3.26酋长读股

上周，市场比较杂乱，说散也不散，因为资金一直在医药和房地产中寻找机会，其他题材基本处于调整当中。酋长依然一直围绕着辉瑞 特效药为主要方向进行滚动博弈，重点关注了精华制药 、中国医药，而且全周也几乎天天在盘龙药业 上排队，终于在周四撕开了一个口子拿到了一点筹码，周五又重点进攻了粤水电 。由于在退潮期相对处于降低仓位主动防御阶段，因此眼睁睁看着天保基建 、阳光城 这样的目标连板推进而不想参与也不敢参与。虽然，这一周赚钱并不多，主要还是中国医药和合富中国 略不及预期，导致吞噬了不少利润，但不参与房地产板块的异动，个人以为还是一个老作手的成熟之举。市场上的机会每天都有，强势股每周都会出现，我们不可能无间隙的在最强势的牛股中切换，防御风险控制回撤还是最重要的一个技术要求。上周，酋长做的最好的两个操作，一是在周一早盘第一时间参与了本周大牛股精华制药，这是在周日晚上策略中早已确定的首要目标，主要逻辑是盘龙药业不给机会的情况下以精华制药套利，总体全周表现极为亮眼。二是严格执行了“有板就砸，有肉就走”的战术方法，比如周一成功及时在青海春天 和岭南控股 的板上进行了撤退，周三宁波建工 冲板中进行了滚动，周五冲高砸掉了京城股份 、板砸了精华制药和吉翔股份 。这些目标的卖点并非酋长技术有多好，而是时刻警示着自己当前市场极其严峻，绝对不能意淫，一有风吹草动就要提前跑路，不亏钱永远比赚钱重要的多。 $中国医药(sh600056)$


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今天主要来谈谈中国医药的后续走势，在这一两年里，酋长已经很少单独发帖拆解单一个股，遥想当年，还是在海汽集团 上每天拆解每一个板，实现了精准的介入和逃顶。不过最近看一些情绪，发现一个很奇怪的现象，有都很多人对中国医药有很大的抵触，而对浙江建投 有一种莫名的青睐。酋长不太清楚浙江建投有什么其他特殊硬的逻辑来支撑他们的观点，也不想花时间去拆解浙江建投的后续走势，只想谈谈中国医药的未来。首先，按惯例酋长先抛观点：中国医药有超大概率会出现二波主升浪，而且调整的时间不会很长。下面分三个方面进行拆解。

1、辉瑞特效药和中国医药

目前，众所周知辉瑞特效药已经被暂时认定为除中药以外治疗新冠病毒的唯一特效药，所以市场也选择了辉瑞特效药的原料药和中间体进行爆炒，前有雅本化学 ，后有盘龙药业和精华制药，周末星湖科技 又被吹的一塌糊涂。这既是行业和管理层对辉瑞药的认可，也是市场对辉瑞药的认可，因此，可以明确的说，辉瑞特效药是目前确定性最高逻辑性最强的热点题材，这一点相信没有人否认。但问题的根本在于，辉瑞特效药不等于中国医药，虽然中国医药是国内唯一代理辉瑞特效药的机构，但代理合同暂时只签了一年，而且这种代理既没有核心技术和生产专利，也没有多少利润空间，国家也不允许这种战略性的医疗物资像飞天茅台 代理经销商那样任意加价并饥饿营销变成奢侈品。所以市场的理解是：虽然辉瑞特效药价格高昂，且市场规模庞大，但这只是辉瑞手中的肉，中国医药虽然具有唯一性和稀缺性，但只能喝到一口汤，对提升中国医药的业绩，改变基本面并没有多少想象力，因此在他们看来，中国医药充其量只是一个特效药的搬运工，目前的龙头地位只是被市场吹起来的，名不符实价不符实。在3月22日断板以后，很多人认为并鼓吹这已经是开始做头了，后续基本玩完了。

