起风了：在市场的变局中，与自己对话

起风了

此刻坐在窗前沉思，点一根烟，任思绪随风飘散。此时的广州，体感已泛起一丝凉意。气温并未骤降，却能从空气中捕捉到那微妙的变化。就像此刻的市场，表面波澜不惊，若按过往经验判断为一次小回调，似乎也说得通。但深层次的变化，却是暗流汹涌、诡谲多变。

其实这也没什么不适。行情终究是走出来的，不是预测出来的。但若完全没有自己的主见，一味跟随市场，显然也不可取。是人，就会有情绪波动；没有变化，那便是机器。

这几个交易日，市场成交量骤减，已跌破两万亿。成交排名前七十的个股中，超过九成收绿。超级资金呈现流出态势，周五的大跌也未能吸引场外资金入场。这个局面，值得深思。

站在当前的市场，从宏观层面审视，这个位置是否具备介入价值？个人主观上仍持谨慎态度。从绝对值来看，这里远未到低估的程度——A股常在三千点徘徊，低位买入被套者大有人在，何况此时。当然，个股差异巨大，但就像衡量一个城市的收入水平，中位数工资比平均工资更具参考价值。大盘亦是如此——虽有结构性机会，却不能忽视整体水位。

市场成交量的剧烈浮动，必然折射出某些值得思考的信号。成交骤减的原因很多，但直面本质，无非是资金——不论是量化还是人为——对风险的集体敬畏。就像人站在五十米高楼边缘，毫无防护时内心的恐慌与不安，这是人性的本能，不以意志为转移。金融市场中，成交量的突然萎缩，最终体现的是资金对当前市场的风险厌恶，是收缩自保的手段之一。原因可以有很多：业绩预期变化、宏观环境转向、地缘政治博弈，或是投资者心理波动。若只是个别现象，在市场博弈中无足轻重；但若形成趋势，就必须高度重视。

后续需重点关注量能变化，这对全市场个股都有深远影响。就目前而言，趋势容量票承受着最大压力。最直接的体现是，作为趋势灵魂标杆之一的新易盛 ，早已跌破5日、10日、30日均线，基本丧失短线交易价值。这不仅是它个体的困境，从成交排名来看亦是如此。若后续市场量能继续收缩，对大市值趋势股的预期理应降低甚至规避。

当然，市场不是非黑即白。就像当前，虽然趋势品种疲软，但短线连板同样表现不佳，高度依然受限。从大处看，这或许是风格演绎的前兆。就像去年九月之前，很难想象百亿成交的品种能有今年这般表现。环境在变，风格也在波动。今年以来，短线连板始终不畅。并非断言风格必将转换，而是要警惕风格演绎的进程。就像跌破的趋势能否修复，无人能知——上下皆有可能，也存在结构性机会。但若环境整体变化引发风格切换，便会带来巨大风险。毕竟从前DCF现金流贴现估值盛行，如今虽有个股创新高，但多数股票跌势未止。市场永远在变，必须警惕风格转换。

这个市场永远在变。今日信誓旦旦，明天就可能被打脸，这再正常不过。与其纠结次日涨跌，不如看得更远——趋势性变化带来的影响，往往更深、更远。

此时此刻，其实我也深感迷茫。国庆期间的反思与变革，至今反馈不佳，甚至有些糟糕。犹如历史上的变革，改变与适应必然伴随阵痛，过程痛苦，结果亦充满不确定性。但我认为，这正是我必须直面的问题。若不能正视自身局限，沉溺于舒适区，便离更好的自己越来越远。

许多道理说出来只是轻飘飘的几个字，但只有亲身经历者才懂：走出舒适圈多么不易。而且即便走出来了，或许不久后又需新一轮革新——市场就是这样。但此时此刻，我依然满怀信心，勇敢做自己，让自己变得更好。

如果后续市场量能继续收缩，最直观的感受将是容错率下降，以及趋势品种向上的阻力加大。这一影响立竿见影。但趋势转弱，并不意味连板风格必然崛起。风格转换是渐进过程，此处只是探讨可能性。就像某个具备避险属性的板块，即使大盘下跌，它也不一定上涨——其中有偶然，也有确定，需看事件发酵、板块位置、资金介入程度等。市场不是非黑即白，需要动态跟踪。

从确定性角度看，量能降低必然影响全市场确定性与容错率。分仓也无法改变行情本质。对大容量品种不宜期待过高，即便参与也需谨慎。连板方面，目前高度虽受压制，但一定会有资金尝试。由于市场整体容错率降低，仍需控制买入位置与仓位。个人主观认为，介入点无非两个：一是在低位试错（周期冰点时的二至三板），二是在破局成功后介入（买破局或补涨）。其他介入点，从确定性与回报比来看，未必理想。当然，这仅是我个人从自身视角出发的理解。

若从另一角度审视市场，也可分为新周期与老周期二波。市场最终如何演绎，还需尊重市场本身。在此，我们只是观察市场，试图找到更适合自己的入局点。新周期需要极高的市场理解力，且很多所谓“新周期”最终未能走出来，数不胜数。本质上，这是试错。老周期的二波同样考验理解力，并非所有个股都有二波机会，板块位置、个股态势、监管环境等都具有不确定性。不过，这两者是我个人能理解的切入方式。每个人对市场的理解不同，找到自己能看懂的就好。

既然选择了远方，便只顾风雨兼程。 市场的波动从不会为谁停留，但每一次跌倒，都是为了更好地看清前路；每一次迷茫，都是在为突破积蓄力量。变革的阵痛，恰似蝴蝶破茧、凤凰涅槃，虽痛却意味着成长。不要因为短暂的困境，怀疑自己曾经勇敢的选择。

愿我们在市场的浪潮中，既能保持清醒的头脑，也能守住那颗炽热的心。 纵有千般挑战，我仍坚信：那些打不倒我们的，终将使我们更强大。与君共勉。

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