价值投资，永恒的主题。

巴菲特有句名言叫“时间是优秀企业的朋友，是劣质企业的敌人”.
长期持有获胜的不外乎两种情况.一种是持有了优秀企业，让企业自由发展，为投资者带来了丰厚的回报.
还有一种就是持有了垃圾股，但是乌鸡变成了凤凰.不过持有优秀企业是确定的，是有历史可证明了的.
但是持有“乌鸡”寄希望于资产重组却具有很大的不确定性.

世界股票投资大师投资精髓.供大家学
1、股市赢家法则是;不买落后股,不买平庸股,全心全力锁定领导股!
2、主流类中的股票,常能涨得惊天动地,但 其他平庸个股,连一丝涟漪都不会起!
3、不要懵懵懂懂的随意买股票,要在投资前扎实的做一些功课,才能成功!
4、放手让亏损持续扩大，这几乎是所有投资人可能犯下的最大亏损！
5、经验显示,市场自己会说话,市场永远是对的(而罗杰斯则说,市场永远是错的),凡是轻视市场能力的人,终究会吃亏的!

*江恩
1、仅交易活跃的股票，避免介入那些运动缓慢，成交稀少的股票！
2、顺应趋势,花全部的时间研究市场的正确趋势,如果保持一致,利润就会滚滚而来!-
*沃伦•巴菲特：
1.价廉物美：投资成功的关键在于，当市场价格低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。
2.不犯大错：投资人并不需要做对很多事情，重要的是要能不犯重大的过错。
3.安全边际：架设桥梁时，你坚持载重量为3万磅，但你只准许1万磅的卡车穿梭其间。相同的原则也适用于投资领域。
4.独立思考：逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。不幸的是，伯特兰•罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了：“大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。”
5.不熟不做：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。
6.覆水难收：重整旗鼓的首要步骤是停止做那些已经做错了的事。
7.按兵不动：有时成功的投资需要按兵不动。
8.恐惧和贪婪：要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。
9.与好人为伍：一位所有者或投资者，如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业。
10.分析师与理发师：永远不要问理发师你是否需要理发。
11、风险来自你不知道自己正在做什么!
12、我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。
13、“我不会尝试跳过7尺的栅栏，我只会寻找一些可以跨过的1尺栏杆。”
14、“投资一门蠢人都可以做的生意，因为终有一日蠢人都会这样做。”
15、“如果发现自己在洞中，最重要的事就是不要再挖下去。”
16、“如开始就成功，就不要另觅他途。”
17、“我只做我完全明白的事。”
18、“如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待。”
19、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证,而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象.相反,我希望你将自己想象成为公司的所有者之一,对这家企业你愿意无限期的投资,就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。
20、如果我们有坚定的长期投资期望,那么短期的价格波动对我们来说就毫无意义,除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增加股份。
21、投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于它的内在商业价值大打折扣时买入其股份。内在价值是一个非常重要的概念,它为评估投资和企业的相对吸引力提供了唯一的逻辑手段。内在价值的定义很简单:它是一家企业在其余下的寿命史中可以产生的现金的折现值。
22、必须要忍受偏离你的指导方针的诱惑：如果你不愿意拥有一家公司十年,那就不要考虑拥有它十分钟。
23、我们欢迎市场下跌,因为它使我们能以新的、令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。
24、恐惧和贪婪这两种传染性极强的灾难的偶然爆发会永远在投资界出现。这些流行病的发作时间难以预料,由它们引起的市场精神错乱无论是持续时间还是传染程度同样难以预料。因此我们永远无法预测任何一种灾难的降临或离开,我们的目标应该是适当的:我们只是要在别人贪婪时恐惧,而在别人恐惧时贪婪。
25、通过定期投资于指数基金，那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩！
26、在大众贪婪时你要缩手，在大众恐惧时你要进取。当人们忘记“二加二等于四”这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。
27、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
28、一个百万富翁破产的最好方法之一就是听小道消息并据此买卖股票。
29、不能承受股价下跌50%的人就不应该炒股。
30、股市是狂欢与抑郁交替发作的场所，注意股市的目的，只是想确定有没有人最近做了愚蠢的事，让我有机会用不错的价格购买一家好的企业。
31、因贪婪或受了惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票。

