全球出货量第二锂电池涂覆材料龙头来了

壹石通688733
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宁德时代 为第一大客户，全球出货量第二的锂电池涂覆材料龙头来了

壹石通成立于2006年，主要产品包括锂电池涂覆材料、电子通信功能填充材料和低烟无卤阻燃材料等三大类。
其中，锂电池涂覆材料的主要客户包括宁德时代、三星 SDI、ATL、国轩高科 等；电子通信填充材料的客户包括生益科技 、日本雅都玛、陶氏等；阻燃材料的客户包括杭州高新 、金发科技 、西门子 等。
来源：招股书据高工产业研究院预计，2019年我国锂电池用勃姆石需求量为0.66万吨，2025年需求量为4.46万吨，2019年至2025年复合增长率达到37.49%。
根据高工产业研究院统计，2018及2019年，公司的锂电池用勃姆石出货量位列全国第一、全球第二，仅次于德国的 Nabaltec AG，分别占全国锂电池用勃姆石出货量的 64%和 71%，以及占全球锂电池用勃姆石出货量的 31%和 36%。
来源：招股书营收增速放缓，前五大客户占比超70%
2018-2020年，壹石通分别实现营业收入1.16亿元、1.65亿元和1.92亿元，同比增速分别为42%和和16%，归母净利润分别为2080.02万元、4429.47万元和4508.94万元，同比增速显著放缓。净利率则分别为18%、27%和23%。
来源：招股书从收入构成来看，2018年-2020年，壹石通锂电池涂覆材料销售收入占主营业务收入比例分别为58.38%、67.50%和71.84%，占比逐年提升，是公司收入和利润的主要来源。
来源：招股书从客户角度看，壹石通对大客户比较依赖，前五大客户的销售额合计占比超过70%，其中宁德时代为第一大客户，璞泰来 为第二大客户，第三大客户妞恩捷则为分销商。
来源：招股书盈利角度，2018年度、2019年度和2020年度，公司综合毛利率分别为41.75%、46.05%和37.32%。2020年毛利率下降的原因除了疫情带来的不利影响外，还由于在建工程转固带来了固定资产折旧摊销成本增加，以及新收入准则将运输费用分类至营业成本中。
分产品看，锂电池屠夫材料的毛利率显著高于其他两类产品，虽然2020年有所降低，但仍维持在40%以上。