工业母机受关注！中高端机床迎发展机遇！

一、工业母机受关注，中高端机床迎来发展机遇

事件：
8月19日上 午，国资委党委召开会议指出，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片 、新材料 、新能源 汽车 等加强关键核心技术攻关，开展补链强链专项行动 ，加强上下游产业协同。积极推进国有资本布局优化和结构调整，聚焦战略性新兴产业 适时组建新的中央企业集团。我们注意到，工业母机排在了芯片、新能源车 的前面。

在制造业中，工业母机特指机床，机床是制造机器的机器，是一个国家工业发达程度的重要标志之一。2021年上半年，机床工具协会重点联系企业营业收入同比增长45.7%，新增订单同比增长42.5%，与2019年同期比较金属加工机床新增订单增长66.6%。据国统局公布数据，2021年上半年，金属切削机床产量29.7万台，同比增长45.6%；进口69.7亿美元，出口88.7亿美元，顺差为19亿美元。据我们持续的草根调研，多数机床企业在手订单饱满，全年业绩有保障。

本轮机床行业上行周期始于2020年4月，受益于低端机床十年设备更换大周期（行业前高为2010-2012年）、疫情后补库需求、海外订单回流、中美贸易摩擦滞后需求等综合因素，呈现出爆发性强、持续性久、需求以高端机型为主、进口替代加速的特征。其中民营机床厂在潜心深耕行业十余年后脱颖而出，技术实力已基本达到进口替代的水平，预计将引领机床行业发展。

相关标的：[礼物]1、科德数控（688305）是自主化率最高的五轴联动数控机床龙头，在航空航天领域先发优势突出，有望在汽车、刀具等民用市场打开进一步发展空间，是金属切割领域母机。20-21E-22E 收入1.98/2.81/4.28亿元，净利润0.35/0.63/0.97亿元，对应PE-/183.5/113.3X。
[礼物]2、亚威股份（002559）国内中高端金属板材成形机床行业的领先企业，是折弯成型母机。20-21E-22E 收入16.4/21.4/27.3亿元，净利润1.36/1.84/2.45亿元，对应PE21.8/25.8/19.3X。
[礼物]3、刀具龙头：中钨高新 、欧科亿 、华锐精密 ，刀具行业全球市场空间为2500亿元，出口替代空间巨大，国内硬质合金刀具已取得显著技术突破，未来有望逐步替代欧美\日韩刀具市场空间。
[礼物]其他受益标的海天精工 、国盛智科 、思进智能 、华中数控 等。

二、人工关节集采
人工关节高值耗材国家集采将于9月14日启动财联社8月23日电，国家组织医用耗材联合采购平台官网发布国家组织人工关节集中带量采购第2号公告以及配套文件，文件显示，人工关节产品将于9月14日在天津启动国家集中带量采购，本次人工关节集中带量采购产品包括初次置换人工全髋关节和初次置换人工全膝关节，髋关节产品系统首年意向采购总量305542个，膝关节产品系统231976个，带量采购周期为2年。

三、光伏行业动态更新

事件：8月23日，斯尔邦光伏料价格上调了1000元/吨到21000元/吨。

观点重申：EVA连续调涨印证光伏景气度加速上行：7月底至今，一个月内光伏EVA粒子3次调涨，价格19000——19300——20000——21000，加速上涨态势，最近周涨幅达到5%，同时Q4没有新增供给，预计Q4价格加速上行。同时据索比光伏网，小厂玻璃已经调涨4元/平，历史经验看小玻璃厂是边际需求观测的晴雨表，去年Q3小厂涨价后大厂跟涨，种种迹象均表明虽处淡季但光伏景气度在加速上行，7月行业排产+10%，8月行业排产+20%，价格连续调涨反映9月需求或大超市场预期，Q4传统旺季预计景气度更高！
观点重申：电价政策及分布式政策超预期，8月排产明显改善，21年底开始硅料扩产充分，22年行业量利双升，长期中国30碳达峰，60碳中和，欧盟30年碳减排55%，美国35年无碳电力，都将开启光伏黄金 十年成长，建议布局光伏龙头。重点推荐：隆基股份 、阳光电源 、晶澳科技 、锦浪科技 、天合光能 、固德威 、通威股份 、福斯特 、中信博 、福莱特 、爱旭股份 、林洋能源 ，关注海优新材 、大全新能 源、信义光能 、晶科 能源、阿特斯、捷佳伟创 、亚玛顿 、赛伍技术 、东方日升 等。

四、锂电动态更新

XY有色 对锂的最新观点

主要观点：8月博弈行情结束，9月迎来主升浪。供给端： 下滑15-20%。（盐湖冬季），上游惜售，新增产能有限
需求端： 下游需求30%增长
（氢氧化锂15-20%环比增长。磷酸铁锂放量，10%+增量）

9月份，锂价谈判。锂矿拍卖可能到1500美金/吨
碳酸锂有可能超过12万/吨

如何布局：最优：天齐锂业 ，龙头，应享有溢价，
其他关注：融捷股份 ，永兴材料 ...

