2022/6/5回顾之煤炭

本期主要涉及：煤炭，矿山设备，煤炭软件，爆破行业，煤化工。

煤炭板块和昨日的钢铁板块类似，曾经也只是周期股的一波浪潮，潮来的时候被称为煤超风，潮退的时候也是遍地大跌，板块的个股联动能力极强，从目前煤炭整体的抱团形式来看已经成为共振能力最强的板块，究其原因，主要是目前除美锦能源 ，未来股份 外所有的煤炭股都已经形成了差不多的合力走势，今年煤炭得到了很好的资金照顾，大部分煤炭股已经修复了去年九月周期股大崩盘后的颓势，有的煤炭股屡创新高。这才是板块强势的真正表现，当我们在确认基本面良好，预期存在的情况下，配合股票正常的涨跌波动，形成良好的趋势，可以增加判断该板块有资金在做，存在主升浪的概率，可以说对比钢铁板块是十分显著的。

当然，从我个人持股体验来说，煤炭板块的波动还是相当大，特别是现在也流行开一句玩笑，叫煤炭死万物生，说明当资金热捧煤炭板块的时候对于其他任何板块都有很强的冲击力，而4月整体大跌煤炭相对抗压的环境下（毕竟煤炭指数在4/14还创了历史新高），5月头上煤炭板块也显得相当萎靡，但是下半个月煤炭板块又重新起势，让我们对该板块下半年的表现愈加期待了。

本期讨论仅不包括美锦能源，未来股份。且由于煤炭板块这两年的走势样本量已经很大，就无需追溯前几年的表现了，而且最近的炒作和前几年的本质又不太一样。

开头先做一些煤炭品种的简介：

动力煤：一般狭义上就是指用于火力发电的煤。

精煤：原煤经过洗煤，除去煤炭中矸石，变为适应专门用途的优质煤，即为精煤。精煤可分为冶炼用炼焦精煤和其它用炼焦精煤。

无烟煤：无烟煤块煤主要应用是化肥（氮肥、合成氨）、陶瓷、制造锻造等行业；无烟粉煤主要应用在冶金行业用于高炉喷吹（高炉喷吹煤主要包括无烟煤、贫煤、瘦煤和气煤）。

炼焦煤：炼焦煤是一种烟煤，惯上将具有一定的粘结性，在室式焦炉炼焦条件下可以结焦，用于生产一定质量焦炭的原料煤统称为炼焦煤。

气煤&肥煤&瘦煤&贫煤：按照挥发性进行区分。挥发性在37%以上为气煤，29%到36%为肥煤，18%到28%为焦煤，13%到17%为瘦煤，10%-13%为贫煤，低于10%为无烟煤。

褐煤：一种介于泥炭和沥青煤之间的低级煤。煤化程度最低的矿产。

焦炭：焦炭亦称“焦块”、“焦渣”。煤在锅炉炉内加热到850℃以上时，随着温度升高，煤中的有机物分解，其中挥发性产物逸出后，残留下的不挥发产物就是焦炭。主要用于炼钢。

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这部分的分类我也参考了以及煤炭相关网站上对于煤炭企业的细分，把这些公司做一些更进一步的分类来判断是否说主营的细微差别影响了股价的相对强弱（以下内容都可以从东财个股-核心题材找到，按照今年以来截止6/5日股价涨幅排序）：

