汇率6.5见顶

汇率6.5见顶

坐等打脸



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这波汇率升值到6.5应该差不多了。

明年地产和基建不会比今年更好，大宗商品 涨价很难持续，而且内需没有回到疫情前，不存在需求，哪里来的通胀压力？

11月的PPI还是负的，目前依然是通缩，黑色系期货有地缘 政治+炒作的因素，影响民生的话，发改委会出手整顿。

目前的10年债利率是3.2%，年底经济工作会议明确了不会急转，大部分人的关注点在“急”，但核心是“转”，弯已经转了，刹车已经踩了，利率已经紧了，但不会更紧，因为不“急”。

反而是明年三条红线+社融开始负增长之后，*货币从中性偏紧转为偏松，这个利率就从3.2%回落到3%以内了。

2

汇率是马，利率是车，动车先动马。

这个意思就是A股估值偏贵，尤其是中小创贵了，周期股修复一波后，估值也不是特别的便宜，银行地产预期很差，短期也难以纠偏。

股票市场赚钱难，实体经济赚钱也难，那资金流入中国的速度就会放慢，中央经济工作会议特意提到，汇率要稳定。

现在好的都是出口，这玩意随着疫苗慢慢落地，海外供应慢慢恢复，它不是说订单永久性转移给你了。

所以稳杠杆的同时，看涨国债，这个逻辑不矛盾，也许杠杆稳着稳着，刚兑就打破了

海外还在哗啦啦的放水，就算老外看好中国，你让他来买个城投试试？

最后不还是选择买中国国债吗？

3

黄金这个时候不要看“实际利率=名义利率 减 通胀预期”，如果看那套东西，你不会买黄金的，因为名义利率不变。

美国10年债也就0.6%到1%之间波动。

这么大的财政赤字，FED三年之内不敢加息，黄金全靠通胀预期推动，如果明年中国需求不好，通胀起不来，那黄金就是继续横在这里墨迹，但问题是美元越印越多，停不下来。

本质上说，黄金+豪宅+比特币+爱马仕包都是一个逻辑，保护未来的购买力。