11 月 储能主线？

上证报中国证券网讯（记者 王玉晴）10月29日晚，鹏辉能源 披露三季报。2025年第三季度，公司实现营业收入32.80亿元，同比增长74.96%；归属于上市公司股东的净利润2.03亿元，同比增长977.24%。2025年前三季度，公司实现营业收入75.81亿元，同比增长34.23%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长89.33%。
鹏辉能源称，营业收入增加主要原因为行业向好、公司产品产销两旺、销售订单增加、销售增长。公司主要储能产品型号如314Ah大储电芯生产线，100Ah、50Ah小储电芯生产线均满产。相比上半年，公司部分储能电芯产品有一定的涨价。
东吴证券 认为，电池旺季需求旺盛、排产逐月向上、销量高增长。排产端看，当前电池厂受益于动储需求，产能供不应求，9月排产环增10%基础上，10月进一步增长10%，同增35%+，大超预期，全年需求预计40%增长，且头部电池厂26年预示订单乐观，预计出货量25%+增长，明显好于此前15-20%的预期。
投顾观点算力的尽头是电力，AI算力底座的建设周期可以带动大量产业。储能电芯、正负极材料以及锂矿等都有望受益，成为算力硬件的逻辑延伸，关注四季度成为主线的可能。

第一阶段：轮动或即将结束。不过，今天的调整原本也在预料之中，因为昨天市场表现非常强劲，情绪偏高潮，今天原本就有分歧预期。经过午后的兑现后，筹码又干净了许多，那么明天大概率又能修复了。只不过明天的修复很关键，因为今天是沪指自10月下旬以来的“首阴”，代表着第一阶段的结束。而第一阶段主要表现为轮动的态势，先是科技线内部轮动反抽，部分新高；其次轮动的范围扩展到了非科技线，昨天的普涨就是如此。接下来即将进入第二阶段，资金将开始重新聚焦主线。
第二阶段：关注新能源。明天修复时关注早盘主动表态的方向。根据经验，往往是关注今天市场分歧时相对抗跌的。那么主要就是有两块，一块是新能源，一块是工业金属。新能源里面尤其是以储能电芯为核心。很多人将新能源的走强理解为“反内卷”，这其实也是一方面，但另一方面我们只要稍微了解一下部分龙头企业的三季报，其实就不难发现，储能电芯的涨价主因是海外需求暴增。而海外的算力基建如火如荼，此前投资者更多把目光投向科技领域，比如芯片、光模块、PCB、存储、液冷甚至UPS电源、柴油发动机等相关硬件，所以忽略了能源基建。所谓“算力的尽头是电力”，既然提到了电力，就离不开新能源、离不开储能。
三季报：科技线高预期低现实，新能源低预期高现实。我们看到随着三季报的披露，资金对于股价的反馈态度其实是非常鲜明的。比如对于CPO和PCB，业绩披露之后不少都是下跌的，虽然有所反弹，部分价值投资者从长期角度还是愿意继续“原谅”。但是这里面的预期差还剩下多少？反观储能这边，从阳光电源 、鹏辉能源再到天齐锂业 ，市场给予的反馈是越来越好的。一方面储能电芯的增速确实不低，再次强调这和反内卷无关，与AI有关，是算力基建逻辑下的延申；另一方面，部分资金仍然以为是在交易反内卷从而产生了巨大的预期差。AI带动新能源产业爆发的逻辑在盘面上仍未发酵，从而给新能源板块腾出了拔估值的空间。
群益证券认为，由于储能系统经济性达到临界点，新能源大规模装机后电网波动加剧、以及AI发展带来的新增电力需求，全球储能市场正在迎来爆发式增长。今年1-3Q海外储能装机94GWh，同比增74%；国内新增装机82GWh，同比增61%，2026年我们预计储能市场将保持50%左右的高增长，欧洲、美洲、中东非、亚太等地区都将保持高速增长。
笔者认为，四季度的主线或已呼之欲出了！