中美利差收窄，市场影响几何？

⚡️中美利差收窄，市场影响几何？

🎁近期10年期中美名义利差收窄至33bp，逼近上一轮中美利差低点（2018/11~24bp）。
🎁由中美周期显著分化导致中美利差收窄，A股、港股往往承压。基本面疲弱，盈利周期下行是市场弱势的核心原因（2012、2015、2018）。
🎁外资阶段性流出或流入放缓风险的确上升，但并非趋势，内资自身的系统性减仓或许是更为重要的下跌原因。陆股通开通后外资行为更容易影响A股风格的走势，特别是2018年。
🎁历史上看中美长端利差重新走阔拐点领先于短端利差，通常可以作为中期市场企稳的信号之一。
🎁二季度货币端美联储收紧国内央行放松周期分化的背景下，中美利差仍有收窄空间；结构上暂时规避外资和公募基金配置相对拥挤的方向；下半年随着中美利差拐点的出现，市场或逐步走出低迷格局。