《可转债》投资基础知识速学
刘老铁可转债
+关注
博主要求身份验证
登录用户ID：
一、什么是可转债
概念可转债的全名叫做“可转换公司债 券”。通常情况下，可转债是上市公司发行的，在一定条件下可以被转换为公司股票的债券。第一个重点，通常情况下，可转债是上市公司发行的；第二个重点，可转债本质是一张债券；第三个重点，可转债在一定条件下可以被转换为公司股票。二、可转债的特点（一）下有保底1、可转债是一张债券债券就是一张欠条，在欠条里写明了谁借入了钱，谁借出了钱，什么时候还钱以及每年给多少利息等，一般可转债的存续期为5-6年，也就是这笔钱5-6年后才能连本带息还给我们。如果我们用低于到期价值的钱买入了可转债，那我们是可以保本的。到期价值指的是，持有至可转债到期时，每一张可转债，公司要还给你的钱，再加上利息扣掉税。2、发行可转债的公司资质好，有还债能力只有上市公司才有资格发行可转债，公司上市已经可以说是万中选一，但可转债的发行更是严上加严。也就是说，证监会对上市公司发行可转债，会有相当严格的考察和审批流程。自2006年起，证监会审议通过并开始实施了《上市公司证券 发行管理办法》，用以对上市公司发行证券的行为，进行严格的规定。这就确保了发行可转债的公司资质良好，有足够的还债能力。3、对于发行可转债的公司而言，赖账成本相当高对于发行可转债的上市公司来说，如果赖账的话，证监会会用公司的资产和公司的股票抵债给可转债持有人。如果为了区区几个亿的可转债动摇了未来百亿、千亿的规划，公司肯定是觉得不值的，所以，他们不会为了这点芝麻，坏了公司的百年发展大计。而且自从1992年，中国内地发行了第一支可转债以来，至今为止，所有的可转债都完成了使命，赖账率为0。当然，虽然历史没有出现过违约的情况，但不能代表未来不会出现，不过至少可以证明可转债的风险是很低的。4、可转债有回售条款“回售”是指可转债的投资者可以在特定的条件下，将手中持有的可转债以回售价卖回给可转债的发行公司，可转债的发行公司无权拒绝此项交易。回售条款分为两种：第一种是有条件回售条款；第二种是附加回售条款。不同的公司叫法可能不一样，可以查看募集说明书确认。也有可转债没有有条件回售条款，在购买之前也需要查看募集说明书确认。（二）上不封顶1、历史上的可转债假如我们用最简单的摊大饼方式进行投资，从1998年8月发行的丝绸转债 开始，到2019年10月退市的光电转债 为止，一共128只可转债。如果这期间发行的每只可转债，我们都不做任何筛选，全部以面值100元买入，以退市前一天的收盘价卖出。这128只可转债的平均复合年化收益率为45%。也就是说，没有经过任何筛选，每只可转债都能拿到平均每年45%的收益。复合年化收益率=[(卖出价格/买入价格)^(1/n)-1]*100%，其中n=投资年限。2、可转债的高收益来源第一种：直接卖出可转债，赚取差价。可转债价格，很大程度上受到正股的价格影响。伴随着正股的价格上涨，可转债价格必然也会上涨。如果持有可转债，且可转债表现良好的话，低买高卖可以获得不错的收益。第二种：转股后获取股票上涨的收益。以较低的转股价转股，在股票市场上按高价卖岀，赚取股票上涨的收益。(但并不推荐转股)三、投资可转债（一）可转债的核心可转债的核心是转股价转股价是发行可转债时，公司规定的可转债可以转换为股票的约定价格。主要原因：一是可转债本质上是可以转换为公司股票的债券。没有转股价，就无法转股，那可转债这种投资品也就不复存在。二是因为转股价的存在，未来正股价上涨之后，可转债才会变得有利可图。转股期就是可转债可以转股的时间段，只有到了转股期，才可以转股。转股期开始的时间，一般是可转债发行6个月之后。（二）投资胜利的曙光可转债投资胜利的曙光是满足强制赎回条款强制赎回条款规定，在可转债转股期内，如果本公司股票收盘价格在一定的时间段内，不低于设定的一个阈值，或者本次发行的可转债里面，没有转股的余额不足多少人民币时，那么上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回价格，赎回全部或部分未转股的可转债。当可转债满足强赎条件的时候，可转债的正股价肯定高于转股价的130%，此时可转债的价格也大于130，如果我们以面值价买入，也就意味着我们至少赚到了30%。如果公司发布了强制赎回的公告，我们就可以在可转债买卖和转股的最终日期之前，卖出手中的可转债。