商业航天来跨年，珍惜低位机会

一，深空漫谈

我国深空经济已进入“概念确立—政策加持—产业落地”的加速通道，正由科学探索阶段迈向经济赋能、产业驱动的新阶段，呈现出以下五大特征：
1.
顶层框架正式确立
2025 年 9 月，首届深空经济与产业发展大会在合肥召开，首次系统提出“深空经济”概念框架，明确其服务于月球以远空间的经济活动，与传统“近地太空经济”形成本质区分。
2.
政策写入国家增长引擎
2024、2025 连续两年，《政府工作报告》把“商业航天”列为新增长引擎；2025 年 6 月证监会扩大科创板第五套标准适用范围，明确支持商业航天、深空经济等前沿领域企业上市。
3.
十大产业方向同步启动
官方圈定深空资源开发、深空互联网、深空能源、深空生物、深空运输、深空智能、深空建造、深空旅游、深空安全、深空文化 10 条赛道，覆盖从采矿、能源到旅游、文化的全链条。
4.
规模与节奏清晰
国内方面，泰伯智库预测 2025 年广义商业航天市场 2.8 万亿元；全球视角，深空探测实验室预计 2040 年深空经济整体规模达万亿美元，我国企业有望在小行星采矿、地月通信等环节抢占先发优势。
5.
区域—资本—技术三重落地

区域：合肥率先打造“全空间”产业生态，集聚 160 余家上下游企业，设立百亿级空天信息基金；北京、深圳、上海等地同步建设星座运营、火箭智造、数据应用高地。

资本：2024 年国内商业航天融资突破 500 亿元，多地政府设立百亿级航天基金，形成“政策托底+资本追捧”的双轮驱动。

技术：低功耗探测传感器、微重力采矿机器人 、同位素温差电池、激光钻井设备等核心装备完成地面/月壤模拟验证，为 2026 年小行星撞击演示验证任务奠定基础。
综合来看，我国深空经济已具备“战略定位—政策配套—产业生态—技术验证—资本助力”的完整闭环，正步入规模化发展的快车道。

二，深空展望

面向 2035—2050，中国深空经济有望走出一条“技术—规则—市场”三轮驱动、军民商融合、内外循环并进的独特路径，呈现以下六大图景：

1. 资源端：从“科学采样”到“万吨级地月贸易”

   2028 年前后，嫦娥八号建成首座月面原位资源利用（ISRU）试验站；2032 年启动“月球磁悬浮抛射＋月轨加油”示范，把月壤氧、硅、铝、水冰首批 100 t 级产品送入地月空间，标志地月大宗商品贸易元年。2035 年建成“月球—月轨—地轨”三级仓储体系，年货运量突破 1 万吨，月壤氧成为地月运输主要推进剂，成本下降 70%，带动太空建造、在轨加注、深空补给三大市场快速扩张。

2. 能源端：空间超高压输电与“核光融合”

   2030 年前，我国将发射 10 MW 级轨道太阳能 试验电站；2035 年建成 GW 级“逐日一号”商业电站，通过 20 kV 微波＋激光双模输电，为月面基站、赤道轨道数据中心提供 24 h 清洁电力。同期，兆瓦级核裂变反应堆（空间堆）完成在轨示范，与太阳能形成“白夜互补”，使中国深空能源成本在 2040 年降至 30 美元/兆瓦时，仅为地球化石电价的 1/3，催生高能耗的太空制造、数据中心、量子通信冷原子链路等新兴产业。

3. 数据端：深空互联网成为“第六张国家级基础设施网”

   依托“鹊桥”中继星座、小行星导航信标、地月北斗增强系统，2027 年形成 30 颗卫星的深空宽带骨干；2032 年扩展至 120 颗，实现 38 万公里以内 100 Mbps 实时传输，时延 <1 s。届时，深空互联网将与地面 5G/6G、低轨星座、北斗、海底光缆并列，成为国家第六大基础设施，直接服务全球 50 亿用户、100 亿物联网终端，带动深空大数据、太空云计算、空间安全三大赛道产值突破 2 万亿元。

4. 制造端：微重力+超真空催生“太空高端工厂群”

   在嫦娥八号、小行星“2016 HO3”双平台部署 3D 打印＋机器人装配线，2030 年首批试产 ZBLAN 光纤、超高纯硅、肿瘤靶向微球，单价是地面同类产品的 5–10 倍；2035 年扩展到半导体、量子芯片、生物制药、碳纤维复合材料等 12 个品类，年产值达 3000 亿元。届时，中国有望占据全球空间制造 60% 产能，成为“太空高端供应链”的隐形冠军。

5. 规则端：牵头制定“地月空间交通规则”与资源分配框架

   借助联合国 COPUOS、国际宇航联（IAF）等平台，我国将在 2030 年前主导发布《地月空间交通管理办法》《小行星采矿安全规范》《深空环境补偿条例》三部蓝皮书；2035 年建成“地月空间数字孪生＋态势感知”开放平台，向全球开放实时轨道数据，形成事实上的国际标准。规则红利将转化为产业红利：中国标准一旦成为全球默认标准，国内企业在深空保险、融资、法律、仲裁等高端服务业将获得先机，预计每年带来 500 亿元服务贸易顺差。

6. 消费端：普通人“买张船票去月球”

   2029 年，10 吨级可重复使用地月飞船首飞；2033 年商业航班化，票价降至 200 万元/人（相当于 2020 年南极豪华邮轮价）；2038 年随着运力提升到 100 人/班、航班密度 30 天/班，票价跌破 20 万元，年游客规模突破 2 万人，带动月面酒店、月轨游艇、深空婚纱摄影等衍生市场破千亿元。深空旅游从“富豪炫耀”转向“中产体验”，成为继极地之后的下一个高端文旅 IP。

综合来看，到 2040 年前后，中国深空经济有望形成“资源—能源—数据—制造—规则—消费”六位一体、产值 10 万亿元人民币的新增长极；到 2050 年，更将撬动百万亿元级别的地月太阳系经济生态，成为继陆地、海洋、空中、网络之后，国家竞争力与全球治理话语权的“第五疆域”。

三，看好票:臻镭科技 688270
1.
赛道卡位：国内唯一 14bit/3GSPS ADC/DAC 供应商，数字相控阵 T/R 芯片、电源管理、DBF 全套方案，已批量配套遥感、低轨星座，正切入手机直连卫星与深空探测器。
2.
订单能见度：2025-2030 年仅国内就规划发射 3 万颗低轨卫星，公司占射频芯片 60% 份额，单星价值量随微系统模组从 30 万元提到 500 万元，2030 年对应 400–600 亿元市场空间，市值可看 600 亿元（现价200 亿元）。
3.
估值安全：2025E 净利 1.22 亿元，对应 76×PE，低于自身历史 80–90× 中枢，也低于可比军工芯片 90× 均值；PB 5.2×，低于行业 6.5×。
4.
技术支撑：月线是放量长阳启动点，筹码集中；创新高，右侧随时买入持股安心。