（加粗的是我认为个股比较重要的点）
1.山煤国际 ：动力煤，无烟煤，炼焦煤。（本年涨幅145%，人均持股55万，散户5万）。
2.平煤股份 ：焦煤，1/3焦煤，气煤，贫瘦煤，肥煤。（本年涨幅98%，人均持股54万，散户6.4万）。
3.山西焦煤 ：焦煤，肥煤，瘦煤，贫瘦煤，气煤。（本年涨幅69%，人均持股48万，散户11.6万）。
4.兖矿能源 ：精煤，原煤，喷吹煤，动力煤。（本年涨幅64%，人均持股428万，散户4.4万）。
5.兰花科创 ：无烟煤，焦煤，动力煤。（本年涨幅62%，人均持股22万，散户6.2万）。
6.上海能源 ：炼焦煤，气煤，动力煤。（本年涨幅60%，人均持股17万，散户4.3万）。
7.中煤能源 ：动力煤，炼焦煤。（本年涨幅57%，人均持股84万，散户13万）。
8.神火股份 ：精煤，块煤，洗混煤。（本年涨幅56%，人均持股28万，散户11万）。
9.陕西煤业 ：动力煤，气化煤。（本年涨幅53.7%，人均持股204万，散户7.8万）。
10.晋控煤业 ：动力煤。（本年涨幅50%，人均持股29万，散户7万）。
11.中国神华 ：全品种煤炭。（本年涨幅47%，人均持股392万，散户15万）。
12.冀中能源 ：炼焦煤，1/3焦煤，肥煤，气肥煤，瘦煤。（本年涨幅46%，人均持股25万，散户8万）。
13.大有能源 ：长焰煤，焦煤，贫煤，洗精煤。(本年涨幅42%，人均持股61万,散户2万)。
14.潞安环能 ：瘦煤，贫瘦煤，贫煤。（本年涨幅36.4%，人均持股101万，散户5万）。
15.淮北矿业 ：炼焦精煤，动力煤。（本年涨幅36%，人均持股106万，散户3.6万）。
16.恒源煤电 ：气煤，肥煤，1/3焦煤，主焦煤，贫煤，无烟煤。（本年涨幅28%，人均持股23万，散户4.2万）。
17.昊华能源 ：精洗煤，无烟煤。（本年涨幅26%，人均持股28万，散户4.6万）。
18.靖远煤电 ：不粘煤。（本年涨幅24%，人均持股18万，散户5.6万）。
19.盘江股份 ：精煤，动力煤。（本年涨幅22%，人均持股33万，散户4.3万）。
20.辽宁能源 ：焦煤，气煤，肥煤，瘦煤，贫瘦煤，贫煤，无烟煤。（本年涨幅20.5%，人均持股10万，散户5.4万）。
21.云维股份 ：水泥煤，焦炭。（本年涨幅17.7%，人均持股13.7万，散户3.3万）。
22.新集能源 ：气煤，1/3焦煤。（本年涨幅15.9%，人均持股11万，散户13万）。
23.安源煤业 ：1/3焦煤，主焦煤，无烟煤，贫瘦煤，烟煤。（本年涨幅15.3%，人均持股4.4万，散户6.7万）。
24.开滦股份 ：精洗煤，肥煤，炼焦煤。(本年涨幅11.4%，人均持股22万，散户5.9万）。
25.华阳股份 ：无烟煤。（本年涨幅5.3%，人均持股31.5万，散户9.2万）。
以下股票本年涨幅为负：
26.云煤能源 ：焦炭。
27.电投能源 （原露天煤业）：褐煤，目前主营是电解铝。
28.安泰集团 ：焦炭。
29.山西焦化 ：焦炭。
30.郑州煤电 ：无烟煤，贫煤，贫瘦煤。
31.永泰能源 ：焦煤，肥煤，瘦煤，动力煤。
32.陕西黑猫 ：焦炭。
33.宝泰隆 ：焦煤，肥煤，气煤，无烟煤。

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通过对煤炭板块细分和筹码的统计，可以发现排名15名之前的个股半年收益都超过30%，已经非常优秀了，其中9家公司涉及动力煤，9家公司人均持股超过50万，两家公司人均持股在400万左右。而16-25名涨幅较小的公司，筹码相对分散，品种不一，仅盘江股份涉及动力煤，筹码相对集中。仅华阳股份题材涉及钠离子电池和储能，因此他走势更多会被钠离子电池带去，反倒跟煤炭板块的联动弱化了，这是比较可惜的地方，因为今年煤炭整体的防守力度和期望都是要高于光伏的。

排名26-32的今年持股收益为负的公司，有四家涉及焦炭；电投能源主营为电解铝，自然资金会当他是铝来做而非煤炭，也可以看出今年电投能源自从改名后走势和煤炭的联动就相当弱了。郑州煤电由于是2020年底超级大妖股，已经被狠狠玩过了，筹码情况肯定是相当差的，游资跑后就是一地鸡毛，自然不可能走出趋势。而宝泰隆也一直都是方大炭素 的小弟走势，更多跟石墨烯板块联动而非煤炭。

