今天的逻辑反思

昨天央行和外管局联合发布的政策，要求各地“因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定辖区内商业性个人住房贷款的最低首付款比例、最低贷款利率要求，更好满足购房者合理住房需求，促进当地房地产市场平稳健康发展”。这是眼下的事实，背后的原因我们都清楚，经济稳增长的难度加大，一季度的数据很不好看。

宏观走势方面很多券商都分析的比较专业了，我们也不去重复了。所谓“屋漏偏逢连阴雨”，说的就是我们这个一季度。本来就需要提振刺激的经济，再被疫情这么一搞，大家的信心就更委顿了。这时候，似乎就更需要房地产了。

单看房地产，一季度是史上最差的一季度。全国房地产开发投资27765亿元，同比增长0.7%。商品房销售面积、销售额双双录得最大降幅，分别同比下降13.8%、22.7%，降幅比前两月扩大5.2和3.4个百分点。东部、东北销售额累计分别下跌了27.7%和33.9%，降幅远高于中部和西部。这个也强化了我的一个担忧，就是从央行这份新政策，从央行政策来看。市场已经不买账了，对于任何“利好消息”都不做正面回应。

这一点我们可以从资本市场观察得来。

比如这次央行关于下调首付以及利率的指令，搁到去年底，哪怕是1个半月前。我都敢说，房产股票至少要来个集体大涨。但是这次没有。

再比如，上次的降准也是一样，资本市场也是波平如镜，不怎么反应，像这事儿没发生一样。底部就是对任何利好都视而不见的。