*乔治•索罗斯：
1.选择一个行业股票时,要选两家,但不是随便找两家,应选一家最好和一家最差的!
2.错误并不可耻,可耻的是错误已经显而易见了却还不去修正!
3.如果你没有做好承受痛苦的准备,那就离开吧,别指望会成为常胜将军,要想成功,必须冷酷!
4.承担风险。无可指责,但同时记住千万不能孤注一掷!
5、世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏！
6、凡事总有盛极而衰的时候，大好之后便是大坏。重要的是认清趋势转变不可避免。要点在于找出转折点。
* 吉姆•罗杰斯：
1.“我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能”。
2.“我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。”
3、股票投资，必须具备正确判断的能力，这样才不致于盲目随从，酿成失败！
4、买其所值，卖其疯狂。
* 吉姆•罗杰斯：
1.“我并不觉得自己聪明，但我确实非常、非常、非常勤奋地工作。如果你能非常努力地工作，也很热爱自己的工作，就有成功的可能”。
2.“我可以保证，市场永远是错的。必须独立思考，必须抛开羊群心理。”
3、股票投资，必须具备正确判断的能力，这样才不致于盲目随从，酿成失败！
4、买其所值，卖其疯狂。

*投资的耐心：
1、耐心等待确定信号的出现，避免高风险的模糊不清阶段的盲目投资！----[英国]伯妮斯. 科恩
2、耐力胜过头脑。 彼得.林奇
3、巴菲特：股市在已经一片看好声中，你将付出很高的价格进场。
4、一个事实：美国交易巨子查理•丹尼斯每年95％利润来自5％的交易!
5、罗杰斯：平常时间，最好静坐，愈少买卖愈好，永远耐心地等候投资机会的来临。
6、巴菲特：假设自己手中只有一张可打20个洞的投资决策卡。每作一次投资，就在卡片上打一个洞。相对地，能做投资决定的次数也就减少一次。假如投资人真受到这样的限制，他无们就会耐心地等待绝佳的投资机会出现，而不会轻率地作决定。
7、罗杰斯：“我只管等，直到有钱躺在墙角，我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”

*不熟不做：
1、投资的成功是建立在已有的知识和经验基础上的！----[美国]罗伊.纽伯格
2、股票市场是有经验的人获得更多金钱,有金钱的人获得更多经验的地方! ---[美国] 朱尔

3、我从来不在我不懂的事情上投入大量的金钱。 彼得.林奇
4.不进行研究的投资,就象打扑克从不看牌一样,必然失败! 彼得.林奇

5、罗杰斯：除非你真的了解自己在干什么，否则什么也别做。
6、罗杰斯：我的忠告就是绝不赔钱，做自己熟悉的事，等到发现大好机会才投钱下去。
7、彼得.林奇：买一种股票时，不应因便宜而购买，而应该看是否了解它！

*关于股市预测
1、证券分析之父格雷厄姆曾说：“如果说我在华尔街60多年的经验中发现过什么的话，那就是没有人能成功地预测股市变化。”
2、巴菲特也说：“我从来没有见过能够预测市场走势的人。”
3、彼得•林奇：“不要妄想预测一年或两年后的股市走势，那是根本不可能的。”
股票市场最惹人发笑的事情是;每一个同时买和同时卖的人都会自认为自己比对方聪明!----[美国]费瑟
始终遵守你自己的投资计划的规则,这将加强良好的自我控制! ----[英国]伯妮斯.科恩]
每个笨蛋都会从自己的教训中吸取经验,聪明人则从别人的经验中获益! ---[德国] 俾斯麦
伯纳德.巴伦奇：“如果投机家有50％的选择是正确的，那他就是很幸运了。假如他意识到自己的错误，并能及时止损的话，即使只有30％――40％的选择是正确的，他也有机会给自己创造足够的财富。”

总结的就是一句话"股市中唯一可以确定的，就是不确定,只有买进基本面好、增长稳定估值相对较低的股票长期持有,才是股神投资的精髓。"