重视：盐湖提锂

盐湖股份 （可能到3000亿）

氢氧化锂：赣锋锂业 ， 雅化集团 ，天华超净

此外看好：华友钴业 ，洛阳钼业 ，盛屯矿业

五、天华超净锂资源

锂矿：1) 澳大利亚AVZ锂精矿持股9%的第一大股东,AVZ持有刚果Manono60%股权，碳酸锂储量1095万吨；天宜 锂业向AVZ采购锂辉石精矿每年20万吨；2) 21年3月修订了与宁德时代 入股的澳大利亚PILBARA的供货协议，按照协议2021年公司将包销8.5万吨精矿，2022-2024年包销量上升至11.5万吨；3) 公司与AMG（巴西）同样签署有锂精矿长协，2021-2023年每年包销6-9万吨，在AMG扩建完成后5年，总计包销不少于20万吨

锂盐：21年底4.5W吨，22年底7万吨，2024年达到10w吨产能；今年海外已经锁定了41.5w吨精矿，能够满足6w吨氢氧化锂的产量需求。一期2万吨于21年初投产,现在已经满产
二期2.5万吨电池级氢氧化锂项目于21Q4投产，
三期2.5w吨于22Q1建设
未来扩产计划跟着宁德走，不会超过宁德需求的50%，同时逐步将宁德收入占比降至30%以内。估值：按锂矿估：权益LCE储量60万吨，100亿市值/万吨LCE,600亿
按锂盐估：2022年氢氧化锂均价10.5万/吨，22年底7万吨，22年预估20亿利 润，估值800亿，天华持有68%天宜锂业股权，价值545亿，
加上其他业务公司市值460亿，公司整体价值100 5亿-1060亿。还不包含宁德时代四川或江西锂矿落地的预期。

六、天赐材料 业绩点评
1H21收入36.99亿，同比+132%；归母净利7.83亿，同比+151%。同时公司预计前三季度归母净利润14-16亿，同比增长170%-209%，业绩大超我们预期。
公司公告一系列扩产计划：
1）九江天 赐实施扩产20万吨液体六氟磷酸锂及其原材料7万吨五氟化磷、1.2万吨氟化锂。
2）天赐南通实施扩产35万吨锂电及含氟新材料，一期形成20万吨电解液、2万吨LiFSI、6000吨硫酸乙烯酯
3)九江天赐实施扩产3万吨LiFSI、1万吨二氟双草酸磷酸锂（LiDFOP）、5000吨二氟磷酸锂（LiPO2F2）、10万吨二氯丙醇
4）九江天祺实施扩产6万吨日化基础材料项目一期
产能产量提升，供需紧张享受量价齐升。我们预计公司上半年出货5.5万吨，其中2Q出货约3万吨，环比增长20%，Q3起公司新增2万吨六氟磷酸锂（折固）逐步投产，我们预计至年底公司六氟产能将提升至近3.5万吨，对应可供电解液25万吨。目前六氟磷酸锂供需紧张，8月价格已上涨至40+万元/吨，带动电解液价格大幅上涨，除宁德等大客户锁定外，小客户新订单普遍在8万甚至8.5万元/吨以上，利润大幅增厚。

电解液及原材料大幅扩张，龙头地位凸现。公司计划扩产20万吨电解液、20万吨液体六氟及其原材料，我们测算可实现五氟化磷及氟化锂100%自供。同时公司大幅扩产LiFSI、LiDFOP、LiPO2F2等核心添加剂，六氟及添加剂扩产将支撑公司电解液产能不断扩张。
我们预期公司2021/2022年净利润23/34亿，维持推荐！

八、阳光电源定增通过

阳光电源(300274.SZ)发布公告，公司于近日收到中国证券 监督管理委员会出具的《关于同意阳光电源股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，同意公司向特定对象发行股票的注册申请，批复自同意注册之日起12个月内有效。耗时半年的定增落地。从募集说明书几点信息比较有看点。

受中美贸易摩擦的不利影响，美国自 2019 年 5 月起将从中国进口的逆变器产品纳入征税范围，关税税率由之前的零税率提高至 25%。但发行人于 2018 年在印度班加罗尔市设立生产基地，出口美国的产品直接从印度发货，而美国未对从印进口度的逆变器产品征收关税，公司提前布局印度工厂缓冲了一部分中美贸易摩擦的影响。根据IHS数据，2019年和2020年度，美国光伏新增装机分别为12.70GW和17.99GW，2020 年虽受到新冠疫情影响，美国新增装机仍同比明显增长 41.65%。公司已实现营销及服务体系的本地化，在疫情背景下，公司转变销售模式，将主要销售活动如商务拜访、市场宣传和技术研讨由线下转到线上。2020 年在美国实现销售收入同比增长 153.63%，增幅高于美国新增装机增幅，美国新冠疫情对公司销售活动未造成重大不利影响。

八、军工

据全军武器装备采购信息网，陆军装备部提出大力推开原材料竞价采购、分系统竞争择优、大批量阶梯降价、多点挖潜、控价让利，通过精益管理实现价格整体最优。详见副条研报。

个股

1.海南矿业
拟投建2万吨电池级氢氧化锂项目 上半年净利同比增2976%财联社8月23日电，海南矿业公告，公司拟在海南省东方市投资建设2万吨电池级氢氧化锂项目（一期），预计总投资额不超过10.65亿元人民币。同时公布半年报，上半年营业收入20.45亿元，同比增长61.02%；净利润5.78亿元，同比增长2976.15%；基本每股收益0.30元。

2.晶澳科技
拟定增募资不超50亿元 用于异质结电池的中试生产项目等财联社8月23日电，晶澳科技公告，拟定增募资不超过50亿元，用于年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目、高效太阳能 电池研发中试项目及补充流动资金，募投项目的实施有利于公司异质结电池的研发和产业化布局。公司同日公告，上半年实现营业收入161.92亿元，同比增长48.77%；实现归母净利润7.13亿元，同比增长1.78%；基本每股收益0.45元

作者：研报直通车
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