为什么11月上半月会出现4000点上的“八进八出”？

　　从10月28日起首次站上了4016点，当时市场很兴奋，认为新的历史起点来了，与2015年4000点完全不一样。
　　但是整个上半月在4000点上方就是八进八出，原因是什么？我找了五个方面的原因。
　　原因之一：多数投资者对十年后再上4000点没有准备好，因为是十年的高位，而且今年12个指数大致都涨了20%-50%，在全球的涨幅中是领先的。
　　而11月初的时候，当时在3900点上方只收盘了7天就冲4000点，显然基础是不够牢靠的。就是到今天也只有收盘了22天，不如3800点上方收盘36天。
　　而且在10月初的时候，大盘四千多点的指数，与二十日线和五周均线相差八十到一百点，就是满街都是获利盘。因此一收上4000点就有人抛获利盘，哪怕是做差价也要了结。所以抛盘很大，获利了结适度减仓意愿是比较强烈的，这是第一个原因。
　　原因之二：受到了美国股市的冲击，美国政府关门43天，是历史最长。美政府又宣布对10月份的CPI和就业数据推迟发布，甚至不发布，这引起市场对数据不好的担忧和不确定性。担心12月降息可能要泡汤。
　　同时美国市场里面华尔街的空头做空英伟达 ，认为AI泡沫严重，所以高科技七姐妹遭到了市场的抛售。这一来对A股的高科技七巨头，就造成了直接的比价效应下的冲击，高科技七巨头新易盛 跌28.5%，中际旭创 跌16.2%，天孚通信 跌31.5%，胜宏科技 跌22.5%，寒武纪 跌17%，中芯国际 跌23%，工业富联 跌22.5%。跌幅都巨大，导致了相应板块前期涨高的科技股，我统计了一下，普遍跌10%-20%，甚至有30%的。
　　高科技股一直是6月24日3400以来的，到现在4000点，600点行情当中的生力军。它们哑火了，那么市场即使4000点冲上去，也没有新的动力。
　　原因之三：反内卷的政策效应之后的周期股出现的反弹，银行、电力、石油石化、煤炭、电气设备、化工等，这些纷纷蠢蠢欲动。
　　然后地缘板块里福建板块、海南板块拉动，甚至因为明年是马年，连名称当中有马字的股票都大炒。还有一些三季报业绩大幅增长的股连连涨停，和一些低价股每天都占涨幅榜前两板的一半以上。就是那些远远落后指数几百点，甚至一千点的个股纷纷补涨，成为上攻四千点的动力。一个下一个上，但是都不稳固，就存量资金在那里博弈。
　　原因四：国家队的调控。上两周我就讲国家队不希望在4000点上方走的太远，走的太快。国家队现在有5.46万亿股市资产，其中1.55万亿是ETF，然后四大ETF就占了7500亿。而第一位的就是510300沪深300 华泰博瑞ETF，国家队主要靠着华泰博瑞作为领头羊在那里调控。
　　但是它的调控是有度的，所以造成了4000点的上上下下。
　　第五个原因：成交量。先前冲3800点时，经常有2万多亿3万亿的成交量，现在冲4000点的时候没了，就是2万亿甚至1.9万亿。上周五天的日均成交量2.03万亿，这一周五天的平均成交量是2.038万亿，就是2万亿左右。
　　这样一个成交量在4000点上方的上上下下，就表明主要是存量资金在博弈，新增资金进来不多。而且在4000点上方主动性买盘比较少。量化机构、北向资金，还有机构公募私募大户散户，大家都在做差价。
　　有一个形象的比喻，就像是高速公路的收费站一样，来来回回都要收费的，这个是没有办法的，就这样的五个原因。
　　但总的来说，它是在上下各2%这样的波动率下的，波动不算不大，说明国家队在牢牢的控制盘面。就像我上次说的3900点现在收盘22天是不够的，至少要补课补到11月底，行不行还难说。我感到不会小于3800点上方收盘的38天。