快速了解
磷化工产业链
我国是全球第一大磷矿出产国、第二大磷矿储量国。
2020年磷矿产量已较2016年下滑近40%，磷矿供需差额明显缩紧已进入紧平衡状态。
追溯到产业链上游，磷源在磷酸铁的生产成本中占比高达52%。
产业链顶端磷矿作为世界级战略性资源，基于其稀缺、不可再生等特质，全球供应持续缩紧。
尤其是伴随着下游
新能源领域锂电材料需求的不断增加，相应地对于上游磷矿石、磷铵、磷酸等原料的需求也在不断提升。
磷化
工行业供需格局已开始发生转变，关键原材料将逐步由紧平衡转变为供不应求。
叠加上疫情回暖带来的全球经济复苏，化工产品价格进入上涨周期，化工公司业绩持续兑现。
涨幅最大的五个子行业分别为
纯碱、
氟化工+
制冷剂、磷肥、磷化工+磷酸盐、维纶。
磷化工产业链全景图
为方便归纳，我们把常见的磷化工上市公司龙头分为两种用途：农业端、工业端。
用途一 农业端：主要是肥料和
农药磷肥（肥料）磷酸一铵、磷酸二铵为主要产品。
1、
云天化云天化拥有磷矿储量13亿吨+(其中权益资源大约在
7亿吨左右)，磷矿产能1450万吨，磷矿毛利50.87%。
公司现有70万吨磷酸一铵和445万吨磷酸二铵产能，磷铵产能全国第一。
公司现是我国最大的磷矿采选企业之一，具备湿法净化磷酸和工业级磷酸一铵生产能力，公司未来有望通过产能置换进一步扩大工业级磷酸一铵产能，并充分受益于磷矿石资源紧缺，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
2、
兴发集团兴发集团是全国精细磷产品门类最全、品种最多的企业之一。
原材料方面，公司全资拥有4.29亿吨采矿权，控股70％探明储量2.89亿吨，参股50％探明储量1.88亿吨，参股26％探明储量3.15亿吨，总计控制磷矿资源为12.21亿吨，权益资源8.07亿吨。
兴发集团拥有磷矿产能500万吨/年，在建200万吨/年，磷矿毛利43.35%。
兴发集团有磷铵产能60万吨，其中磷酸一铵20万吨、磷酸二铵40万吨，并在建300万吨每年低品位胶磷矿选矿及深加工项目及40万吨每年合成氨装置，建成后磷铵产能将增加至100万吨每年；兴发集团六偏磷酸钠产能全球第一，三聚磷酸钠产能国内第一。
3、
湖北宜化湖北宜化在互动平台表示，公司磷酸二铵产能130万吨。每年产出磷石膏270-300万吨，目前综合利用率30左右，预计未来三年内可以达到60-70%。
此外，湖北宜化有331万吨尿素产能、114万吨
PVC产能、258万吨
烧碱产能。
4、
新洋丰公司现有180万吨磷酸一铵(非工业级)产能，磷铵总产能居全国前列。公司大股东掌握了丰富磷矿资源并承诺在时机成熟时注入上市公司。
根据环评报告，公司具有
5万吨/年工业级磷酸一铵产能，公司未来有望通过产能置换进一步扩大工业级磷酸一铵生产规模，并充分受益于电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
5、
中毅达公司计划发行股票购买中
国信达等持有的瓮福集团100%股权，而瓮福集团拥有磷矿储量3.6亿吨，具有年采选750万吨磷矿石、200万吨磷酸、300万吨
硫酸、450万吨磷复肥、100万吨工业级及
食品级磷酸、15万吨磷酸钠盐、200吨碘、
8万吨无水氟化氢的生产能力。
公司是电池用磷酸二氢铵的标准起草单位。瓮福集团具备磷酸铁产能并和
国轩高科计划成立合资公司从事相关产品的生产，未来将直接受益于电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
6、
