EDG夺冠：关注游戏产业链投资机会

一、EDG夺冠：关注游戏产业链投资机会

事件：1.EDG夺得S11总冠军：11月7日凌晨，中国LPL赛区战队EDG电子 竞技俱乐部以3：2战胜韩国LCK赛区的DK战队，获得2021年英雄联盟全球总决赛冠军。随后央视等新闻媒体对EDG夺得S11冠军表达祝贺。2.电竞项目入选杭州亚运会：11月5日，杭州亚组委宣布《英雄联盟》、《王者荣耀（亚运版）》、《和平精英（亚运版）》、《炉石传说》、《Dota2》、《梦三国2》、《街霸5》和《FIFA Online 4》8个项目入选第19届杭州亚运会电子竞技小项。同时，AESF-机甲大师和AESF-VR虚拟科技体育 将作为示范表演项目进入杭州亚运会。2021年，电子竞技行业被写入“十四五”规划，多地政府加码政策扶持，电竞城市版图已从上海、北京、广州逐渐向外扩散，深圳、成都、重庆、武汉等城市电竞游戏与用户均较为活跃。根据艾瑞咨询数据，2020年电竞整体市场规模超1450亿元，用户规模达到5亿人，其中端游电竞游戏市场规模352亿元，移动电竞759亿元，电竞生态363亿元，艾瑞咨询预计2021年整体市场规模将突破1800亿元。3.巨头入场元宇宙：Facbook更名Meta：Facebook联合创始人、首席执行官马克·扎克伯格于10月28日举行的Facebook Connect开发者大会中正式宣布，公司名称将更改为“Meta”，全力布局元宇宙。微软 发布元宇宙应用Teams，发力企业化元宇宙。微软于11月2日的Ignite大会上发布了具有虚拟形象功能的元宇宙产品—Microsoft Teams聊天和会议应用版本，用户可在虚拟世界分享Office文件和其他功能，创建企业化元宇宙，该应用将于2022年上半年推出。微软CEO还表示，公司将通过一系列应用融合数字世界和物理世界，未来Xbox平台也将加入其中。观点重申及标的梳理：电竞成为亚运会正式项目，标志着电竞向体育赛事的转型升级，叠加多地政策驱动电竞行业发展，表明电竞影响力与认可度不断提升。此外受未成年人防沉迷等监管政策影响，游戏板块估值筑底，我们预计本次版号暂停发放的持续时间与影响程度都将小于2018年，乐观情况下年底有望开启版号发放。当前电竞、元宇宙为板块情绪带来积极影响，随着版号重启发放，重点公司新游储备丰富，游戏行业有望迎来新一轮戴维 斯双击。

我们梳理了电竞产业链相关标的，包括内容授权、内容提供及内容传播方面：内容授权及提供作为电竞产业链中上游，包括具备研发电竞游戏能力的游戏研发商、具备电竞赛事运营能力的运营商，腾讯控股 、完美世界 、华立科技 、网易 等；内容传播如游戏直播、电竞衍生内容，已成为电竞生态重要组成部分，相关标的快手 、哔哩哔哩 、虎牙 直播、斗鱼 等。元宇宙方面关注相关游戏个股及主题性投资机会，包括技术储备及产品应用层面，如储备有VR/AR/MR技术或相关概念产品（元宇宙应用）的公司，宝通科技 、天下秀 、中青宝 等。

1、顺网科技 ：
公司打造的Gamelife平台已初具规模；继续引领行业发展，成功推出网吧行业第三代产品-顺网雲；公司创新游戏合作运营平台，开展网吧电竞合作新模式，取得良好成果。

2、中青宝：
A股游戏第一股，以旗下竞技产品《最后一炮》进入电竞领域。

3、盛天网络 ：
公司针对网吧渠道设计推出的“易乐游网娱平台”产品，在网络娱乐内容高效管理、网络游戏自动更新、系统与数据安全管理、操作系统管理等方面都确立了自己的行业地位，公司为电竞提供游戏平台，受益于电子竞技产业的发展。

4、掌趣科技 ：
公司已初步构建了以游戏为核心业务，并通过投资布局延伸至文学、动漫、影视、体育、电竞等文化产业领域，从上游IP培育和获取-中游研发-下游的发行和变现的娱乐生态布局。

5、星辉娱乐 ：
雨神电竞 专注于电子竞技类游戏软件的开发和服务，其主要产品包括移动终端单机游戏、移动终端网络游戏等。

6、天神娱乐
旗下棋牌游戏产品已全面接入WCAA云电竞平台；

7、完美世界
深度布局“5G+VR+云游戏”领域，并与海外头部合作伙伴进行紧密的接洽沟通。

二、储能液冷介绍

储能10多年有这一块的需求，以前是风冷，会把电池弄的很脏。以前是民用空调。故障率高，后面专门找风冷空调。当时需求很少。以前都是3-5kw。
后面电池容量变大，一个集装箱后面装10个空调。目前风冷最大是20kw。16年提出液冷的方案，液冷成本高。水循环，
目前阳光电源 、比亚迪 用的比较多。
风冷还是居多，水冷是个趋势。风冷：水冷=7:3。
水冷最大60kw，风冷20kw。出口国外的项目，售后维护成本很高。空调占集装箱空间的。

优缺点：
1、液冷能够使集装箱电池的利用率更高。
2、液冷的耗能较少。主要是效率的问题。液冷更省电。
3、成本。液冷比风冷要贵。有很多管路。风冷就是压缩机。按照3-5年的运营成本算，液冷更占优势。
1MW，风冷空调10万金额。 风冷寿命 10年
1MW，半液冷方案20万金额。 液冷寿命15年。
不超过5年使用时间就能打平。
贴近电池的是液冷下一代方案。
4、可靠性。风冷的可靠性比较高。
液冷是趋势。储能和数据中心很像，IDC。PUE值考核。液冷很节能。

市场空间。1gwh对应的市场空间有多大？
1MW 15-20万。0.2元/W。纯设备 12万。

目前行业的竞争格局？
总的出货量，我们比他们都多。风冷+液冷。没有哪个厂家专门做这个。
英维克 。数据中心+基站空调，转过来的。这两块我们都在做。基站空调和储能比较像。华为把基站空调、储能并列在一起，我们是华为独家。应用场景是一模一样的。目前做的最大英维克。
同飞股份 。供应链平台做的很好，低价策略。他们是工业自动化赛道。他们的主赛道需求很多分散。应用场景和储能有比较大的区别。室内场景跨过去难度较大。低价策略。
高澜股份 。液冷积攒了很多经验，新能源车 、ITC，防腐这块经验很多。有很多的应用，比较有实力的。体量不大，成本比较大。只做液冷
申菱环境 。主要是代华为代工数据中心，华为的代工厂。每年代工3-4亿的营收。需求稳定。储能做的不多，只是具备条件。没有重大客户突破。
松芝股份 。车载空调过来的，大巴空调。行业老大。
空调国际。在宁德时代 做的不错，份额不错。
阿尔西。总部北京，以前主要做海外的业务。

行业的特点
每一家空调的方案都不一样。都是定制的。

客户结构
比亚迪80%用英维克的；
阳光 50-60%用英维克的。
宁德 空调国际、松芝。
华为 英维克独供。

液冷技术壁垒？
技术壁垒挺高的。泵、管道、阀门。焊接的过程，

竞争优势排名？
基站空调、数据中心、汽车 液冷、工业液冷。