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煤炭板块四家市值最大的公司，中国神华 ，兖矿能源 ，陕西煤业，中煤能源 ，四家市值都超过千亿，其中涨幅最小的中国神华，今年累计涨幅也达到了了47%，作为一家超级大象，这个涨幅是非常强势的，但是要知道他的高点可是07年的81元，现在距离还非常远，就好像云天化 去年的大涨，离07年高点69元也还有很大差距一样。中国神华的抱团力度一直是很强的，可以说煤炭大盘股的抱团力量都很强势，因此中国神华可以拉出7个点以上的大阳线，但是换手不到0.5%，也就是说无论大资金在里面如何倒腾，对于他的筹码影响始终很小，而且中国神华最近一年最大一根成交额为42亿，对比云天化最大的65亿还要小。所以中国神华目前的趋势和预期还是相当高的，其他三家更是如此，毕竟兖矿能源的市值还不到中国神华的1/3，陕西煤业又是高分红企业的代表，中煤能源的散户人数稍多，但其pettm仅不到5倍，是四家里最低的，大有补涨的意图。

从持股体验上说，我目前仅持有兖矿能源一家煤炭股，可以说兖矿能源满足了我对筹码，趋势和基本面最理想的诠释，超强的筹码集中度体现在2021/12/31到2022/3/31散户人数直接减半且人均持股翻三倍，可见资金是真正收集了筹码愿意往上打的。本波行情的调整力度相对较小，但是上涨起来毫不含糊，在大市值股票里有大象起舞的态势，弹性非常不错。此外，兖矿能源和陕西煤业也是一直走在历史新高的路上，等于上方零套牢盘的态势，也为其平稳拉升加了不少分。

当然陕西煤业，中煤能源也是相当不错的趋势走势，这四家总体来看都非常好，回调力度小，预期还存在，在今年相对弱势的环境下是非常安全的持股标的。

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弹性标的，是这一批煤炭股的标签，也就是近期经常能打出涨停，且量能不会放大太多的个股，代表有平煤股份，山西焦煤，晋控煤业，神火股份，大有能源，上海能源，山煤国际。其中山煤国际最近走出了历史新高，也算是史诗级别的突破了。除了上海能源最近有一字连板突破后，目前走势上窜下跳比较厉害，不太适合做趋势；以及大有能源刚从st释放，涨跌停波动太大，操作难度高以外其他几家都还算走在趋势上。神火股份是比较特殊的一家，他是煤铝双主营，目前走势主跟电解铝，但是煤炭业务也不少，所以煤炭板块最多可以带着他不跌（比如煤炭板块好但是有色板块一般），但是很少会因为他是煤炭领涨而带动板块拉，但不得不说神火股份今年一季度远超云铝股份 也有部分原因是沾了煤炭的光。

从筹码结构看，山煤国际和平煤股份的持仓集中度还是比较高的，因此她俩目前涨幅能排到第一和第二，目前市值超过300亿，也还具有相当高的增长空间，晋控煤业去年有两波不错的趋势拉升，当中极少回调，人均持股较少但是也还可以接受。山西焦煤的业绩相对不错，但是市值偏大，目前接近600亿，且有11万散户在大盘股的人数也稍多。

上海能源目前看资金热度还是没有脱离涨停的束缚，平台突破的还是比较稳健，比起当时同炒作业绩的蓝焰控股 和苏盐井神 都要强，不过这类股票比较难做趋势。

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兰花科创，潞安环能，冀中能源，淮北矿业：四家没有标准的分类，兰花科创虽然筹码分散，但是股性活跃，该股近四个月没有涨停，目前pe是相对板块比较低的，且市值174亿算是比较小的，增长潜力很大。潞安环能去年4月的一波主升拉升非常强势，且其人均100万的持股是煤炭里少见的筹码集中股，和兖矿能源类似，也是在三个月的时间里使得散户人数减半，目前走势偏弱势，但是这样的筹码集中度显然还是有新的爆发点，否则散户不会少的如此之快，后续他的上涨预期也是最大的，这家公司目前我比较看好。

淮北矿业和冀中能源亮点不太大，前者散户一直维持在三万多户，没有明显吸筹现象，后者也算是可圈可点，但也许是去年9月一波7天6板消耗了太多量能，目前股票的弹性也不如以前那么活跃，估计是从打板股蜕变成趋势股了，这也是个好消息，这几家虽然打板次数不多，但是趋势也还算稳健，且散户人数不多，我个人认为也是很不错的持股标的。可能唯一的缺陷就是他们的优点不太明显，没有明显优势让我感觉某一家会强于其他家的可能。

