敦和资管徐晓庆-对2022年宏观知识点梳理

敦和资管徐晓庆-对2022年宏观知识点梳理

知识点1
滞胀：全称停滞性通货膨胀，指经济发展停滞，同时持续通货膨胀。

知识点2
中国面临经济下滑风险，美国面临经济过热风险。

知识点3
美国CPI连续六个月超过百分之五

知识点4
布雷顿森林 体系：1944年7月，西方主要国家代表在联合国国际货币金融 会议上确立了该体系，因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的，所以称之为“布雷顿森林体系”。1947年签署的旨在促进自由贸易的《关贸总协定》，作为1944年布雷顿森林会议的补充，连同布雷顿森林会议通过的各项协定，统称为“布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系诞生的目的，是为了改变二战后资本主义世界货币金融秩序动荡、国际间贸易不畅的局面。其核心内容是以美元和黄金为基础的金汇兑本位制，本质上是以美元为中心的国际货币体系，协定国成员货币政策需保持“双挂钩，一固定”，即美元与黄金挂钩，各协定国成员货币与美元挂钩，采取可浮动的固定汇率制。此外，还建立了国际货币基金 组织和世界银行 两大国际货币金融组织，分别为成员国提供短期和中长期贷款，以确保货币金融体系的稳定。
布雷顿森林体系的建立，促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。但资本主义根本矛盾的不可解，以及诸多客观因素的存在，布雷顿森林体系最终瓦解，1971年8月15日，时任美国总统尼克松宣布美元与黄金脱钩，史称“尼克松冲击”。

知识点5
目前美国的通胀主要体现在商品层面，但会逐渐传导至服务业。

知识点6
明年能源价格即使回落，也不会影响到美联 储加息，服务业、劳动力涨价的势头已经明显。

知识点7
名义GDP与实际GDP
名义GDP：用生产物品和劳务的当年价格计算的全部最终产品的市场价值。比如2019年生产某产品100件，市场价格10元，名义GDP就是1000元。
实际GDP：用曾经某年生产物品和劳务的价格作为基准价格计算的全部最终产品的市场价值。比如2019年还是生产某产品100件，市场价格还是10元，但2018年该产品价格是8元，那么以2018年价格为基准，计算2019年的实际GDP就是800元。

知识点8
中国经济增长放缓的关键问题是人口问题

知识点9
中国的货币政策并非不能宽松，若有必要会采取宽松的政策，不会跟随美联储的节奏。

知识10
MLF是中央银行 的创新型货币政策工具之一，中文全称为中期借贷便利，英文全称为Medium-termLending Facility。它是为符合要求的银行，采取质押方式，国债、央行票据等高等级信用债券作为质押品，发放资金的一种方式。MLF是2014年9月由央行创设，目的是为了引导资金流向实体经济，以满足实体企业中长期资金需求。
一般来说，部分实体企业的投资回报率偏低，且投资周期长，企业发展需要资金，却又无法承受过高的借贷利率。商业银行因此不愿意向这类实体企业发放贷款，具体表现为中小实体企业融资难，融资贵。
于是央行通过MLF为商业银行提供相对较低成本的中期资金，通过调节金融机构中期融资成本来影响金融机构资产负债表和市场预期，引导金融机构向国家宏观政策支持的领域（“三农”企业和小微企业等）提供低成本资金。

知识点11
明年会回归若美元走强，商品走弱的传统格局。若美元持续走强，大宗商品 价格缺乏支撑。