A股最近V型反弹的根源

近期股市和大宗商品的表现情况

1、最近周期属性较强的工业金属和黑色金属期货价格明显回调，但A股市场明显持续上行。

怎么理解最近商品下跌和A股上涨

如果商品市场在反映经济衰退的话，股票市场同样存在业绩回落压力，叠加当前货币流动性环境并未有明显边际向好的变化，股票市场的强势和商品市场的弱势是否存在逻辑上的矛盾？

1、本轮工业金属等商品价格大幅下跌，不仅仅是需求的问题，供给端的问题也不容忽视，对于许多周期属性较强的商品来说，持续的资本开支或将迎来产能释放，将造成产能过剩压力。

2、当前A 股市场反弹是情绪修复主导，后续市场反转依赖于企业盈利的发转，而上游资源品价格下降对利润占比较高的中下游企业盈利是明显的利好，而中下游公司占A股非金融企业利润比重相对较高，其利润率改善也将拉动整体A 股非金融企业盈利。

未来市场的机会

1、风光储网等新能源板块持续回升。当前新能源板块基本面和政策面均没有明显变化。整体板块业绩仍维持高景气，市场业绩预期也逐步趋于理性。

2、布局性价比较高的TMT 板块，如通信、部分强应用半导体等。建议积极布局核心产业链：汽车智能化产业链、5G to B 端应用、强应用半导体等。

3、商务消费和耐用消费相关领域预期差较大，比如：商务宴请相关的高端白酒等板块；地产政策宽松叠加刺激消费政策预期下的汽车、家电等耐用消费品。