巴菲特投资语录

1、利用市场的愚蠢，进行有规律的投资。
2、买价决定报酬率的高低，即使是长线投资也是如此。
3、利润的复合增长与交易费用、避税使投资人受益无穷。
4、不要在意某家公司来年可赚多少，只要在意其未来5至10年能赚多少。
5、只投资未来收益确定性高的企业。
6、通货膨胀是投资者的最大敌人。
7、价值与成长的理念是相通的。价值是一项投资未来现金流量的折现值；而成长只是用来决定价值的预测过程。
8、投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。
9、“安全边际”从两个方面协助你的投资。首先是缓冲可能的价格风险；其次是可获得相对高的权益报酬率。
10、拥有一只股票，期待它在下个星期就上涨，是十分愚蠢的。
11、即使美联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策，我也不会为之改变我的任何投资作为。
12、不理会股市的涨跌，不担心经济情势的变化，不相信任何预测，不接受任何内幕消息，只注意两点：A买什么股票；B买入价格

沃伦-巴菲特的12条忠告
1、我绝不会丢掉我所熟悉的投资策略，尽管这种方法现在很难在股市上赚到钱，但我不会去采用自己不了解的投资方法。这些方法未经理论验证过，有可能产生大亏损的风险。
2、当市场供应量不足的时候，我们加入大量的供应量；当市场供应量充裕的时候，我们便较少参与竞争。当然，我们不是因为要做稳定剂而遵循这个策略，我们只是相信`最有利的企业经营方法。
3、评估一个人时，你必须看准他的三个特质：正直`智力和活力。然而如果缺乏了第一项，只有另外二项，那么另外两项就会害死你。
4、我有15%像费雪，85%像本杰明.格兰厄姆。他们都不摆架子，心胸宽阔，都是杰出的老师。他们于投资界是非常重要的。
5、当人们因贪婪或者受到惊吓的时候，他们时常会以愚蠢的价格买进或卖出股票。某些股票的长期价格是取决与企业的经济发展，而不是每天的市场行情。
6、投资人总想买进太多的股票，却不愿意耐心等待一家真正值得投资的好公司。每天抢进抢出不是聪明办法。近乎怠惰地按兵不动，正是我们一贯的投资风格。
7、因为我把自己当成是企业经营者，所以我能成为更优秀的投资人；因为我把自己当成是投资人，所以我能成为更优秀的企业经营者。
8、只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意，或管理者能胜其职务而且诚实，同时市价也没有高估此企业，那么我相当满足于长期持有此企业的任何证券。
9、在任何可以选择的时机里，我只是寻找一些税后报酬率高的股票投资。
10、总而言之，我寻找引人注目的公司。该公司必须由维护股东权益的管理人员来运营，且公司的股价必须有吸引力。
11、当人们对一些大环境事件的忧虑升到最高点时，事实上也就是我们做成交易的时机。恐惧是追赶潮流者的大敌，却是看重基本面的财经分析者的密友。
12、我从事投资的时候，主要观察一家公司的全貌，而大多数的投资人只盯着它的股价。 

巴菲特投资定律：
  （一）企业定律
  1、企业必须简单且易于了解。  
  2、企业过去的经营状况必须稳定。
  3、企业长期发展前景必须看好。
  （二）经营定律
  4、管理阶层必须理性。
  5、整个管理阶层必须对股东坦诚。
  6、管理阶层应当有勇气抵抗“法人机构盲从的行为”。
  （三）财务定律
  7、将注意力集中在股东权益报酬率，而不是每股盈余。
  8、计算“股东盈余”，以得到正确的价值。
  9、寻求拥有高毛利率的公司。
  10、每保留一块钱的盈余，公司至少得增加一块钱的市场价值。
  （四）市场定律
  11、计算企业的实质价值。
12、在企业的股价远低于其实质价值时，买进该企业的股票并长期持有。

