本文主要从以下四个方面详解
白酒板块的投资价值，以供大家参考。
为什么我们在这个时点看好白酒板块？
中秋白酒表现符合我们判断，基本面有望“下蹲，再起跳”！
白酒：极具特色的优质资产，商业模式绝佳！
核心标的筛选
具体内容如下：
一、为什么我们在这个时点看好白酒板块？
1.市场的普遍预期：消费疲软
目前，成都、深圳、贵阳等多地散发疫情导致市场普遍对消费这块的情绪比较悲观，目前消费需求仍旧较为疲软，市场信心不足，8月出口数据同比增长7.1%，明显低于预期的13.5%。
反应到盘面上来看，中秋节前，
食品饮料板块受部分重点城市疫情扰动和旺季担忧影响，整体呈现弱市震荡。
2.我们认为：当前不必过度担忧
原因的话，最大的逻辑在于，疫情防控决策愈发高效化，上半年的大面积连锁反应恐难以出现。
同时，企业、经销商和消费者的敏感度都在降低，信心衰退程度在减弱；而且，消费复苏方向难以改变，这一逻辑在此前的疫情后行情演绎中已经得到验证。
再次，消费板块的中报低点已过，三季度边际改善基本确立（下文我们会说），基本面很难有衰退的风险。
二、中秋白酒表现符合我们判断，基本面有望“下蹲，再起跳”
本周，机构
密集调研各地中秋白酒消费情况，整体反馈来看基本符合预期，好于此前市场的悲观判断：
具体各品牌各地区来看，分化明显：
1）地区分化：除疫情影响比较大的四川地区外，山东、河南、江苏、安徽等地中秋的动销数据都比较正常，其中，江苏、湖南地区预计有双位数增长，河南地区去年有疫情和水灾影响，基数较低，今年表现也好于去年。
2）价格带分化：价格上，除了次高端价格带由于宴席聚饮等主要消费场景受疫情影响比较大，高端酒表现稳健，回款完成度高，批价稳定，渠道库存良性，另外100-200元价格带也有明显增长；
3）品牌分化：
贵州茅台 、
五粮液 、
泸州老窖 、剑南春以及区域地产龙头
古井贡酒 、
洋河股份 、
今世缘 、
山西汾酒 等需求仍旺盛，而三四线次品牌、小酱酒品牌承压明显，动销基本停滞，渠道库存高企，经销商打款意愿薄弱。
我们认为，作为白酒行业的重要回款节点，中秋、国庆回款情况往往被市场作为酒企是否能完成全年业绩目标的重要观测点。此次，中秋白酒动销表现平稳，静待利润改善，基本面有望“下蹲，再起跳”。
三、白酒：极具特色的优质资产，商业模式绝佳
高端白酒的商业模式甚至堪称完美。
1）强大的品牌效应，有定价权。在中国人脑海中，最好的白酒是茅台、五粮液，用它们送礼待客，宾主尽欢。
我们知道，茅台根本不愁卖，平价茅台根本就抢不到，品牌影响力是非常强的。
2）存货增值属性。
存货不仅不跌价，还越来越值钱，这种模式的生意很稀缺。有多稀缺呢？世界上有什么产品越放越值钱？除了白酒恐怕都再也找不到第二个了。。
3）低投入高产出。像茅台酒的原料，就是赤水河的水、贵州的高粱，可以说是取之不尽用之不竭，原材料成本价廉、稳定。
另外，工艺百年不变，也不需要创新，根本不需要什么大的投入。最后可能成本100的东西，售价上千，客户还络绎不绝，多么好的生意？
（4）快消品、无售后。白酒这种快消品一番觥筹交错就结束了。我们再想想你家买的汽车，空调吧，能用十年，还要配备庞大的售后服务团队。
我们认为，我们预计白酒板块正在逐步走出悲观时刻，目前处于左侧机会，建议兼顾安全性与弹性。
四、核心标的
****（*******）：中报业绩爆表！+筹码惜售明显！+中国老八大名酒之一！+徽酒龙头！+省外扩张进展良好！
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我们为什么选择它？
公司概况：公司是徽酒龙头，作为国内老八大名酒之一，历史源远流长。
1、亮点突出
1）公司是国内老八大名酒之一，历史源远流长，品质保障，品牌保证。
2）公司是徽酒绝对龙头，安徽省以及周边的江苏、河南、山东省拥有庞大的白酒消费人群，均为白酒产销大省，周边市场潜力大，为公司发展提供丰厚土壤。
3）打造古20全国大单品，鄂鲁豫冀等“新安徽”市场进展良好。公司2025年目标实现200亿营收，其中省外市场目标80亿左右，2018年开始主推古20进攻省外市场。
4）中报业绩报表。2022上半年公司实现营收90.02亿元，同比+28.46%；归母净利润19.19亿元，同比+39.17%。其中，Q2实现营收37.28亿元，同比+29.55%；归母净利润8.20亿元，同比+45.32%。
2、技术分析
股价依然处在明显的上升趋势中，上涨放量，下跌缩量，量价关系健康。近期，成交量锁仓明显，筹码惜售明显！
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风险提示：疫情影响
餐饮渠道恢复低于预期；宏观经济波动导致消费升级速度受阻；重点关注公司业绩或不及预期等。等。
投资老道
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