独家分析】:谷歌OCS产业链最新动态I

【独家分析】:谷歌OCS产业链最新动态I

——大超预期——
前缀：腾景是个相当有责任、有实力且低调的企业
开篇：目前国内企业参与OCS主要在光器件、晶体材料、OCS芯片晶圆代工、OCS整机代工四个环节（其余环节目前上不了桌）
光器件、晶体材料——腾景包揽
OCS芯片晶圆代工——赛维独家
OCS整机ODM代工——光库科技、德科立
①. 光库承接较为成熟的MEMS微镜阵列方案
②. 德子抢占更先进的硅基波导方案独家承接
划重点：OCS——全光交换机，相比当下【电交换机】用到更多的增量就是【光器件】
腾景科技在光交换机MEMS技术路径提供透镜、准直镜、环形器、三个二分镜等光源器件，用在OCS的整机价值量比用在光模块单品上的价值量提高了近10倍
周末调研证实谷歌在OCS迭代路径中的四个方案
①. MEMS技术路径（证实光库独家承接代工）
②.液晶折射方案
③.硅基波导方案（证实德科立独家承接代工）
④.陶瓷压电技术
四代OCS所需的光器件、晶体材料腾景证实全部参与，且证实已经出货
增量来了——
【液晶折射方案】对腾景产品采购的价值量是MEMS技术路径的两倍（腾景在MEMS整机价值量已是在光模块上的10倍）
【陶瓷压电技术】对腾景产品采购的价值量是MEMS芯片版本的3.5倍
所以腾景披露的这个数据一出来，你就很容易明白随着OCS技术路径的迭代，增量最大的就是腾景的光器件和晶体材料，也是后期按计算器最猛的！！！
拿到谷歌供应链订单这事，董事给证实了
目前腾景在光通信领域营收占比近70%，未来三个季度占比有望提升到85%以上——押注“光”
腾景在OCS上利润空间有分析师给出3亿，简直鬼扯，【全光互连】大趋势下这玩意能只根据当下谷歌MEMS路径去算利润空间吗？
从周末证实的数据来看，OCS迭代产品对腾景光器件和晶体材料的需求都是两三倍的环比增量、环比增量
周末同行的几家调研人员也有个共识，【全光互连】作为当下的一个趋势、且呈现加速的态势下，英伟达 和华为后期必然跟进，华为在超节点发布会就表示“接下来会推进全光交互”，英伟达也已经选择【硅基波导】方案推进OCS，这块证实就是交给德科立在做（下一个帖子笔者单独解析德子）
——综上，全光交互加速的趋势下，OCS的市场空间先把情绪和叙事一个一个给做了，计算器后面再去按！像腾景这样的光器件、晶体材料主供商，你现在把上面推进的增量都按进去，PE都能干到个位数去了，200多亿的核心，情绪和叙事催化会把市值先推到400-500亿再说，计算器这块随着OCS迭代和达子、华为的加入后再去按！
仅仅2年前，200亿的中际旭创 ，你看到哪家分析师当时把计算器给按明白了？如今6000亿的中际搭上谷歌链后，三家分析师敢给他把计算器按到27年利润1200亿、市值3万亿，关键是按过之后，第二天就有329亿资金去抢筹，差点没给他拉涨停了，你就说无敌不！所以真正核心大增量的腾景现在都不敢按计算器，赛维、光库、福晶、德科立这些更不要听那些分析师只根据眼前需求乱按计算器，先把下面6条情绪和叙事催化一个一个做完再说——
①. 谷歌市值超越英伟达
②. 大厂相继宣布采购谷歌TPU
③. 达子宣布加速推进全光交互—OCS
④. 华为宣布加速推进全光交互—OCS
⑤. 谷歌明年发布V8
⑥. OpenAl宣布采购谷歌TPU（这个会很炸）
增量的就写这么多吧，下个帖子会把赛微电子、光库科技、德科立一起写了，晚点更
周末去调研的有11家，他们的调研报告会在下周陆续向市场推出，这个力度会把OCS再推上一个情绪高潮的；笔者这个预警之王......今天提前发了，如果损害了资本的利益，很可能又给把帖子整没了，能截图保存就保存吧
$光库科技(sz300620)$ 腾景科技(SH688195)
赛微电子(SZ300456)
光库科技(SZ300620)