聚胶股份：破发股中的稀缺极品！女人茅+儿童茅！打破国际垄断稳坐卫材热熔胶头把交椅
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聚胶股份：破发股中的稀缺极品！打破国际垄断稳坐卫材热熔胶头把交椅！女人茅+儿童茅！业绩暴增严重错杀！两市仅此一家无同类可比公司！“女人茅+儿童茅”——聚胶股份：破发股中的稀缺极品！打破国际垄断稳坐国内卫材热熔胶头把交椅！“女人茅+儿童茅”！进入门槛高业绩暴增严重错杀！客户包括金佰利 、恒安、日本大王、维达、重庆百亚、宝洁 等一次性卫生用品头部大厂！热熔胶还应用于航空航天、汽车医疗电子、可再生资源领域！公司预计2022 年 1-9 月净利润6500 万元至 7200 万元，同比增长 66.36%至 84.28%，持续保持高增长态势！给予80亿目标估值评级！ 聚胶股份（301283）公司主营吸收性卫生用品专用热熔胶，产品主要用 于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合，具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。公司的卫材热熔胶产品主要包括结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶等。卫材热 熔胶作为无纺布涂层贴合工艺的核心材料，承担着结构粘接的重任，在卫生用品中起着至关重要的作用，直接影响着用户的使用体验。如果卫材产品结构粘接太弱，会导致材料间粘接不牢固，易起泡、易脱落，出现漏液等不良现象；若强 过高，则容易让纤维结构发硬、变脆、不易渗透。故选择优质的卫材结构胶，并 与自身的生产设备与工艺密切配合，才能生产出优质合格的卫生产品。胶粘剂又称粘接剂或胶合剂，简称“胶”，是一种靠界面作用将同种或两种以上同质或异质的制件（或材料）连接在一起，固化后具有 足够强度的有机或无机的、天然或合成的一类物质。随着经济的快速发展，胶粘剂的应用领域也不断扩展，涉及建筑、包装、航天、航空、电子、汽车、机械设备、医疗卫生、轻纺等国民经济的各个领域。胶 接技术亦已发展成与焊接、机械并列的当代三大连接技术。 公司的卫材热熔胶产品包括结构胶、橡筋胶、背胶和特种胶等，广泛应用于婴儿纸尿裤/片、妇女卫生巾/护垫、成人失禁用品、宠物垫、医疗床垫、防护服等领域，起到粘结各组成材料的作用。公司产品所属的卫材热熔胶属 于纤维加工细分市场，在公司所在的纤维加工领域占比为 18.39%，是热熔胶应用的核心市场之一。庞大的人口规模以及不断进步的卫生意识，为一次性卫生用品的蓬勃发展提 供了确定性保障。发达国家的老龄化趋势不可阻挡，中国的老龄化趋势也愈发明 显，随着老龄化人口的增加和消费观念的改变，成人失禁用品的市场发展空间巨 大。而新兴国家市场的卫生用品渗透率仍然很低，这些国家有着庞大但尚未充分 开发的消费者群体，人口增长、经济发展和更高的生活水平将推动卫生产品的普 及率得到提高，带动整个卫材热熔胶行业市场规模的进一步扩容。公司已成为行业内四大主要的卫材热熔胶提供商之一。在国内市场，公司成功实现进口替代，成为国内规模最大的卫材热熔胶生产企业之一；在国外市场，公司突破外资巨头的垄断局面，成为行业内少数有能力将产品销往海外高端客户的国内厂商之一。凭借技术、服务、成本的综合优势，公司在生产规模、品牌知名度、技术开 发、生产工艺改进等方面树立起较高的市场地位，已发展成为国内少数进入国际和国内卫生用品龙头企业采购体系的厂商之一，主要客户包括金佰利、恒安、日 本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
卫材热熔胶的进入门槛较高，主要表现在下游市场高度集中于少数知名厂商，前十名厂商占据了绝大部分市场份额，一般企业很难进入该等知名厂商的供应链 体系，导致卫材热熔胶的集中度也很高，包括结构胶、橡筋胶、背胶及特种胶等 细分产品在内，均形成了公司与三家国际巨头共同控制主要市场份额的格局。具体来看，在国内市场，聚胶股份、汉高、富乐 、波士胶四家占据了绝大部分市场份额，合计市场占有率达到 80%以上；在国外市场，汉高、富乐、波士胶三家仍占据主导地位，三家合计市场占有率达 到 70%以上。公司预计2022 年 1-9 月实现营业收入9.2亿元至10.2亿元，同比增长 29.42%至 43.49%；预计实现净利润6500 万元至 7200 万元，同比增长 66.36%至 84.28%。行业内主要企业：汉高、富乐、波士胶。
$N聚胶(sz301283)$ $C汉仪(sz301270)$ $智微智能(sz001339)$ $国科微(sz300672)$ $寒武纪(sh688256)$
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