11月主线之锂电池电解液磷酸涨价

#VC成本占比低，历史价格弹性大

VC（碳酸亚乙烯酯）是重要的电解液添加剂，帮助形成SEI膜，实现长循环、高倍率，在电解液中添加比例为4%+（铁锂）、0.5-1%（三元），1GWh磷酸铁锂电池需求量为40吨，按当前价格（7万元/吨）计算，每Wh成本为0.003元，涨价1万对电池影响为0.0004元/Wh，成本敏感性较低。2021年市场均价一度超过47.5万元/吨，价格弹性极大。

#VC全行业亏损劝退新产能、目前供不应求价格快速上涨
今年价格低点为4.625万元/吨（行业全成本平均在5-5.5万元），全行业亏损状态，投资强度在2.7-3.2万元/吨，前期市场价格较差，已经规划甚至是获批的产能没有如期释放、存量产能也转产其他行业。短期储能铁锂需求快速提升，目前出现供不应求、上门抢货情况。今天市场价格上调到6.55万元/吨，本周成交价已到7万，最快下周即将落地8万，头部企业正筹备10万报价。VC是高危有机化学品，需要检修、行业内履出安全故障，后续仍可能保持一段时间的紧平衡，价格坚挺。

#6f价格仍在快速上行，溶剂环节有望全面跟涨
-6f，今天市场价格已经上调到12.85万，行业已经有15万元订单成交，头部电池客户长单到期后，后续续签长单或者重新招标会参考最新市价，长单价格上涨（12月份有望到10万，相比本月8万明显提升）会对总体价格和盈利产生正面影响。
-溶剂，EC的价格从底部上涨25%（4500涨到5000多），EMC比较稳定，DMC涨了150-200元目前在4800元，目前锂电溶剂全球产能230-240万吨且头部两家企业技改不会扩产，5类溶剂价格全面上涨可期。

[玫瑰]我们预计26年电池需求2.9TWh，对应溶剂需求232万吨、6f 36.3万吨（有效产能40万左右）、VC9.8万吨（有效产能预计11.2万吨），头部公司开工率还会高于行业，行业仍处于紧平衡，价格上涨预期强烈。