研报直通车：新势力交付同比增长，环比拐点将至！

一、新势力交付同比增长，环比拐点将至！

22年目标销量翻倍增长，由终端需求和订单淤积推测不难实现。2月大部分车企均同比三位数增长，受春节假期影响，环比1月下降较为正常，预计3月后将逐月环比上升！小鹏2月总交付6,225辆，同增180%，P7交付3,537辆，同增151%，G3交付629辆，P5交付2,059辆。2月份肇庆基地技改，月中恢复生产，预计全年销量20万+。理想2月交付8,414辆，同增265.8%，随着新款增程车型和纯电多款产品推出，加上常州/北京工厂建成爬坡，22年产销有望快速增长。蔚来 2月交付6,131辆，同增9.9%，春节改造影响产量，产销基本平衡。22年公司将交付ET5/ET7/ES7三款新车，其中ET7将于3月28日开始交付，全年销量有望20万+，未来随着二三工厂等产能释放和中端平台推出，体量将不断提升，产品矩阵将更加饱满。二线新势力依旧强劲：埃安2月交付8,526辆，同增163%。哪吒2月交付7,117辆，同增332%。零跑2月交付3,435辆，同增447%。极氪2月交付2,916辆，累计交付量达12,453辆。Q1车厂和中游排产均饱满，当前是电车布局关键时点。重点推荐两条主线：
主线1：
长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节：宁德 天奈 恩捷三花宏发法拉 等。
主线2：
4680技术迭代，带动产业链升级，重点推荐：大圆柱外壳科达利 斯莱克 ；高镍容百 当升芳源长远华友 振华中伟 格林美 ；布局LiFSI天赐 新宙邦 和CNT天奈

二、郑州宽松|组合拳放松，信号意义明确

导读：郑州出台调控放松政策，从拿地、限购限贷、棚改货币化、政府回购等方面做了全方位宽松，作为省会城市，且放松涉及各个监管部门，信号意义十分明确，进入到新一轮预期当中。① 调控放松基本等同于一次性使用了过去几轮周期中陆续出台、且强有力的放松政策。郑州本次的调控放松可以总结为：1）鼓励房企拿地，土地保证金下调至20%，且拿地后可以在1年内分期付款；2）鼓励居民买房，认房认贷放松，有1套房但偿清贷款的视首套，且引导贷款利率下行；3）限购放松，老人投靠子女可购买1套房；4）推行并坚持货币化安置，政府再回购部分安置房。② 相比于过去几个月各城市的宽松以银行信贷投放加大为主，郑州的宽松政策是全方位宽松，考虑到其为省会城市的地位，具备极强的信号意义。③ 前2月行业销售金额预计同比下滑40%左右，拿地也大幅度下行，预计大多城市均将效仿郑州模式。④ 行业进入下行期，风险从民企违约升级为行业需求不足，逆向思维 下的政策推进将带来二线央企和优质民企重估。
三、煤炭
昨日下午相关部门会议精神，明确周五的通知是对中长期交易价格的指导，长协基准价675，3月长协价720，强调了期现联动监管。今天港口5500的价格到了1250。从目前看，相关部门重点是管住长协价，今日中煤 对非电用户放开限价，水泥化工行 业放开限价。

四、市场暗线

前几天强调的暗线，新冠治疗药慢慢浮出水面！