司尔特控股子公司(持股55%)贵州政立旗下的开阳县平安磷矿，拥有磷矿石保有资源量1572万吨，平均品位为32.65%。
全资子公司贵州路发旗下拥两座磷矿，其中明泥湾矿保有资源储量合计为 959.63 万吨，而永温磷矿保有资源储量为10,430 万吨，平均品位（P2O5）为 30.96%。目前磷矿产能120万吨/年，永温磷矿在建300万吨/年预计明年达产，届时将会拥有累计420万吨/年的磷矿产能。
产能方面，司尔特拥有：复合肥产能180万吨，磷酸一铵产能85万吨，铁粉产能50万吨，硫酸钾产能4万吨。
草甘膦（农药）我国80%以上供出口。
长期来看，随着
转基因作物面积扩大，草甘膦需求进一步提升。A股拥有草甘膦产能的企业有：
7、兴发集团18万吨；
8、
新安股份8万吨；
9、
江山股份（收购后22.3万吨）；
10、
和邦生物5万吨。
用途二 工业端：磷酸铁
工业级别(电子级别的应用，主要是电路刻蚀和液晶工艺，用量很少)主要就是运用在
新能源产业上作为
磷酸铁锂电池正极材料的磷酸铁，
新能车+
储能，带动磷酸铁需求快速增长（其产物磷酸铁锂是主要正极材料之一）。
乐观估计，预计磷酸铁需求量2020~2025年的年均复合增速高达75%。
8月11日，据中汽协发布数据显示：7 月，我国动力电池装车量为11.3GWh，同比增长125.0%，创新高。值得关注的是，磷酸铁
锂电池在7月份的单月装车量首次超过
三元锂电池，时隔三年重新夺回动力电池市场老大之位。
这一块的产业链为：磷矿石→黄磷/磷肥→高纯磷酸/工业一铵→磷酸铁→磷酸铁锂
11、
川发龙蟒公司作为全国最大的工业磷酸一铵企业，目前拥有工业级磷酸一铵产能40万吨，且已实现向磷酸铁和磷酸铁锂生产企业供货。公司拟投建10万吨锂离子电池正极材料磷酸铁及磷酸铁锂项目进军
新能源产业。
公司现有磷矿产能115万吨/年。公司具备上游资源优势，工业级磷酸一铵产能国内最大，且积极进军下游新能源领域，公司未来将直接受益于磷酸铁锂、电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
12、
川恒股份公司保有磷矿资源储量1.6亿吨，参股公司保有储量3.7亿吨。公司现有磷矿产能150万吨/年，在建250万吨/年。公司现有工业级磷酸一铵产能14万吨，产品广泛用于
消防等领域，并可用于磷酸铁生产。
公司拟投建年产10万吨磷酸铁项目。公司具备上游资源优势，并积极进军磷酸铁市场，未来将直接受益于磷酸铁锂、电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
13、
云图控股公司拥有磷酸一铵产能43万吨。公司拥有四川省雷波县牛牛寨
北矿区磷矿探矿权，其中东段已探明磷矿石资源储量1.81亿吨，探转采后有望实现磷矿产能200万吨。
公司具备上游资源优势，未来有望受益于磷矿石资源紧缺，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
14、
六国化工公司现有94万吨磷铵产能，其中包括10万吨工业级磷酸一铵。公司子公司铜陵鑫克向
安纳达供应精制磷酸。
未来公司有望充分受益于安纳达项目扩产，以及电池用磷酸及磷酸盐产品的需求增长。
注：除了典型的磷化工上市公司，也有
钛白粉企业进军磷酸铁和磷酸铁锂赛道。
因为钛白粉的副产品硫酸亚铁，可做为原料生产磷酸铁。
如果加上这四家钛白粉龙头，那么受益磷化工产品涨价的上市分公司恰好达到18家。
主升龙头真经
登录用户ID：
27
评论(172)
收藏
展开
