上周末刷到很多视屏说香港居民开始去金店排队卖出黄金，那我就开始关注起黄金，有没有可能用我们股市里的思维方式去思考一下，来分析接下来具体会是一个怎么样的行情。
沪金从今年1月1日起632.68元/克，截止10.22日943.49元/克，涨价幅度高达49%
一、了解黄金
黄金可以用在工业上，比如说电子产品等等。
他在投资属性上就更强了，都说盛世古董，乱世黄金。他能避险，要是地缘冲突或经济不稳定，他能避险，大家就爱买黄金保值，还能抗通胀，货币贬值的时候，黄金价格一般会涨，能对冲风险。
二、涨价逻辑
1.2023年12月FOMC会议宣布暂停加息，美联储目标利率预测点阵图显示2024年或将降息三次。
2024年1月FOMC会议正式转向降息叙事。
从2020年的下半年开始到2024年年初都处于一个横盘震荡的样子，从宣布降息后开始走了一个主升的行情。
宣布降息后黄金上涨原因
一、美元走弱直接提升黄金吸引力
二、国债收益率下降凸显黄金替代价值
三、经济不确定性强化避险需求
四、市场预期提前定价政策转向
五、全球去美元化加速黄金货币化进程
简单来说就是，通过降低美元资产收益，推动美元贬值，提升黄金避险需求及强化通胀预期等多重机制，共同推升黄金价格。
2. 货币体系重构：全球去美元化加速推进
沙特、印度等国在石油贸易中探索人民币结算，金砖国家本币结算比例提升至 45%，这种趋势直接削弱了美元的定价权，推动黄金从商品向 “准货币” 属性回归。
3. 避险需求激增：不确定性溢价持续攀升
经济与地缘风险的交织推动黄金避险功能强化。2025 年美国就业数据连续两个月“爆雷”，特朗普政府的关税政策及政府停摆危机加剧了市场对经济衰退的担忧。与此同时，以色列与伊朗的冲突、台海局势等地缘事件频发，促使资金加速流入黄金市场。
4. 央行购金浪潮：战略储备重构
全球央行持续增持黄金以分散外汇储备风险。2025 年第三季度，全球黄金储备价值达 5.09 万亿美元，较 2024 年底增长 67%。中国央行连续 8 个月增持，截至 6 月累计增储 19 吨；欧洲央行黄金占其外汇储备比例升至 80%。这种趋势不仅是对美元资产安全性的担忧，更是对货币体系多极化的战略布局。
三、分析当前状况
10月21日：从当日高点 4374.79 美元 / 盎司直线跳水，盘中最大跌幅达 6.3%，最终收于 4123.37 美元 / 盎司，单日跌幅 5.33%，创 12 年来最大单日跌幅。
10 月 22 日：延续跌势，早盘一度跌至 4003.58 美元 / 盎司，较日内高点跌超 100 美元，最终收于 4110.13 美元 / 盎司，单日跌幅 0.37%，但两日累计跌幅达 6.04%。
两日最大回撤幅度达 8.4%（从 4374 美元跌至 4003 美元），成交量放大至日均水平的 2.3 倍，显示市场恐慌情绪集中释放。
近日黄金的大跌原因
一、美联储政策预期转向
市场对美联储降息节奏的预期从“激进宽松” 转向 “温和调整”。10 月 20 日公布的美国 9 月核心 PCE 通胀率为 2.5%，高于预期的 2.3%，叠加美联储官员密集表态 “需观察更多数据”，导致利率期货显示 2026 年累计降息幅度从 125 基点下调至 75 基点。10 年期美债收益率从 3.998% 回升至 4.21%，黄金持有成本显著上升。尽管美联储 10 月降息预期仍较高（概率 98%），但对后续降息路径的分歧加大，部分官员强调需警惕通胀黏性。
二、地缘政治风险溢价消退
近期地缘紧张局势出现缓和迹象：
中美关系：在APEC 会议期间就关税问题达成初步共识，贸易摩擦升级风险下降。
中东局势：以色列与伊朗的冲突出现缓和迹象，地缘风险指数（GPR）从 220 点回落至 185 点，较 9 月峰值下降 16%。
俄乌冲突：市场对冲突长期化的担忧有所缓解，避险需求降温。
总结：这两天黄金下跌主要是前期涨势过快导致技术面严重超买，引发投资者集中获利了结与程序化抛售，叠加美联储降息预期降温、地缘政治风险阶段性缓和及美元反弹，多重因素共振压制价格。
四、预期
黄金主要涨价原因是，对美元的信用担心，美联储启动降息周期，地缘冲突这几点。
那回看最近的涨幅由于前期的对等关税开始，到现在的政府停摆，这些主要逻辑其实还没改变。
和白银的涨幅原因不同，白银因为避空的行情导致大幅涨价，随着中美两地的白银冶炼企业、贸易商或投行，为满足伦敦市场的交割需求、套利交易或库存管理，将白银实物运至LBMA 认可的金库，那么可以认为前期涨价逻辑的消失。
黄金不像白银，主要逻辑还未消失，只是短期的地缘局势缓和，加上获利盘的出逃，那么长期趋势其实还是看涨。
@A3000大师兄 你看我逻辑有啥问题吗
A3000五六
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