印尼采购歼-10战斗机：核心受益产业链及上市公司分析

2025年10月15日，印尼国防部长沙夫里正式确认采购中国歼-10战斗机，作为我国首款实现批量出口的四代半战机，其背后是国产化率超95%的完整产业链支撑。此次采购不仅标志着中国高端航空装备出口再突破，更将直接拉动整机制造、动力系统、航电设备等核心环节上市公司业绩，其中多家企业已形成明确订单弹性。



一、产业链核心环节与受益逻辑



歼-10战斗机产业链呈现“整机总装为核心、配套系统为支撑”的格局，从价值量看，整机制造占比约40%，动力系统占30%，航电与武器系统合计占25%，其余零部件占5%。印尼采购的机型大概率为歼-10CE外贸型，该型号配备国产涡扇-10B发动机与有源相控阵雷达，综合性能对标国际先进水平，且依托成熟产业链实现快速交付——中航成飞自贡基地年产能达120架，可充分响应东南亚订单需求。



从行业背景看，歼-10系列累计交付已超600架，2023年巴基斯坦批量采购后，东南亚、中东市场需求持续释放，此次印尼采购有望形成示范效应，进一步打开海外增量空间。



二、核心受益上市公司及数据支撑



（一）整机制造：中航成飞、贵航股份



- 中航成飞（302132）：作为歼-10系列原始生产商与歼-10CE唯一制造商，公司2025年净利润预计达45亿元，同比增长35%。其不仅承担国内歼-10C剩余订单生产，更主导外贸型号研发，此次印尼订单将直接计入其营收。参考巴基斯坦采购单价约4200万美元/架，若印尼采购规模达24架（对应90亿美元采购传闻），公司将新增超10亿美元营收，占2024年营收的18%以上。

- 贵航股份（600523）：自2024年起承接歼-10CE外贸型生产线，负责整机组装与出口交付，已服务巴基斯坦、埃及等海外客户。目前公司外贸业务占比从2023年的12%提升至2024年的28%，若承接印尼订单30%的组装任务，预计可新增营收超3亿元，对应净利润增速约20%。



（二）动力系统：航发动力、航发控制



- 航发动力（600893）：作为歼-10CE配套涡扇-10B发动机的独家供应商，单台发动机价值量占战机总价的30%。2024年公司军贸配套收入达86亿元，2025年受歼-10CE出口拉动，该板块收入预计增长50%。按印尼采购24架测算，公司将新增发动机订单超3亿美元，占2024年军贸收入的26%。

- 航发控制（000738）：为涡扇-10B发动机提供核心控制系统，产品国产化率超90%。2024年其航空发动机控制业务营收达42亿元，海外收入占比15%，此次印尼订单有望推动该业务增速提升至25%。



（三）航电与关键部件：中航机载、中航光电



- 中航机载（600372）：覆盖歼-10CE飞行控制系统、雷达系统、座舱显控系统等核心机载设备，2024年航空电子业务营收超120亿元，毛利率维持在32%。受益于外贸订单增长，公司2025年海外收入预计突破30亿元，其中歼-10CE配套占比将达40%。

- 中航光电（002179）：作为战机航电系统连接器核心供应商，为歼-10系列提供光、电连接产品，2024年军工业务营收115亿元，海外占比从10%提升至16%。随着印尼订单落地，预计2025年相关配套收入将增长35%，新增利润超2亿元。



（四）零部件配套：成飞集成、通达股份



- 成飞集成（002190）：作为成飞集团核心配套商，专注航空零部件制造，2024年来自歼-10系列的订单占比达22%，营收同比增长28%。此次印尼采购将带动其零部件需求增长，预计新增订单1.2亿元，占2024年营收的9%。

- 通达股份（002560）：子公司成都航飞为成飞、贵飞提供歼-10CE零部件加工服务，2024年航空业务营收6.8亿元，同比增长42%。随着外贸组装需求释放，公司加工订单有望同步增长，2025年相关业务增速或达50%。



三、风险提示



需注意的是，军工外贸存在交付周期较长（通常1-3年）、付款节奏受国际形势影响等风险。此外，若印尼采购规模低于预期（如不足12架），将导致产业链业绩弹性减弱。但长期来看，歼-10CE的海外突破有望推动产业链公司加速全球化布局，进一步提升国际市场份额。



综上，此次印尼采购中，中航成飞、航发动力受益最为直接，订单金额占比高且业务关联紧密；贵航股份、中航机载则依托外贸配套形成明确增量。短期看，2025年四季度相关企业订单落地将推动业绩预增，长期则有望借助东南亚市场打开成长空间。