氢燃料电池-6大金刚

1下半年，买什么？  
今天，盘面没什么可多说的，我们重点回复一下很多读者 关注的问题。
最近行情反复，老白马出现底部反弹，成长板块高位调整，很多同学关心一个问题：成长板块行情over了？会不会上演大蓝筹上半年的单边大跌行情？
今天，团长给出一些我们团队的看法。
宏观层面：政策不紧
“保持流动性合理宽裕”，这已经成为了我们的口头禅，也是今年甚至到明年上半年的货币环境的概括。
我们看到，7月份的0.5%的全面降准，一方面是对冲7月15到期的MLF，一方面是对经济风险的提前打量，也就是跨周期调节与风险提前防范的思维 。
根据7月底的会议，与最新的央行二季度货币政策报告，无疑都是传递出类似的预期：货币政策不紧，还有宽松的预期，根据实际情况实时使用多重货币政策工具进行调节。
有了这个宏观的判断，大势基本上就能把握，市场不会出现太意外的行情，这是基石。
行业层面：业绩强劲
分析每一轮行情的开始与结束，业绩都是最关键的因素。比如2010年的电子行情结束，背后是消费电子3G浪潮 的第一次结束，产业的盈利能力快速下降。
驱动成长行 情的核心因素就是盈利增速，这也是成长行情区别于白马行情的关键。白马行情在于确定性高，业绩稳定。成长板块的关键在于业绩持续超预期，这是支撑的关键。
而当下我们坚持的几个行业，无疑都没有看到盈利能力下滑的迹象，与之相反，不管是新能源 、光伏，芯片 还是军工 ，都是业绩超预期，进一步支撑高景气度的判断。
要么是世界级的政策（新能 源+光伏），要么是国内大力支持的产业（芯片国产替代，军工百年强军）。
从行业盈利层面，这几个大行业都是继续保持保持高景气度的，成长属性继续获得加强。
交易层面：局部拥挤
交易层面，显示出有一些拥挤。投资也有点类似于跑高速，当涌入高速路的车量太多，就会产生拥挤。
根据经验统计，当2-3个行业的成交额占全市场的成交额达到15%左右的时候，就出现局部拥堵了。
最明显的是年初的白酒赛道，这一个行业占全市场的成交额超过5%，加上其他几个大消费一起的成交额占比超过10%。
而目前，新能源+光伏+芯片这三个赛道也出现类似的状态。用申万一级行业，电气 设备（新能源+光伏为主）成交额1375亿，占比11%，如果加上半导体 900亿的成交额，占比7.5%，这三个行业的成交额累计占比超过15%（这里面有一些重复计算的公司）。
交易层面的局部拥挤，是短期市场的一个风险点，是市场过热之后带来的效应。通过最近1个多月的震荡也能发现，市场在消化这种风险。
对比层面：年初的大白马VS现在的成长？
我们不由自主的想到，年初的大白马倒下之后，至今还没有回过神来。那么我们就需要做一些对比，主要是业绩层面了。
同处于一个宏观环境，大白马直愣愣的跌倒，而成长板块跌倒之后快速爬起，背后一定是行业层面的原因，那就是业绩。
首先，从历史经验与产业规律来看，经济下行周期，成长股占优，因为成长板块有望出现超过GDP增速的业绩，而传统大白马与经济周期关系紧密，往往随着GDP增速下行而下行。
其次，行业的业绩也验证了这一点。
比如白酒龙头，贵州茅台 的业绩增速今年下滑到10%，而2018-2020年的业绩增速分别是30%、17%、14%。
五粮液 2018-2020年的业绩增速分别是38%，30%与15%，市场预期也从20-25%的增速下调到15-20%。
两大白酒龙头在2020年低基数的基础上，业绩增速并未恢复原有的增速。
与之相反，我们看到芯片、军工、CXO这些行业中报全面超预期，100%增速的相当多，50%以上的也不少。
虽然新能源车 目前业绩预告的公司较少，但通过月度销量可以发现，比亚迪 +造车新势力环比持续高增长，销量连续创新高，不难验证产业景气度。
通过电池装机量，上游材料价格走强，也很容易验证电池环节的业绩高增长。
最重要的是，这些预期还能持续下去，也就是预期还将会进一步加强，尤其是新能源车和光伏。
业绩的本质区别是老白马与新成长的本质区别。因此，我们判断，除非业绩出现向下的拐点，否则不能轻易判断成长板块的行情结束，而目前并未发现类似的信号。
So，我们的策略是不是继续坚持下去呢：哪些该继续蹲坑做低吸，哪些该用突破做趋势，哪些可以低位博反弹？
做好策略，执行下去，必有收获。
2
短期热点：氢燃料  
最近氢燃料比较火热，它也被誉为下一个锂电池，今天团长给大家讲讲。消息面上，工信部将制定氢能发展战略，氢能源这个概念火了一段时间。
这个行业还处于前期的技术积累阶段，距离大规模产业化落地至少还有很长的距离，技术没攻克、安全性也达不到。
目前都是概念炒作，团长也总结了相关的概念股（风险提示：团队未作深度跟踪，注意风险，盈亏自负）
（1）亿华通
最核心的公司是亿华通，它是专注于氢燃料电池发动机系统研发及产业化的公司，率先实现了发动机及电堆的批量国产化，形成了以氢燃料电池发动机为核心，多种零部件共发展的体系。
北京及张家口地区目前在运氢能公交达300辆，全部采用亿华通系统，机构预测，公司仅北京及张家口地区2021、2022年销售量将达到1513、1454辆，是公司2019年总销量的3.0倍、2.9倍，未来两年业绩增长确定性高。
（2）南都电源 ：
与中广核 资本以及中广核产业投资基金成立氢能产业基金，总规模拟定为5-10亿元人民币，投资于氢能及燃料电池领域。
公司在燃料电池领域已于2001年投资参股新源 动力，目前已实现燃料电池的产业化。
(3)全柴动力 ：
燃料电池业务目前处于研发试制阶段，尚未批量生产，募资1.36亿元进行氢燃料电池智能制造 建设，建成后预计形成年产60万台发动机缸体、缸盖及工程机械用等铸件生产能力，建设周期预计36个月。
(4)汉缆股份 ：
在氢能产业链上积极布局，除了氢能装备研发制作和系统集成，还进行了关键零部件模压双极板的研发制作和销售，在平度已建成了生产车间，并分期进行产线建设。
随着青岛氢能的产业规划和应用，公司规划建成具有自主知识产权的氢能产业基地。
(5)滨化股份 ：
依托于“清华引擎”，正在加速布局氢能源。清华工 研院在氢能源深耕多年，是公司氢能源产业的技术后盾，公司与清华工研院。
中国五洲战略合作，聚焦氢燃料电池技术的布局。亿华通就是清华工研院成功孵化的公司，滨化股份与亿华通有比较深度的合作，设立了合资公司。
(6)首航高科 ：
与大同市政府合作，签署氢能产业化协议，计划在未来5年内建立10-20座加氢站，大同为 公司带来氢燃料电池订单。
山西 规划到2024年运营燃料电池规模达到7500辆，基于与大同的合作，公司在山西也有优势。
以上这些公司，大家可以当成一个小作业，分别选一个自己感兴趣的研究下，可以在评论区分享下你的分析逻辑，有什么疑问也可以评论区聊。