低利率时代，A股资产配置迎变局

2025年全球低利率浪潮下，资产配置逻辑正悄然重构。美联储降息通道打开，国内利率中枢下行，纯固收产品收益承压，资金正加速寻找高确定性机会。而A股在新“国九条”护航下，市场生态持续改善，成为全球资金关注的焦点。

今年A股呈现小盘活跃、科技引领的特征，资本端实现融资、分红、减持三元优化，股东回报与回购意愿显著增强。随着11月市场风格切换，大盘成长与产能扩张主线崛起，科技研发、预期改善组合表现突出。同时，程序化交易监管细化让市场更规范，微观流动性处于历史高位，为多元策略布局提供土壤。

低利率时代无需固守单一赛道，建议以“核心+卫星”策略布局：核心配置大盘成长与高股息资产，卫星仓位关注折价品种等另类机会，借助ETF工具提升配置效率。在全球经济不确定背景下，A股的产业升级红利与制度性改善，正构筑长期投资价值高地。