盈利十年涨几倍股价随之涨几倍
2014-09-22 刘建位
中国白酒有两大龙头股，五粮液和茅台。1998年五粮液股票上市，3年之后2001年茅台股票也上市。但是，此后十年，两只股票涨幅差别巨大：茅台十年上涨27倍，五粮液十年仅上涨8倍。我一直想不明白：都是白酒巨头，差别怎么这么大呢？庄家炒作？不可能。哪个庄家十年炒作一只股票？品牌知名度差别大？两大白酒巨头不相上下，十年前五粮液销售收入和品牌影响力都大幅领先茅台。究竟是为什么呢？研究巴菲特多年，我才弄明白，原因很简单，因为茅台十年盈利涨幅比五粮液大得多。
2001年底到2011年底，茅台盈利十年上涨27倍Vs股价十年上涨27倍，而五粮液盈利十年上涨8倍Vs股价十年上涨8倍。从这十年来看，基本上盈利上涨多少倍，股价也会随之上涨多少倍。只看一个十年不够，我们再看看后面两个十年：
2002年底到2012年底，茅台盈利上涨36倍Vs股价上涨38倍，五粮液盈利上涨17倍Vs股价上涨10倍。
2003年底到2013年底，茅台盈利上涨22倍Vs股价上涨26倍，五粮液盈利上涨12倍Vs股价上涨5倍。
只看白酒股不够，我们再看看其他行业的十年十倍股案例：2003年底到2013年底，格力电器盈利上涨33倍V.S.股价上涨29倍，宇通客车盈利上涨14倍V.S.股价上涨16倍，东阿阿胶盈利上涨12倍V.S.股价上涨12倍，国药股份盈利上涨12倍V.S.股价上涨12倍，伊利股份盈利上涨13倍V.S.股价上涨12倍。
很多中国股票案例表明：从十年甚至更长的长期来看，基本上盈利上涨多少倍，股价也会随之上涨多少倍。
我翻译了《彼得·林奇的成功投资》，发现林奇说得最明白：“最终决定一只股票的命运的还是收益。人们可能会把赌注押在股票短期波动上，但从长期来看公司收益的波动最终决定了股价的波动。当然你会发现有时也有例外发生，但是如果你仔细观察自己持有股票的走势图，你就会发现我所描述的股票价格随着每股收益波动而波动几乎是一个普遍规律。”
证券分析之父也是价值投资鼻祖格雷厄姆说得最精辟：“短期而言，股票市场是一台投票机——反映了一个只需要金钱却不考虑智商高低和情绪稳定性好坏的选票登记比赛的结果，但是长期而言，股票市场却是一台称重机。”
长期投资最成功的投资大师巴菲特用一生的投资实践证明：“市场可能会在一段时期内忽视公司的成功，但最终一定会用股价加以肯定。

对这20多年来A股市场成长起来的众多超级牛股，都是公司的经营利润要持续增长，此外还有些其他特点。
1、主业突出，产品具有不可替代性或近乎垄断地位特征：如茅台酒、同仁堂、东阿阿娇、福耀玻璃等，这些公司的产品无法被其他产品替代，公司有足够的产品价格定价权，由此带来经营的高毛利可以促成公司的产业规模稳步做大。如上市以来上涨30余倍的茅台酒，它是民族的，是不可替代的，其他任何酒厂生产的白酒都不敢叫茅台。正因如此，茅台酒有惊人的毛利率，结果就是茅台厂这几十年来经营上一直稳步增长，这种长期增长趋势也不是眼前遏制三公消费而能真正逆转的。
2、行业属性与居民消费息息相关的，如消费、医药类股票，比如上市以来股价上涨百余倍的云南白药，除了具备上面第一点所谈及的产品具有不可替代性特点外，这些公司的产品消费层面遍及全体居民，如云南白药基本是大多数居民家中常备药之一。医药股的成长性可能不如消费类公司的成长爆发力彪悍，但医药股的发展比较稳健，并且不受经济周期影响。再比如伊利股份，上市以来股价累计涨幅百倍，这公司就是简单的乳制品加工，但产业规模做的越来越大，公司利润连年稳步增长，目前PE也才15倍左右。
3、行业具有垄断性，如资源类公司的驰宏锌锗、盐湖钾肥、山东黄金、中金黄金、包钢稀土等，这类行业的发展与经济周期有密切关系，其独到之处在于爆发性强，受经济周期、国际经济因素及国家产业政策影响极为明显，当经济大周期向好时，这类行业的股票可能中短期就能上涨数十倍，但经济周期趋弱时，这类股票的跌幅也可能极为猛烈，所以资源类股票的特点就是大起大落，较为激进。
4、公司市值要小，成长性要高，股本扩张能力强。其实，这还是和公司经营利润稳步增长有关，因只有长期稳定的利润增长，才可以促成公司股本规模不断扩大，股本规模扩大其实就是企业资产规模扩大，比如烟台万华、万科、国电电力等都是公司利润稳步增长，股本规模不断扩张，公司资产规模不断增强，进而带动公司股价长期趋势性走高。如国电电力上市以来实施过9次转增股，总股本扩大近百倍，股价累计上涨30倍。再比如烟台万华上市以来实施转增股7次，股本扩张17倍，上市以来募资总额4.52亿，但分红派现75亿，这样的公司完全是现金奶牛。再比如累计涨幅70倍的特变电工，公司经营主业突出，行业地位优势明显，上市以来实施过7次大比例的股本扩张，但利润持续稳定增长，即使股价累计涨幅已经70倍，但现在动态市盈率也20倍不到。深万科，上市20年以来实施转增股14次，股价累计上涨70倍，但目前动态市盈率也只有11倍。所以，A股市场上确实是“小不是美、大也不是美，由小到大才是真正的美。”说起深万科，无数人会想起刘元生的故事，而在深发展（现名平安银行）上则有更多类似“刘元生“的故事出现，所以长线投资优质高成长股才是赚钱的王道。

