存储芯片，全面爆发！

存储芯片，全面爆发！

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2025年11月10日 22:53 甘肃 46人

存储，全面爆发。

模组、芯片、封测、设备、存储等方向都大涨。

消息方面：

1）闪迪 上调NAND闪存合约价格50%，这是闪迪 今年以来至少第三次涨价。

2）三星、SK海力士等头部厂商宣布第四季度DRAM合同价最高上调30%，NAND闪存合同价上调5%~10%。

3）大摩上调江波龙 的盈利预期及目标价，26年和27年净利润上调至43亿和52亿，目标价325元

大摩：江波龙——存储超级周期中上调目标价至325元

核心观点：存储上行周期仍处于早期阶段

存储行业的上行周期仍处于早期阶段。根据渠道调研，2025年第四季度DRAM和NAND所有产品类别的合约价格至少将环比上涨25-30%，部分高容量产品如96GB服务器RDIMM价格涨幅高达70%。模块厂商和上游供应商已开始限制供应，为持续的价格上涨做准备。

同时，大型云服务提供商（CSP）正与供应商接洽，希望签署2-3年的长期供应协议（LTA）以换取产能扩张加速，但目前尚未达成任何协议。近期NAND混合均价约为每GB 0.08-0.09美元，仍低于2021年峰值时的0.13美元。我们预计供应商的议价能力将持续至2026年全年，而能够获得稳定上游供应的模块制造商将脱颖而出。

受益于存储上行周期及企业级业务扩张带来的产品结构改善，将2026年毛利率预测上调至25%

2025年净利润：14.8亿元（同比+197%）

2026年净利润：43.1亿元（同比+191%）