但个人以为，恰恰是这种明牌的逻辑，反而孕育着巨大的预期差。首先单从辉瑞特效药的代理业绩看，辉瑞药一个疗程3500左右价格，未来市场的规模是几亿份数千亿，美国目前订单是2000万份，英国、日本等都采购了几百万份，我们按十分之一来算，那么就是200万分，当然这可以包含急需和战略储备等总量，相应的营收规模就是70亿，就算中国医药只是一个搬运工，按10-15%的毛利来计算，也有10亿的利润，这可是辉瑞特效药单品利润。那么如果需要的数量继续扩大，那么就是几百亿的营收，而且代理权并不是简单的运输分发，还有商业开发和后期深入的合作。中国医药不用投入研发和生产费用，就能轻松获得巨大的收益，参照2021年第二季度4亿的利润，至少2倍增幅，这样的好事对业绩怎么可能没有重大影响？

其次从技术层面说，第一波4+9共计13个涨停，已经充分说明了市场的疯狂追捧，先看断板的3月21日和22日两天，并没有爆出巨量，更不用说天量了，如果说周一算是冲顶的疲软状态，周二就是首次断板确认，周三大阴线收出准跌停，周四就收出放量阳线准涨停，周五再次缩量跌停，请注意，周五的跌停很大程度上并非中国医药自身的能量使然，而是下午市场的全面跳水和情绪瓦解，尤其是疫情医药板块的全面分化，中国医药是同步跟随。所以中国医药的回踩调整只是一个技术性调整，并非资金放弃出逃。再说整个第一波里已经在3月8日和3月15日出现过两次历史天量，有效的释放了潜在的风险和历史抛压，也就是说目前是中国医药里的资金和想参与的资金，全新开始的起点，大家的成本都在差不多的起跑线。在强大的未来预期下，资金的博弈意愿非常强烈，只有拉升才能赚钱，同时抛压变小，因此接下来向上运动就成了大概率事件。

第三从龙头对标上看，九安医疗 第一波9+2共11个涨停，爆量两次，12月3日大跌后次日收出假阴十字星，7日继续大跌，之后三日小幅调整，13日再次开启连板涨停走出第二波，12月31日爆量灌肠阴见顶，再次开启5日调整，之后走出第三波冲顶，号称九安大帝的走势也是一波三折。就算是和中国医药一直对标的浙江建投也是走出了两个跌停之后才逐步企稳的，历史上的大妖股无不是需要回踩震荡后才能走出第二波主升浪。而这些所谓的妖股第一波根本无法和中国医药相媲美。有人说，中国医药盘子大，酋长在3月17日说过，目前市场根本不缺钱，也不缺信心，缺的是主心骨，主要出现主心骨，那怕是千亿大盘，也能拉出2-3个连板。上海医药 700亿的盘子能拉三连板还有两个是一字板。此外，在防疫的各种物资和手段中，只有疫苗和特效药才是彻底的解决方法，不管口罩还是试剂检测，都只是辅助手段，因此，中国医药完全有条件有资格成为市场的主心骨，现在唯一需要的就是市场环境的配合。

