“中兴通讯（000063）个股：算力概念绝对龙头，订单碾压同行！”

中兴通 讯（000063）多维度分析报告

中兴通讯 作为全球通信设备龙头企业，当前股价处于震荡回升阶段，虽短期面临净利润下滑压力，但算力业务爆发与AI - RAN技术布局为长期发展奠定基础，适合兼顾短期波段与中长期价值投资的投资者。

一、基本面：营收增长与利润下滑并存，新业务成核心引擎

1. 核心财务数据（截至2025年11月27日及三季报）

- 股价与市值：A股最新股价42.44元，涨跌幅3.59%，总市值2030.13亿元；市盈率TTM为34.76，处于行业中等水平。当日换手率5.70%，成交量229.63万手，成交额达97.48亿元，交易活跃度显著提升。
- 三季报业绩：前三季度营收1005.2亿元，同比增长11.63%，营收规模稳步扩大；但归母净利润53.22亿元，同比下降32.69%，其中Q3单季净利润同比大降87.84%，主要受国内运营商资本开支缩减拖累。毛利率30.55%，负债率64.88%，财务状况整体稳健。
- 机构关注度：近90天内22家机构给出评级，20家建议买入，2家建议增持，机构目标均价高达59.31元，长期认可度较高。

2. 业务布局：传统业务筑底，新业务强势突破

- 核心业务：运营商网络、政企业务、消费者业务三大板块协同发展，拥有ICT行业端到端产品和解决方案，海外收入占比稳定在30%以上，5G基站发货量位居全球前三。
- 增长亮点：算力业务表现亮眼，前三季度营收同比激增180%，智算服务器已规模供应头部互联网企业；自研DPU芯片实现国产化GPU卡互联，AI - RAN解决方案获行业认可，契合千亿美元级AI - RAN市场机遇，成为未来业绩增长核心动力。

二、技术面：短期反弹动能充足，中期有望突破压力

1. 关键技术指标

- 短期趋势：股价短线进入多头行情，11月27日股价突破前期震荡区间，盘中最高触及43.35元，收盘价42.44元高于近期平均成本40.89元，反弹趋势明显。
- 压力与支撑：前期压力位40.22元已突破，下一压力位可关注45元区间；支撑位稳固，短期支撑参考41.51元（当日最低），中期支撑为40元整数关口。
- 资金面表现：11月26日主力资金净流入4.93亿元，占总成交额7.94%，近5日资金虽有波动，但当日融资净买入327.97万元，融资融券余额达109.9亿元，资金面支撑股价走强。

2. 中长期趋势

833家主力机构持仓占流通A股14.36%，机构持仓集中度较高。随着运营商资本开支降幅收窄，叠加AI - RAN商业化落地及算力业务持续放量，中期股价有望向机构目标价靠拢，长期则随芯片技术成熟与全场景AI生态完善，实现估值稳步修复。

三、消息面与行业前景

1. 消息面多空平衡

近期公司消息面整体无明显利好或利空趋势，市场聚焦于运营商资本开支变化、算力业务订单落地及AI - RAN技术商业化进展等核心事件。行业层面，通信设备行业近10日走势跑赢大盘，行业景气度逐步回升。

2. 行业前景：政策+技术双驱动，成长空间广阔

全球5G - A及6G建设逐步推进，AI与通信技术融合加速，AI - RAN、算力网络等新兴领域需求爆发。国内通信设备行业受新基 建政策支持，国产替代进程持续深化，中兴通讯作为行业龙头，凭借178亿研发投入聚焦自研芯片，技术壁垒不断强化，将充分受益于行业发展红利。

四、风险提示与投资策略

1. 风险提示

- 国内运营商资本开支缩减超预期，导致传统业务盈利进一步承压；
- 通信设备行业竞争加剧，可能引发价格战，影响毛利率水平；
- 算力业务与AI技术研发投入大，短期难以快速转化为利润，业绩拐点存在不确定性。

2. 投资策略

- 短期策略：股价处于反弹通道，可在回调至41 - 42元区间轻仓介入，止损位设为40元（跌破中期支撑位），目标位看45元附近，适合波段操作。
- 中长期策略：若算力业务订单持续落地、AI - RAN技术实现规模化应用，可逢低分批建仓，长期目标位参考机构给出的59.31元，重点关注四季度业绩修复情况及运营商资本开支政策变化。