（三）建立可转债组合1、低风险分散策略策略原理：买入30只年化到期收益率>0或者其他数值(可以根据情况进行调整)的可转债，并在满足强赎条件时卖出。买入可转债数量：30只并不是说要一次性买入30只可转债。投资无绝对，买入20只，35只可转债都可以，但是相对的，投资的可转债数量越少，所承担的风险越大，投资的可转债数量越多，风险越分散筛选条件：可转债年化到期收益率>0或者其他数值(可以根据情况进行调整)在可转债年化到期收益率大于0时买入，就相当于在到期价值以下买入。其他数值其实是个保底收益，是可转债没有触发强赎，并且没有违约时的最低收益保障，并不代表最终只能赚到这些钱。设置数据时，用自己的最低预期收益就好。不过，这个数值不能设置的太高，设置太高的话，筛选出来的可转债比较少，而且选出来的公司评级往往很低，违约的可能性相对高一些。卖出条件：可转债满足强赎条件。2、减负版精选策略策略原理：选择10只以上可转债，分两档建仓买入，当可转债满足强赎条件时卖出。买入可转债数量：10只，选择评级高的可转债，就可以减少我们持有可转债的数筛选条件：分两档建仓买入一档是在到期价值，也就是到期收益率大于或等于0时买入一些可转债；另一档是在可转债的价格低于面值时，买入相同数量的同一只可转债(AAA级可转债在价格低于102或者103时买入)。卖出条件：可转债满足强赎条件。四、可转债投资小技巧（一）博下修核心：向下修正条款(下调转股价条款)当公司A股股票收盘价连续若干个交易日低于当期转股价达到一定比例时，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，作为新的转股价，并予以公告。原理：购买满足下修条件却还没有发布下修公告的可转债，博公司会实行下修操作。筛选条件：筛选可以进行“博下修”的可转债的四个条件1.选择在回售期內的可转债2.选择近一年没有因为满足下修条件下修过的可转债3.选择评级高于AA级的可转债4.选择到期税后收益率大于0的可转债卖出条件：转股价下调后，如果可转债的价格上涨了就赶快卖出。至于具体涨到多少卖出，要不要进一步持有，就看你希望获得怎样的收益了。（二）升级版防守技巧核心：回售条款指可转债的投资者可以在特定的条件下，将手中持有的可转债以特定的价格卖回给可转债的发行公司，可转债的发行公司无权拒绝此项交易。有些可转债没有有条件回售条款。升级版防守技巧操作方式：①持有可转债时。正股持续下跌，强制赎回无望，上市公司也不下调转股价，这时如果可转债满足了回售条件，可以直接回售。②没有持有可转债时。如果追求稳定厌恶风险，没有在“到期价值”以下买入，想等面值价再买，却担心等不到，可以把“两档建仓”的策略变成”三档建仓”，三个档位分别是到期价值——回售价——面值价。（三）可转债打新原理：购买新上市的可转债步骤：1.申购—2.等中签(一般是1个交易日)—3.中签交钱—4.等上市(一般是2-3周)—5.上市卖出。打新申购方法：1.每只可转债都申购。2.有选择地挑选申购，找破发风险低的可转债申购降低破发风险的技巧：1.看已发行可转债的平均价格。2.看可转债的评级，理论上评级高的可转债破发概率低。申购成功后，就可以等着中签交易了。如果一年中签不交钱违约的次数达到3次，那么在接下来的半年时间里就没有资格打新了。卖出条件：正常情况下，上市当天就可以卖掉。如果上市当天出现破发，也有两种解决方法：1.果断卖出；2.继续持有。五、可转债投资锦囊（一）拉长战线，保持耐心。投资可转债是一个长期的过程。大家在投资可转债的时候，一定要记得，我们即将打的是持久战，不要没事干就盯着手机看它涨了没。大家只要在平时隔两三天看次就好了，如果发现它快要触发强制赎回条款了，那一天盯一次就可以了，等标红之后，就可以卖出。（二）放平心态，切忌短线交易。我们投资可转债的期间，不要一有什么风吹草动，比如两只可转债涨幅不一样之类的情况，就去追涨杀跌。我们一定要放平心态，等到可转债的价格符合我们的卖出条件，再把它卖出。（三）稳扎稳打，坐等标红。稳扎稳打，静等标红，可以获得不错的收益（四）找准时机，快速卖出，不要回头。如果可转债在转股期之前就暴涨，我们可以直接卖出。如果我们决定要卖掉这只可转债了，以后它的涨跌就不关我们的事情了，我们把更多的精力投入到剩下的可转债身上，才是真道理。
0
对。
2
评论(1)
收藏
展开
