景嘉微：国产GPU来了！

一、工信部发布《锂离子电池行业规范条件》（征求意见稿）

今日工信部（电子信息司）修订了《锂离子电池行业规范条件（2021年本）》（征求意见稿），市场比较关注的是其中关于电池、材料性能参数的要求，包括能量型电池单体能量密度≥180Wh/kg、储能电池循环寿命≥5000次、磷酸铁锂正极比容量≥150Ah/kg等。

1、首先，该文件明确的鼓励和引导行业技术进步和规范发展的引导性文件，不具有行政审批的前置性和强制性；且锂电池需求本身是分层的，能量密度、循环寿命不能成为唯一的指标。因此预计该文件对产业实际影响有限，更多代表技术进步和引导的方向。

2、其次，对于磷酸铁锂方案来看，目前龙头电池厂2020年推出的第一代量产方案单体能量密度在170Wh/kg左右，2021-22年将升级至第二代方案，预计能够达到该标准的要求。且从技术路线图上看，常规铁锂能够达到190-200Wh/kg，磷酸锰铁锂有望超过210Wh/kg。技术进步是可以满足标准要求的。

3、最后，文件本身是在引导产业升级，避免产能的盲目扩张，标准的提升对于掌握先进技术的动力电池龙头，以及材料性能（包括能量密度和循环寿命）有优势的企业，反而会受益于供给扩张的限制，对产业链龙头有积极影响。

二、光伏一些观点

核心观点：
1、双面组件关税豁免，美国需求量起爆，并且双面组件单位盈利可能会提升。
2、标的：一体化龙头，隆基、天合光能 、晶澳科技 、晶科能源 ，第二梯队的阿特斯、东方日升 。3、逆变器行业的增速比光伏快，因为储能逆变器是增量。
4、硅料、硅片市场预期22年打价格战，但实际22年价格战打不起来，预期差存在。
5、民营光伏电站会借助整县光伏崛起，有增量发展空间。正泰电器 、晶科科技 、林洋能源 。
6、天合光能 的经营管理能力惊艳市场，管理能力强，体现在盈利能力上，就是单位组建的盈利能力强。
7、跟踪支架用在地面电站上，但是今年地面电站受影响大，导致跟踪支架表现不行，那么明年地面电站恢复建设后，跟踪支架会有一个大幅的反弹回升。

三、景嘉微：9系GPU性能符合设计预期

事件：景嘉微2021年11月16日发 布公告，公司JM9系列图形处理芯片 经阶段性测试，指标符合设计要求。东吴证券 主要观点如下：9系GPU性能符合设计预期：公司JM9系列图形处理芯片已完成流片、封装阶段工作及初步测试工作,性能符合设计预期。1)功耗不到30W，远低于GTX1080的180W和当初设计指标150W。2)内核性能与gtx1080相当，符合当初设计预期。3)显存容量与GTX1080相当，符合当初设计预期。4)总线接口支持超过GTX1080和当初设计预期。5)单位功耗浮点计算能力超过GTX1080，远超当初设计预期。32位单精度浮点计算性能低于GTX1080，基本符合设计预期。6)单位功耗像素填充率超过GTX1080，远超当初设计预期。像素填充率符合设计预期，低于GTX1080。7)显存带宽略低于GTX1080。在GPU的核心指标单位功耗性能上，JM9系列产品更胜一筹。JM9系产品大幅拓展应用场景：根据公司测试结果，JM9系列芯片相比JM7系列芯片应用场景上有了大幅拓展，可以满足地理信息系统、媒体处理、CAD辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能 计算需求。后续公司将举办新品发布会，向投资者现场展示JM9系芯片在高端游戏、高清视频和服务器虚拟化等场景的应用。9系产品性能优越，有望进入行业信创和民用市场，相对于党政信创PC市场：1)空间更大，行业信创的市场规模远高于党政信创;2)价格更高，根据数据，2021年11月17日，GTX1080的售价在2000元以上，该行预计JM9系产品定价将远高于JM7系产品。中国“英伟达 ”持续赶超：景嘉微JM9系GPU测试结果符合设计预期，是公司产品研发的又一里程碑，标志着公司具备了进入民用通用市场的实力。公司GPU产品更新迭代速度持续缩短，未来有望每年推出一款新产品，2023年有望推出AR/VR、AI计算系列产品，不断补全产品矩阵，打开新市场，追赶世界领先水平。投资建议：公司新一代9系GPU初步测试结果符合设计预期，单位功耗性能超过英伟达的GTX1080。GPU产品民用逻辑开始兑现，即将打开行业信创和民用市场空间。