电机组灵活性改造成本实行调峰容量补偿，火电机组50%以下调峰容量按机组额定容量10%-5%分档纳入补偿，补偿额度根据供热季与非供热季以及调峰深度区分，上限为10元/MW·日至3600元/MW·日不等，采用热电解耦改造的市场主体优先出清调用，补偿费用在调峰能力未降至额定容量 50%以下的火电机组或未参与调峰容量市场交易的火电机组、新能源电场、水电厂、市场化电力用户之间进行分摊。
＞本次甘肃直接对火电调峰容量进行补偿，补偿标准较高，将有效改善火电灵活性改造经济性，刺激改造积极性，同时文件明确鼓励热电解耦改造，利好相关公司。
＞相关公司：
●青达环保 ：拥有蓄热罐、电极锅炉产品，解决灵活性改造带来的稳定性等问题；
●龙源技术 ：已拥有火电灵活性改造的相关技术储备；
●盛德鑫泰 ：高端小口径电站锅炉管龙头，受益火电降碳升级。