林园：

1、最主要是垄断性企业，而且毛利率要高，未来几年的毛利率是提升的。拉长到未来三到五年，这个条件会更加苛刻，因为未来人工成本是在提高的，需要回避一些毛利率低的企业。

2、我们投资要选择能持续盈利的公司，要选择知名品牌，选老字号公司；选没有竞争对手的公司；从企业的投入产出比来看，投入一定，而产出很大、甚至产出无限的公司最理想。

全世界都是一样的规律，都要以价值来判断公司的好坏。我们说的价值是公司能否赚钱，是否“赚钱机器”。就如印钞机一样，需要看投入产出比，投入一定，产出无限大，增加的盈利不是靠投资去拉动的公司。因为一旦投资就会有风险，就会存在不确定性，这就和我们只做确定性投资不符。而这些“赚钱机器”企业多数是垄断性企业。

3、我选股有七个原则，会在低市盈率、高分红的绩优龙头股和确定性高的小盘股中选。我之前有七大财务指标标准：每股盈利不低于0.3元；净利润不少于7000万元；毛利率在20%以上；净资产回报率在15%以上；现金流充足；预收帐款越多越好；派息率在5%到6%之间。

但随着这些年企业盈利能力的提高，每股盈利和净利润等指标都会相应的有所提升，但目前我最强调的是，公司未来的毛利率是提升的，毛利率高，人工成本占比低。

4、对于公司的调研，公司的情况都能从财务指标中看得到，所以我主要是看产品的价格和产品的销售情况等。

我一般没有太费心的去深入调研，在我看来，需要经常的调研的企业太闹心了，这样的投资不是我追求的，而垄断性的企业一定是让你的投资轻轻松松的，这些不闹心的投资才是我要做的。

5、长期而言，我主要配置快速消费品。大盘涨涨跌跌，在不同的位置，我的配置会不一样，会根据市场的情况，增加或者减少一些配置，比如说可转债。

6、我最大的体会是有些事情需要坚持，对于认定的东西一定要坚持。市场下跌盘整的时间一定比上涨时间长，下跌盘整的时间会占95%，上涨的时间只占5%，我们要抓住这5%的赚钱机会，就一定要在股票里呆着不动。

实际上，很多股票都是短期内上涨很多倍的，如你持有一只股票八年，其中可能六年半的时间不涨或下跌，但一年半可能就会上涨30倍，这是我亲身的经历。

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对投资者而言，要赚大钱需要有耐性、坚持、贪婪，三者都要具备，不贪婪的人赚不到大钱。

