10倍期权之路9月5日：总收益196.61%_会飞的Delta

会飞的Delta

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周五分批对认沽加了仓，因为是虚一档的认沽，同时波动率和ETF正相关，在午后标的明显回显回落的情况下，认沽期权没什么动静。明显是做对了方向，亏了波动率。不过认沽依然继续持有，除非有效突破，然后做止损。

周末在家没事关注了下最近被监管的期权，这个品种其实还是挺好的，只是在国内风险对冲这方面还有很多的不足，所以近期管理层叫停了。这种奇异期权对于新手来说还是不要参与的好，因为这是一个打着固收产品的非保本的产品，如果向下敲入后没有敲出，会面临本金相应的下跌亏损。这是一款根据波动率来报价的产品，如果你不了解标的的波动率，那么也许你看着很高的票息，其实最后收益可能还没有超过指数上涨。

看下上证指数，目前还处于区间最上轨的位置。这个位置3630只要不有效突破，依旧选择逢高认沽。盘面上，证券板块在高压区被砸了一个瀑布面，短期想要新高基本上不可能了。板块中的成份股基本拉的都是前期没有怎么涨过的，像广发这类的，如果敢拉东财、中信这类头部券商且前面涨过的，分分钟能把你套进去。保险、银行是一个道理，没有底部盘整区域，你敢拉，被套的人就敢砸，所以这个位置要来回的震荡，消耗套牢盘，同时还需要考虑前面说的基金赎回问题。最近高位不断的出利好，就说上周北交所的成立，本来新三板参与程度就比较低，主要是准入门槛就卡死了90%的投资者，而且本身这些企业的分析难度就高于现在两市的公司，你没有机构的能力，谁知道你会不会踩坑？现在全部归到北交所，降低准入门槛，也许是为了吸引更多韭菜也难说。

中证500 指数是目前走势最漂亮的指数，但是周五那么强势，依旧被砸绿，市场目前的多空双方分化很严重，谁都不能说服谁，只能相见互道SB了。500指数目前大跌的概率不大的，因为存续的很多期权产品是挂钩中证500 指数，而购买机构（产品的本质是投资人向机构卖出一份带条件的看跌期权）为了对冲风险，在没有中证500 期权的情况下，只能通过标的不断的动态高买低卖（本质是在做空中证500的波动率，导致中证500的波动率下跌到历史低点附近）来完成。但在该期权接近向下敲入附近价格时，其产品的Delta特性，会导致加速卖出，指数也会加速下跌。但是我们不知道这些产品的向下敲入价格，只能通过指数是否加速下跌来观察判断，不然可以做front run（提前交易）。

回到期权市场。从周五的数据来看，沽购比趋于中性，50认沽情绪化加仓认沽，反应多空胶着。

周五期权的隐含波动率冲高回落，明显和50ETF 价格正相关。市场如果慢慢回落，会导致隐含波动率跟着回落低位，那么对于虚值认沽是不友好的，此时标的最好选择实值的期权。如果快速下跌，那么隐含波动率可能不跌，那么选择平值或者虚值的会好较好的收益。

50ETF：3.145-3.2-3.25。如果持仓亏损，可以根据自己的能力日内做T。我会根据盘中波动选择性的做T。但也要对手中头寸做好止损的准备。

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