特殊：玉龙股份 &东方银星 ，煤炭贸易公司，玉龙股份是高度坐庄股，人均持股超100万，但是目前股价维持在相对高位，由于缺少量能因此分时有时候会比较诡异，这类股票我最多是提一嘴但不做任何推荐。东方银星是讲故事股，去年蹭入半导体板块获得连板，目前已经毫无关注度。

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总体来看，今年涨幅排前15的煤炭企业，除了上海能源和大有能源因为涨跌停频繁缘故不适合中线持股外，其余13家都算是相当不错的趋势股，筹码情况良好，业绩都是同比增长的，比钢铁企业的情况好很多。在今年前几个月弱势的大环境下，资金控盘效应显著，很多股票因为经过十多年的沉淀（其实就是07年之后煤炭股已经沉寂了很长时间了），筹码充分得到改善，不再因为大涨大跌而使得筹码紊乱，所以即使量能放大也不会使得散户人数变多，目前看还是具有较高的增长空间。

所以对于读者的持股愿意度，我没有太多需要推荐的，可以说是见仁见智了，而且上也有不少煤炭的专业分析人员对于这些公司有深入研究，当然我个人认为在今年涨幅排名15名以后的，相对来说我建议还是回避一下，一方面都是散户比较多的，筹码情况一般，第二就是在上半年第一波煤炭股的浪潮中都没有很好表现，不能指望下半年突然因为什么利好而咸鱼翻身，这种可能性并不大。而今年涨幅为负的，基本可以无视，且他们的题材都不是显著的煤炭板块。

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矿山机械&设备股：郑煤机 ，耐普矿机 ，浙矿股份 ，大宏立 ，冀凯股份 ，天地科技 ，山东矿机 ，鞍重股份 ，中信重工 ，山河智能 ，山推股份 ，龙高股份 ，兰石重装 &海陆重工 &天沃科技 （高端压力容器）。

该板块是目前新兴的煤炭铲子股，可能不全面，我也是凭借平时浏览印象找到了这些股票，可能还有一些没找到如果有补充欢迎读者留言。

这些股票来自不同行业板块，主要是工程机械，专用设备以及通用设备，因此个股之间不具备联动效应，有一些则是完全不跟任何板块联动，比如大宏立，作为首批注册制次新股上市后就是一路阴跌，没有像样的反弹。冀凯股份和天地科技虽然是非常标准的煤炭开采设备公司，但是目前股价走势太弱，也就是资金并没有把注意力放到这类铲子股上，像冀凯股份在2018年也是因为庄股崩盘过的，这种有前科的股票还是需要回避一下。

浙矿股份，耐普矿机也是创业板股票，浙矿股份仅在上市之初那段时间被小资金抱团过，也只是刚好沾了2020年夏天资金热度高的光，后续就一路走低。耐普矿机年初因为业绩预增有过20厘米2连板，但是也是昙花一现，属于创业板小市值无人问津类的股票，这类股票因为新股遍地发行而显得太过平庸。

中信重工在2019年3月伴随军工板块有过一波强势的9天8板，后续股价再无亮眼表现，因此他也是和军工板块联动多。

鞍重股份是典型庄股，之前是有锂矿预期而被频繁炒作，后来因为收购江西同安锂矿事件告吹后又连续跌停，但是今年股价却也异常活跃，走出过8天7板和三连板，对于这类纯粹游资瞎炒作的我是不碰的，因为锂矿里不缺乏既有弹性又有业绩的个股，没必要纯粹去为了打板这种股票而冒着可能出现各种利空的风险，甚至可能无量跌停。

兰石重装和氢能源联动较多，去年12月有一波六连板。天沃科技则是和光伏联动较多，不过股性还是弱了点，虽然有连板但是连板力度很差。

其余个股则不显著，基本上目前煤炭设备类股票并没有出现联动，资金也许并不认可或关注这类公司，主要还是活动在煤炭企业本身，这和之前炒作其他概念铲子股是不太一样的（比如以前炒作泰坦科技 ，阿拉丁 这类实验室仪器铲子股）。

