沪电股份逻辑复盘

我国PCB 行业，主要分为三大阵营，一是以鹏鼎控股 、东山精密 为主的老牌龙头，二是胜宏科技 、沪电股份 ，三是深南电路 等主营封装基板的企业。

鹏鼎控股、东山精密杀入果链，沪电研发通讯PCB，胜宏科技2025年异军突起，是因为23.24年收购MFS和泰国APCB，实现弯道超车。而沪电股份因为建设泰国一期工厂，25年上半年以投产，产能爬坡，25年上半年公司外销收入高达68.93亿，占比81%。泰国产能集中在AI服务器与交换机应PCB领域，能够与国内43亿高端AI芯片产线项目协同。
英伟达 Rubin，确定用的是OMA+UBB方案，OAM的HDI用的是胜宏科技，UBB通用基板用的是沪电股份，未来增量依然确定，需要关注后续能拿到多少份额。