高低切换成主线，稳健布局守收益

今天是11月20日，A股延续“高切低”的核心逻辑，震荡调整中防御属性凸显，复盘后更明确了稳健布局的重要性。影响市场的关键事件除了汇金系券商合并推进（中金等已停牌），机构年底调仓动作进一步加剧风格分化，公募基金为锁定收益减持高位科技股，转而涌入低估值、高股息品种，险资也在低调布局。
   指数表现上，沪指在3940点附近震荡企稳，依托多条均线形成支撑，中期趋势仍偏震荡上行；创业板指 受高位科技股回调拖累，继续靠近50日均线寻求支撑，短期弱势难改；深证成指 则在布林带中轨与下轨之间徘徊，缺乏明确方向。全市场成交额维持在1.88万亿元，量能未明显萎缩，说明资金在板块间切换积极，而非全面离场。
热点板块呈现“防御领跑、科技分化”的格局：银行、煤炭等低估值周期股受机构加仓带动表现强势，煤炭板块四季度以来涨幅已超11%；高股息的公用事业、石油石化板块继续扮演避风港角色；券商板块虽有重组消息催化，但仅头部稳健标的保持强势，后排跟风股回落明显；AI和半导体赛道分化严重，仅业绩兑现度高的核心标的抗跌。市场结构上仍是结构性行情，周期处于调整后的风格切换阶段，情绪从冰点缓慢回暖但仍偏谨慎，当前正处于年底调仓的关键节点，市场风偏显著下降，资金更看重确定性。
   下一步我将采取“防御为主、适度进攻”的稳健策略，重点布局低估值、高股息、业绩确定性强的标的，避开高波动高位股。重点跟踪三只股票：工商银行 （银行板块龙头，低估值高股息，机构调仓核心流入标的，业绩稳增且估值处于历史低位）、中芯国际 （半导体国产替代核心，三季度净利润增38%，14nm工艺产能饱满，北向资金与社保基金同步增持，稳健性突出）、中国神华 （煤炭板块标杆，高股息属性明确，受益于顺周期修复，四季度以来涨幅领先且波动较小）。
炒股最终炒的是心态，稳健的操作才能走得更远，宁可错过也不做错，保住本金永远是第一位。