LOF基金简介

LOF是指在证券交易所发行、上市及交易的开放式证券投资基金。上市开放式基金既可通过证券交易所发行认购和集中交易，也可通过基金管理人、银行及其他代销机构认购、申购和赎回。即是在保持现行开放式基金运作模式不变的基础上，增加交易所发行和交易的渠道。

LOF基金的主要特点：
一、LOF基金本质上仍然是一种开放式基金。其基金总额份额不固定，基金份额可以在某基金合同约定的时间和场所进行申购与赎回；
二、LOF基金发售结合了某基金销售机构与证券交所交易网络的销售优势。某基金销售机构网点仍沿用现行的销售方式，证券交所交易系统则采用通行的新股网上定价发行方式；
三、LOF基金获准在证券交所上市交易后，投资者既可以选择在某基金销售机构按当日收市的某基金份额净值申购和赎回某基金份额，也可以选择在场内按实时撮合成交价买卖某基金份额。
四、LOF基金场外交易采用未知价交易，T+1日交易确认，申购的份额T+2日才能赎回，赎回的金额T+3日才从某基金帐户划出，需要经过托管银行、销售机构划转，投资者最迟T+7日方能收到赎回款。
五、LOF基金采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制，由于某基金场外的交易以当日的净值采用未知价交易，而某基金场内的交易则以实时交易价格交易，交易价格以昨日的某基金净值作参考，市场以供求关系实时报价。某基金可能存在场内交易价格与某基金净值价格不同，投资者就可能存在套利的机会；
六、场内LOF基金交易费用通常较低。投资者通过二级市场交易仅收取交易佣金费用。但投资者在场外交易某基金的成本则远高于场内交易的成本。

LOF基金的意义：
一、减少交易费用
投资者通过二级市场交易基金，可以减少交易费用。封闭式基金的交易费用为三部分，交易佣金、过户费和印花税，其中过户费和印花税不收，交易佣金为3‰，可以视交易量大小向下浮动，最低可到1‰左右。对比开放式基金场外交易的费用，开放式基金按类型有所不同。按双向交易统计，场内交易的费率两次合并为6‰，场外交易申购加赎回股票型基金为15‰以上，债券型基金一 般也在6‰以上。场外交易的成本远大于场内交易的成本。
二、加快交易速度
开放式基金场外交易采用未知价交易，T+1日交易确认，申购的份额T+2日才能赎回，赎回的金额T+3日才从基金公司划出，需要经过托管银行、代销商划转，投资者最迟T+7日才能收到赎回款。
LOF增加了开放式基金的场内交易，买入的基金份额T+1日可以卖出，卖出的基金款如果参照证券交易结算的方式，当日就可用，T+1日可提现金，与场外交易比较，买入比申购提前1 日，卖出比赎回最多提前6日。减少了交易费用和加快了交易速度直接的效果是基金成为资金的缓冲池。
三、提供套利机会
LOF采用场内交易和场外交易同时进行的交易机制为投资者提供了基金净值和围绕基金净值波动的场内交易价格，由于基金净值是每日交易所收市后按基金资产当日的净值计算，场外的交易以当日的净值为准采用未知价交易，场内的交易以交易价格为准，交易价格以昨日的基金净值作参考，以供求关系实时报价。场内交易价格与基金净值价格不同，投资者就有套利的机会。

LOF基金场内交易与场外交易的区别
LOF 场内买入：价格实时变动，通过证券账户可以做限价委托。
LOF场外申购：一日一价，按当日收盘后基金净值交易。
场内场外交易比较：
（1） 交易平台
场内交易指通过证券交易所进行交易，需要开通股票账户；场外交易指通过证券交易所以外的证券交易市场进行交易，可通过基金公司直销机构，或代销银行和券商进行基金申购、赎回。
（2） 交易时间和方式
场内交易：基金份额竞价交易采用限价申报或者市价报的方式进行申报。每个交易日 9︰15 至 9︰25 为开盘集合竞 价时间，9︰30 至 11︰30、13︰00 至 14︰57 为连续竞价时间， 14︰57 至 15︰00 为收盘集合竞价时间。
通过竞价交易买入基金份额的，申报数量应当为 100 份或者其整数倍。
基金份额竞价交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅限制比例为 10%。
基金份额单笔交易数量不低于 200 万份，或者交易金额不低于200 万元人民币，可以采用大宗交易方式。
场外交易：每个交易日15:00前下单均按当日净值交易，每日一个报价；15:00后下单按下一个交易日净值成交。可不局限于开盘时间，24小时可下单。

LOF基金的份额净值和市价的关系
基金单位净值是当前的基金总净资产除以基金总份额，lof基金的份额净值一般一天公布一次；市价是指基金最新成交价格，市价可能会高于净值，也可能会低于净值。
投资者可以利用lof基金净值与市价之间的关系进行套利操作。
（1）市价小于净值，称为折价，即净值-市价-交易费用大于0，可折价套利，套利操作：场内赎回，场内买入，其套利具体步骤为：T日：15:00前打开股票APP →“交易”→“场内基金”→“场内赎回”→输入代码和赎回份额；T+1日：买入与赎回份额对lof基金。
（2）市价大于净值，称为溢价，即市价-净值-交易费用大于0，可溢价套利，套利操作：场内卖出，场内申购；其套利具体步骤为：T日：15:00前打开股票APP →“交易”→“场内基金”→“场内申购”→输入代码和金额确认申购；T+1日：开盘把手上原有的lof基金份额卖出，尽量把金额与T日申购的金额对应；T+2日：申购份额确认。当T+1日卖出价格大于套利T日申购的净值时，套利成功。T+3日：申购份额进入可交易状态。

LOF与ETF的区别与联系
上市开放式基金(LOF)与交易所交易基金(ETF)是一个比较容易混淆的概念。因为他们都具备开放式基金可申购、赎回和份额可在场内交易的特点。实际上两者存在本质区别。
ETF指可在交易所交易的基金。ETF通常采用完全被动式管理方法，以拟合某一指数为目标。它为投资者同时提供了交易所交易以及申购、赎回两种交易方式：一方面，与封闭式基金一样，投资者可以在交易所买卖ETF，而且可以像股票一样卖空和进行保证金交易(如果该市场允许股票交易采用这两种形式)；另一方面，与开放式基金一样，投资者可以申购和赎回ETF，但在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票。ETF具有税收优势、成本优势和交易灵活的特点。
LOF是对开放式基金交易方式的创新，其更具现实意义的一面在于：一方面，LOF为“封转开”提供技术手段。对于封闭转开放，LOF是个继承了封闭式基金特点，增加投资者退出方式的解决方案，对于封闭式基金采取LOF完成封闭转开放，不仅是基金交易方式的合理转型，也是开放式基金对封闭式基金的合理继承。另一方面，LOF的场内交易减少了赎回压力。此外，LOF为基金公司增加销售渠道，缓解银行的销售瓶颈。
LOF与ETF相同之处是同时具备了场外和场内的交易方式，二者同时为投资者提供了套利的可能。此外，LOF与目前的开放式基金不同之处在于它增加了场内交易带来的交易灵活性。
二者区别表现在：
一，ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金；
二，在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金；
三，在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定；
四，在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是每天提供一个基金净值报价。