楼市的万科股债双杀，意味着什么？

11月27日，A股三大指数冲高回落，截至收盘，沪指涨0.29%，深证成指 跌0.25%，创业板指 跌0.44%。市场成交额17232亿，较前一日缩量740亿。

行业板块超五成有上涨表现，造纸、电池、橡胶制品、消费电子 、黑色家电、化学原料、光伏设备等领涨；影视院线、互联网电商、文化传媒、IT服务、游戏、医药商业、非金属材料等领跌。

个股方面，上涨2790家，涨停63家，下跌2447家，涨跌比1.14:1，多头略占上风，情绪大致属于中性偏暖。

26日至27日，万科接连遭遇股债双杀。A股股价再现新低，多只债券盘中也呈现下跌。

发生了什么？

消息面显示，这场风暴的导火索，是一笔20亿元的中票“22万科MTN004”拟展期兑付。

由此看，这或许不是一次普通的市场波动，而是事关万科债务危机的时刻。

有消息显示，万科目前存续债券16笔，总规模217.98亿元，其中一年内到期的债券达8笔，合计157.53亿元。仅2025年12月，万科就需偿还57亿元境内债，包括“22万科MTN004”，20亿元（拟展期）和“22万科MTN005”，37亿元（12月28日到期）。

接下来还有。

明年，有境内债到期超120亿元；后年，还有境外债70亿元以及境内债30亿元。

普通人的还债，就意味着需要手里有钱。没有钱，就需要卖东西赚钱。赚不来钱，还可以借钱。

大致就这么多解决的办法。

万科也有了类似的举动。

截至11月12日，深铁已累计向万科提供借款307.96亿元，但220亿元借款“硬上限”已接近用尽。

在卖东西赚钱方面，今年三季报收入同比下滑27%，并且这一下滑的趋势是从2023年就已经开始了。

展望未来，楼市止跌回稳的信号，并不明显，预计未来还会持续承压。

这样以来，还债，或许只有靠市场化方式自救，比如，展期、卖资产、再融资、债转股等。

然而对比数据来看，货币资金仅656.8亿元，一年内到期非流动负债达1278亿元，存货4230亿元，但去化周期长、折价压力大。

靠这些，真的行吗？

不过，还好，万科有其特殊性，他不同于私企。

如果再现恒大，在当前，对房地产市场的信心重塑是否会再遭重创？私企的房地产企业又将何去何从？

由此看来，万科这次股债双杀，又不仅仅是一个情绪化的抛售，而是对整个行业的深思熟虑。

假如把此试作一个时间节点，那这，究竟是继续走向漫长长夜的一刻？还是划破夜空，即见晨曦的过渡？

参考资料:
财联社.万科债券迎“至暗时刻” 即将进入偿债高峰期.2025年11月27日.