研报直通车-11.20

一、市场概况及后市展望

11月20日主要股指集体回调，沪指跌0.40%报3931点，深指跌0.76%，创业板指 跌1.12%，科创50 跌1.24%。盘面上，大盘上午高开震荡，午后交投情绪走弱，持续下行。全天上涨1453家，下跌3850家。沪深两市成交额超过1.71万亿，较昨日小幅缩量近200亿。

今天英伟达 业绩披露对市场的提振比较有限，海外算力炒作并未出现明显外溢，相关板块上涨方向集中，主要是cpo带动通信走强并高开低走，pcb等方向涨幅不大，因此就今天而言NV给出的指引利好程度有限。除避险情绪推动外，中央经济工作会议将至，市场博弈地产政策，带动今日银行地产表现突出。如果市场按照比差逻辑博弈反转，期待政策托底一些基本面不佳的行业，我们认为鉴于今年前三季度GDP目标完成情况比较好，超预期政策出台概率不大。涨价链中，鸭绒涨价带动下，今日九牧王 涨停。后续细分环节涨价情况可能是一条确定性比较强的线索。
二、 一点主观

今天高开被砸得没脾气，锂电各种段子，各种澄清，银行新高，一切都源于年底排名保收益，也是醉了，全球独一份。英伟达、谷歌各种高歌猛进。