下半月会“大落”、“急跌”吗？

　　很多人都在思考这个问题。在我看来，如果放到历年11月中旬，然后进入下旬，甚至12月上旬，那肯定是大起大落，急涨是涨不了的，甚至急跌都有可能的。在秋抢阶段，人们都要把一年的果实收起来，然后冬藏。
　　这是往年这段时间跌下去两三百点根本不是问题，尤其以前3000点就要跌两三百点，现在4000多点跌两三百点，那是客气的。
　　但是今年不会，为什么？上周周评我已经讲了四个理由，市场格局变了。今天我再讲一下。
　　首先是在4000点一线，管理层维稳走慢牛的态度毅然坚决。没有听到以往证监委主席说什么要防止风险了、要抑制泡沫了、要打击过度投机了，3000多点都在说，不要说4000点了。但是现在没有出现这样的话语。
　　我举三个例子，第一个例子，上交所的理事长发了一个倡议，叫做《资本市场理性投资、价值投资、长期投资倡议》，强调要坚决防止市场大起大落急涨急跌。
　　隔天中国证监会副主席李明发文强调，“坚决防止市场大起大落、急涨急跌”。好像口气都一致的，是不是有更的发了声。
　　然后周五大盘从4034下跌到3990点，跌了44点，人们怕了。这时又公布了证监会主席吴清的讲话，“着力推动市场更具韧性，更加稳健，为实现规划十五五目标任务，积极贡献资本市场的力量”。
　　上面三段引文表明管理层的一个态度，就希望中国资本 市场要走慢牛、走长牛，不能昙花一现。
　　第一个理由，为什么？因为我们的已经把中国资本市场股市，作为以往拉动经济的三驾马车（投资、消费和出口）之后的第四架马车。从今年来看，效果非常大，A股市值从80万亿增长到120万亿，很厉害增加了40多万亿。
　　这40万亿的增加，对拉动消费、旅游、购物、餐饮等等，对拉动经济起了非常重要的作用。正因为此，我们今年GDP增长5%，那没问题肯定能完成的。
　　年初多少人担忧特朗普的关税战，今年GDP堪忧。目前看完成没问题，出口完成的也很好，CPI也连续两个月回升了。然后10月份社会融资同比增长了8.5%。
　　所以经济当中出现了很多积极的现象，相信最后一个多月，国家的政策还会加力，今年没问题。所以管理层的维稳态度明显，怎么可能大起大落，急涨急跌呢。
　　第二个理由，一个重要的保证就是有国家队的强大存在，1.55万亿ETF，四两博千斤，可以稳稳的控制这盘的上下波动节奏。急涨了，他有办法封住；急跌了，他有办法拉起来。哪怕过去的一周里美国股市两次暴跌，我们的A股依然走独立行情。只是周五下午回落了，但也跌的比美股少。
　　我观察了一下，从八月底开始，A股市场有一个现象，周五往往杀跌概率有80%。然后只要周五杀跌的话，周一上涨的概率90%。这就是维稳走慢牛，获利盘进行清洗，平抑过快的上涨的，要用时间换空间。
　　第三个理由，A股市场已经找到了维系慢牛的一个方式，就是每一百点都充分换手，换手百分之七八十。像3800点的平台上换手基本100%，那3900点现在换手了50万亿不到，50%不到。月底还有十个交易日，那么可以换手到百分之六七十。
　　就是百点为单位充分换手，把整个市场的平均持股成本提高。同时守住五周均线和20日均线，让所有投资者的成本都在这个两条均线上。完成了，再上一个百点，慢慢的推进。
　　这个模式，我想这是2025年留给市场广大投资者的一个非常重要的观察点，防止你过分的冒进，或者防止你过分的悲观，而导致的投资操作失误。
　　现在20天线在3973点，五周均线在3946点，指数在3990点，越来越靠近。天塌下来，有高个子顶着，就是国家队。
　　第四个理由就是讲讲基本面很好。在今年全球的情况，美国非常糟糕情况下面，我们中国的基本面是好的。所以特朗普说要跟中国平起平坐，要搞G2，我们基本面好，好消息不断。
　　刚刚福建舰航母入列，然后076式的两栖攻击舰今天又试航了，下水仅10个月就试航，这个速度非常快，好消息不断。人民币升值，升到了7.09，引发外国投资者看好中国资产，看好中国股市。
　　再一个就是估值合理。与欧美日这些股市相比，我们估值只有一半多一点，所以安全。中国股市还有第二增长曲，五千多只股票里面有官员说有一千多只股票，需要通过购并重组来取得第二增长曲线，来提高整个上市公司的质量，所以这也是一个个机会。
　　现在各大机构、券商年末都在开明年展望的年会，比较一致的看好2026年仍然是慢牛长牛，大盘涨幅大概有10%-20%的空间，这是理性的。今年有20%-50%的涨幅了，明年再来10%-20%，那真的是慢牛。
　　什么概念？4000点10%就是4400点，20%的话就是4800点。所以为什么最近要压住4000点，就是为明年预留空间。
　　那么明年的主线是什么呢？仍然是三条：科技成长、消费，还有反内卷。用股市通俗的话讲，就是科技股成长股，加上中登股，就是新能源啊购并重组啊，再加上老登股，类似消费啊银行啊，那些传统产业的周期产业的一些低价股。
　　就是各类资金进来的话，有不同的风险偏好。和今年高科技股一骑绝尘遥遥领先不一样，明年可能是这三方面均衡发展，所以都有机会。既然是一轮牛市，就是先涨后涨，大涨小涨，最后来个补涨，最后大致都差不多的。不会像今年这样，有的股在四千点，有很多股还是三千点，明年不会，会均衡发展。
　　第四季度还有一个半月，今天看到一个消息，就是去年春节里机器人 表演的宇树科技，要在年内上市了。他的上市可能会让那些跌了百分之二三十的高科技股再来一波。
　　所以现在高科技股往下调整，那就是机会。特别要关注那些只有二三十倍市盈率，甚至十几倍市盈率的，我看到还有十五六倍市盈率的高科技股也跟着一起被打下来了。
　　这个就是机会，要找明年百分之二三十的机会，就是找这些股。而且是中价，价格在15-30块之内。这样的一类里面，我感到机会很多。
　　我感到下周要关注的，就是五周均线和20日线能不能撑住，关注510300ETF的动向。然后就是仓位要控制好，虽然不像往年那样秋抢秋收，那么我感到就在自己原有的仓位下，至少给它降个10%吧，甚至保守一点降个20%，每个人根据自己的决策而定。