投资是一个长期持续累积的过程，不要因为偶然的暴利而洋洋自得，也不要暂时的落后就怀疑自己之前坚定的信念。按照错误的或者能力圈以外的策略进行投资，或者随意改变原则，即使有一两次的成功，长期的结果也只能是失败。通过博弈也许有那么几次获利的机会，但最终的失败总是不可避免，这是没有正确的长期投资策略的必然结果。道理很简单，即使博弈的胜率在百分之五十，那么理论上简化的结论也仅仅是盈亏平衡，上涨一倍才能袮补一次百分之五十的亏损。
  很多人喜欢为自己的错误寻找客观原因或借口，总以为是一种偶然的结果，心存侥幸寄望于下一次的成功，而没有从投资系统、投资策略找出真正的本质性的原因。即使建立了一套正确的投资体系，执行过程中也常常为各种诱惑或其他因素而不断突破自己的原则，也许会因此而侥幸获利，但出来混迟早是要还的。
  一种投资策略是否有效不是一两年或三五年就能下结论，而需要经历一个或多个市场周期的考验才能证明其长期有效性。短期数次的获利常常会使投资者误认为掌握了长期有效的投资策略，或者认为自己不会倒霉地碰上博弈失败的结果。长期而言投资领域碰上黑天鹅几乎是必然的事情，更不用说其它的一般性风险，因此能尽量降低风险的稳健的投资策略才是最优之选。  价格投机的无效性不再累述，基本面分析派的某些策略也会降低长期投资回报率。基于基本面分析以选时为主频繁的阶段性操作策略，从长期的角度看与价格投机相类似，不同的是投机的依据。长期试图通过投资高风险高收益股票获取暴利的策略，是另一种基本面投机。从概率的角度看两者最终都不会获得最好的结果。只有在低估的价格买入并在没有过度高估的前提下长期持有高确定性投资标的才是稳定获得高回报的最佳途径。

  放弃大部分诱惑，放弃随时以投资收益最大化为主导思想，才能真正实现收益最大化。如果投资是一辈子的事情，就不能做一天和尚撞一天钟，而应该尽早确立一套真正能持续稳定获利的策略，然后溶入你的血液，苛刻、坚定不移地执行。违反原则会亏钱，没有原则亏大钱。

《投资者的未来》成为长期价值投资理论的必读经典，主要是因为杰里米.西格尔教授为那些力图长期成为赢家的投资者提供了一个选股框架。
  他在这本书所做的最重要的一项研究是对标准普尔500指数整个历史的剖析，揭示了挑选值得长期投资的优秀个股的基本原则：
  一、对投资者而言，表现最好的公司来自拥有知名品牌的卫生保健部门和日常消费品部门。西格尔通过对1957-2003年标准普尔500指数成份股的数据分析，找出了长期投资中成为赢家的三个部门，它们是卫生保健部门、日常消费品部门和能源部门。前两者占据了标准普尔500指数20家最佳幸存公司90%的名额。
  二、寻找伟大公司，首先要理解投资者收益的基本原理。西格尔得出的投资者收益的基本原理：股票的长期收益并不依赖于实际的利润增长情况，而是取决于实际的利润增长与投资者预期的利润增长之间存在的差异。投资者对于增长的不懈追求——寻找激动人心的高新技术、购买热门股票、追逐扩张产业、投资于快速发展的国家，常常带给投资者糟糕的回报（西格尔教授称之为“增长率陷阱”）。
  三、大部分表现最好的公司特征：1，略高于平均水平的市盈率；2，与平均水平持平的股利率；3，远高于平均水平的长期利润增长率。
  四、表现最好的股票名单中找不到科技或电信类公司的名字。
  五、投资市盈率最低的股票，投资于增长预期较温和的股票的投资组合，远远强过投资高价格、高预期股票的投资组合。
  六、准备好为好股票掏钱，不过要记住没有什么东西值得“在任何价格下买入”。
  西格尔指出增长率并不能单独决定一只股票长期收益的高低，只有当增长率超过投资者对股价过于乐观的预期时，高收益率才能实现。市盈率是衡量市场预期水平的最好指标。高市盈率意味着投资者预期该公司的利润增长率会高于市场平均水平。
  西格尔在书中指出，记住，不管泡沫是否存在，定价永远是重要的。那些为了追求增长率舍得付出任何代价的人，最终将会被市场狠狠地惩罚。定价如此重要的原因之一是它影响到股利的再投资。股利的再投资是长期股票投资获利的关键因素。股利的再投资策略将会是你的“熊市保护伞”和牛市中的“收益加速器”。
总之，价值投资如果只用一个词来描述其精髓，那就是“安全边际”这个词。而西格尔教授“定价永远是重要的”忠告，正好说明了《投资者的未来》用历史数据验证了价值投资的精髓。