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矿山软件股以及运营服务股：龙软科技 ，东华软件 ，梅安森 ，金诚信 （矿山运营服务）。这类股票更少，也是因为有研究员推荐了龙软科技这家才新分类了这个板块，龙软科技因为是科创板的缘故散户少更容易拉升，又配合了最近科创板行情很好的态势，也是有一定潜力的，至于这类细分煤炭板块能否真的形成趋势还是要看煤炭板块本身是否具备发散的相关板块的力量。目前还是先观望一下。虽然龙软科技散户很少只有3000多户，但是业绩实在是不够看啊。

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民爆行业：广东宏大 ，同德化工 ，金奥博 ，雪峰科技 ，凯龙股份 ，高争民爆 ，南岭民爆 ，江南化工 ，国泰集团 ，壶化股份 ，保利联合 。（雅化集团 也是民爆概念但是目前走势是完全跟锂矿的和民爆没有任何联动，因此这个板块不涉及讨论雅化集团）。

民爆板块是今年新开的概念板块，其实我很久以前就专门找过炸药类的公司，不过那个时候没有形成板块效应，这也是比较奇怪的虽然以前这些个股毫无联动但是因为这次大基建板块的崛起导致新开了许多工程相关的细分，民爆也变成了短线客比较喜欢去的板块。里面大部分公司市值都很小，仅广东宏大和江南化工市值超过100亿，业绩也很一般，只有凯龙股份和雪峰科技pe低于20倍。基本上就是三无系列，所以短线游资客容易去炒作这类股，炒完后就是一地鸡毛。

像广东宏大在2020年还是资金抱团股，但是今年年初炒作民爆概念居然都没有把他归类到该板块，导致他目前也和该板块没有什么很好的联动，明明以前叫宏大爆破有那么贴切的名字都不被资金选择去拉升，也是有点遗憾。在这波短线炒作中雪峰科技和保利联合股性都很活跃，作为基建相关也是题材上比较贴切，而南岭民爆则是去年重组题材炒作过一波连板后续表现不显著。

基本上这个板块就是短线客去玩的，目前该板块我个人认为没有值得关注的股票，特别是保利联合之前也是基建板块细分的龙头，现在已经跌回了起涨点，真的诠释了哪里来哪里去，所以该板块也不具备中线布局的性价比。

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部分煤化工，这里我只挑一些煤化工的股票来说。

炭黑：黑猫股份 ，龙星化工 ，金能科技 ，永东股份 。

炭黑是一种无定形碳。是一种轻、松而极细的黑色粉末，表面积非常大，是含碳物质（煤、天然气、重油、燃料油等）在空气不足的条件下经不完全燃烧或受热分解而得的产物。炭黑是橡胶产业重要的补强剂。该板块个股走势不显著。

鲁西化工 ，华鲁恒升 ，宝丰能源 ：三家公司我更愿意归类到煤化工板块来看，虽然华鲁恒升和鲁西化工多少带点化肥属性，但是很遗憾他们现在和化肥板块的联动能力也不强，鲁西化工和华鲁恒升的业绩都是一直很好的，华鲁恒升6万散户人均持股超100万，鲁西化工稍弱12万散户人均持股22万。鲁西化工的上一波长牛走势是2016年到2017年底接近8倍涨幅，后续虽然创了新高但是当中也是跌幅超过60%的，而华鲁恒升走势相对稳健的多，最近还是维持在相对高位，筹码结构也比较漂亮，奈何就是不涨，维持在2020年11月左右的位置已经快一年半了，华鲁恒升的题材也不错，目前看是没什么资金愿意往上打。

宝丰能源今年11月面临大额解禁，在2021年1月有过一波不错的涨幅但也是仅此而已，股票走势偏弱势，且题材上和氢能源沾边多一点，可惜氢能源行情来的时候他也没有大涨，我个人感觉这个票弹性很弱，虽然他是最近几年宁夏板块唯二的远端新股（另一家是晓鸣股份 ）。
总体来说这三家虽然业绩不错，但是我观察下来缺少拉升的爆发力，像华鲁恒升和鲁西化工因为曾经也很强势，目前不涨也可以理解，也许资金认为他们的主营还是偏传统，给到6-10倍pe最多了。所以我个人感觉这三家持股下去的收益也不会非常好。（个人见解请勿喷）