道氏理论简介

查尔斯·道通 过对股票市场的观察，发现股票价格波动由以下三种不同级别的波动叠加而成：
1、基本波动：周期1年或1年以上的波动，看起来像大海中的潮汐现象，波动幅度最大。基本波动上升时形成股票市场的牛市，下降时形成股票市场的熊市。例如，在2005年-2007年的牛市中，上证指数 从2005年6月6日的998.23点一直上升到2007年10月16日的6124.04点，增长幅度高达613.48%。马斯克《周期》中的市场波动就是指基本波动。基本波动具有很大的惯性，一旦形成趋势就会持续一段时间，因此基本波动的趋势可以被预测。
2、次级波动：周期3周到3个月的波动，看起来像大海波浪，波动幅度为基本波动幅度的三分之一左右。次级波动的方向与基本波动的方向可能相同，也可能相反。当次级波动的方向与基本波动相反时，在牛市中会形成幅度较大的中期调整，使投资者误认为股票市场开始下跌；在下降过程中会形成幅度较大的反弹，使投资者误认为股票市场开始反转。因此，次级波动具有很大的欺骗性，难以为股票投资提供准确、可靠的科学决策信息。
3、日常波动：周期为几天以内的波动，具有很强的随机性，不可预测，看起来像海面上的波纹。日常波动的幅度虽然不大，但是对判断基本波动位置和趋势会带来极大的干扰。例如，同样在2005年-2007年的牛市中，上证指数日常波动的最大幅度为9%，波动标准差3.1%，但是上证指数平均到每天的基本波动只有0.3%，因此，上证指数的基本波动完全被日常波动所淹没，人们难以察觉到基本波动的存在。
道氏理论的伟大之处在于，100年多前就发现市场波动由三种不同周期的波动叠加而成，并且指出产生波动的原因源自投资者的心理行为，认为基本波动的趋势可以被预测。受历史局限性，道氏理论没有给出分析和判别基本波动的方法。