2、盐野义和中国医药

根据公开的消息，盐野义的特效药有效率100%，远胜于辉瑞特效药，但他目前还只是日本自己使用。所以在辉瑞特效药相关核心股被超高后，市场开始挖掘了盐野义的特效药，比如北大医药 、中欣氟材 、永太科技 还有上海医药 等，不管是逻辑还是理论都是有模有样。从明面上看，盐野义特效药和中国医药没有任何关系，所以也没有人把他们两者往一起扯，然而挖掘合作方中国平安 的上市标的北大医药，以及以前的合作方上海医药。但是，我们要清楚的理解特效药是什么？特效药的引进和使用是什么？在酋长看来，目前特效药已经成为了战略物资，事关成千上万人的生命和健康以及经济社会的长治久安和稳定发展，他绝非普通的商品性药物，而且目前特效药产能有限，基本还靠协商和争取。同时，特效药的使用必须计划供给，引进会有国家层面的审核和决策，不可能自由交易和买卖，这种药物的代理和供应只能有国家指定的机构才有资格和能力承担。从辉瑞的特效药引进和代理就可以看出初步端倪。因此，就算下一步盐野义的特效药引进，也不可能是市场双方自行洽谈和选择，大概率依然会是国家指定机构代理实施，这样才能更加有效安全的应有于治疗。“中国医药作为国家指定的药品和医用防护物资战略储备和采购单位，心怀“国之大者”，是“共和国的长子”，在维护人民生命安全和身体健康中发挥“压舱石”和“顶梁柱”的作用，收到政府的调令实施了和辉瑞特效药代理和采购的洽谈”。这一消息，可以在公开的信息中找到，说明中国医药和辉瑞的合作是工作指令，而不是平时的纯商业行为。因此，在酋长看来，任何疫情的战略物资很有可能有最为可靠保险的中国医药来统一代理和分配，这绝不是简单的商业行为，而是直接的行政战略行为。如果一旦日后明确盐野义和其他战略物资也由中国医药代理，那么是不是又得来一波？

3、辉瑞特效药的未来和国产特效药的未来

在最新的诊疗方案中，最有效的特效药分别是辉瑞，其他临床有效的还有盐野义，在国内还有以连花清瘟胶囊为代表的以岭药业 等多个中药品种，但中药就像太阳，人的健康都能用中药治疗，就像万物生长靠太阳，但太阳无法靠近并直接拥有，甚至你连直视都很难。所以国内多个厂商也在研究其他特效药，包括翰宇药业 鼻腔肽、舒泰神 的BDB、君实的VV116、众生药业 的钟国士，真实的阿兹夫定等等。在情感认知中，国产疫苗效果绝对超越辉瑞和盐野义百倍以上，而且在未来真的研制成功获得注册使用后，国家也大概率会大规模使用国产特效药，这个语气非常大，所以这些个股也都在不断上涨。但是，这些药现在都还在研制之中，远水解不了近渴，因此我们目前只能暂时先使用已经获得FDA认证注册的辉瑞特效药。药品的研制不亚于科技，并非那么容易，而且需要大量的时间，至少在今年，国产特效药能够得到认证并注册的相信会很少，最快的VV116或许也未必能够上的了。那么中国医药签订的辉瑞特效药一年代理合同，将会完整的执行完一年的业绩，也就是说，在2022年特效药方面，辉瑞是唯一可以使用的，是独一份，从而也联动到中国医药在整个医药板块的独一份。除非在今年新冠病毒突然消失了，但这可能吗？否则就算全球进入群体免疫阶段，特效药还是得吃，而且会需要更多的特效药，那就是数以百倍计的市场利润规模。这种至少长达一整年的稀缺性和唯一性，是多么大的预期价值。

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综上，中国医药有逻辑上的基础，有技术上的能量，有情绪的预期，有业绩上的展望以及明牌之下的预期差，更为重要的是疫情已经无奈的成为了常态化，且不可能在较短的时间内消亡，专家也多次明确表示绝不是大号流感那样可以放任不理。在这种确定的大环境和良好的基础条件下，中国医药没有理由不是市场的焦点，不被市场继续追捧，如果推演，走出二波还是什么难事吗？不过这只是一种美好的预期，中国医药现在最大的问题在于过于名牌，大家都想着大概率能够走出二波，里面的资金过于杂乱，如同乌合之众难成大事，所以主力就只能反其道而行之，被迫进行剧烈洗盘，务必要把散户和杂毛资金洗走，收集更多的筹码，便于后期主动拉升。至于这种洗盘要洗多久要洗多烈，就要看市场中目前的浮筹有多少了。总之，酋长的观点是：目前，中国医药的筹码比位置金贵的多。