新能源汽车产业链要点交流

211210 新能源汽车产业链要点交流

1、新能源汽车行业总量
全球明年销量可能突破千万，中国有望突破500万辆，欧洲300万辆，美国150万辆中国依然是全球最大的新能源汽车市场，按照今年330万辆计算，也有50%以上增长。

国内增长原因：(1)政策端支持；(2)供给端:优质车型推出。
新能源车在智能体验、动力及续航已经不亚于甚至超过燃油车。

根据历史经验，当一件产品的渗透率超过10%，就从小众市场变为一个具有广阔发展前景的市场，目前中国的渗透率为13%。

2021年，美国新能源 汽车市场渗透率大约为5%，2022年美国新能源汽车的渗透率大概提升至10%,会复制中国近年来的路径。补贴0.75万美元-1.25万美元(类比中国3万-4万元补贴)。

2、新能源汽车结构性变化
中国新能源汽车市场(1)自主车企占比提升：长城、长安；(2)智能化车企占比提升：蔚来 、小鹏、理想

3、产业链判断
电驱动：电机、电控、电池、电气系统(单车价值一万以上，万亿市场空间)

智能化：感知(摄像头(确定性最高) 、激光雷达(短期没有量产)等)、决策(硬件芯片(英伟达 地平线 、华为)、软件算法(蔚来自研、小鹏自研、Momenta))、执行(线控转向、线控制动)零部件:热管理系统、空气悬架等

4、车企点评
造车新势力
新势力车企已经获得市场认可，短期内不用担心履约风险。新势力车企还是需要继续打磨基本功，争取获得市场认同。蔚来卖不过小鹏：售价、消费客群的差异，正常现象。

混动路线能够很好的面对2000万辆的燃油车市场，市场规模比300万的纯电动市场大。

要实现碳中和，肯定是100%走向纯电动，混动是过度路线，但是过渡期比较长，可能会在20年左右，在过渡期内，一定会是纯电动和混动共存的局面，2030年预期，两者各占50%。

换电和充电，换电模式的认知预期差非常大，换电可能会在未来市场中会有很大的占比。
原因: (1)换电的效率比充电相比具有几倍的提升；(2)白天换电、晚上充电；(3)土地和电网资源的占用，充电对电网的冲击比较大(小区改造)。

电池
电池从2022年开始是一个过剩的，电池厂对主机厂的制约越来越小
亿纬锂能 、比亚迪 、欣旺达 、蜂巢，在2025年基本上都要有上百G产能，如果电池技术没有特别突破性的发展，电池可能会像大宗商品一样变得过剩。

比亚迪
明年销量可能达到130-150万辆，车、电池、芯片三线看好。

长城
处于新车周期的红利期。
坦克系列取代牧马人，车型本身比较强势,WEY系列自身定位有一点不清晰，所以导致销量比较衰退。猫系列主打A00市场，女性客群对新品的追求肯定会有自替代情况发生。
长城总体情况会由于市场规模的扩大而继续扩张，并且在SUV及A00两个细分赛道具有优秀的成绩。