股市心法之方法论

昨晚刷抖音，刷到了1997年基努·里维斯和阿尔·帕西诺主演的电影《魔鬼代言人》。这个电影上大学时看过，但是印象并不深。昨晚又重新看了剪辑版，却被深深地震撼了。

印象最深的一句是：虚荣，是我最爱的原罪。——魔鬼撒旦后来搜视频，又看到了罗翔讲的：“这部影片让我知道，我们这一生要对抗的，就是虚荣和虚空。虚荣和虚空它是不断周而循环的，一个虚荣的人会不断地寻找虚空，一个虚空的人会不断虚无。”人性使然，虚荣创造需求，但也会造成悲剧。眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。历史不会简单重复，但总是不断押韵。历史沉浮，就像海浪，有人勇立潮头，就有人被拍在沙滩上。周而复始，因果循环，这是另外一个话题了，扯远了，回头有机会再单独写一篇。书接上回。【题记】我慢慢意识到，只有在大趋势中才能赚到大钱。——杰西·利弗莫尔普通人如何能在股市的趋势性机会中赚到钱？首先要有一个正确的思考框架。只要大方向不错，结果就差不到哪去。趋势性的大机会往往来自解决对应的矛盾。我把趋势性的大机会从全局到领域分为四个层次，影响力量级依次排序为：人类、产业、行业、企业。而四个层次中，又会穿插国际国内两个大局。最大的机会来自最大的结构变化。最大的结构变化来自人类历史的三大难题——战争、瘟疫、饥饿。其次是产业变革。经济社会发展的三大基础设施为：能源、信息、物流。围绕三大基础衍生的产业变革，一定产生巨大的投资机会。我把产业分为内生型的科技变革和外向型的政策调整两大块。第三是行业变革。所有被称为“行业”结构性变化，均在此列。产业与行业是包含与被包含的关系。以最近几年出现的机会举例，汽车行业、医药行业、通信行业、风电光伏行业等。第四是企业。产业变革往往会带动行业变革，而产业变革有时又肇始于企业变革，最典型的例子苹果 、华为、英伟达 。产业、行业、企业变革是三螺旋结构。一、人类难题瘟疫过去几年，最大的投资机会即来自三者之一的瘟疫。2019年底开始蔓延的新冠疫情，整整持续了3年，影响全球，前无古人。给世界造成巨大危机的同时，也造就了一批足以改变个体命运的机会。解决瘟疫最大的矛盾集中在防护、检测、治疗三大块。防护又可细分为熔喷布、口罩、医用手套、防护服、消毒水等。其中有代表性的股票：泰达股份 、振德医疗 、英科医疗 、尚荣医疗 、上海洗霸 等。阶段性涨幅均在5倍或以上，其中英科医疗最高超50倍。检测细分为便携式检测试剂盒、检测试剂等，最有代表性的企业是九安医疗 ，半年涨幅最高接近50倍。其他检测企业数不胜数，不同时期的阶段涨幅都是翻倍。治疗方面的例子就更多了，特效药、疫苗、进口药代理、中成药，代表性的企业中国医药 、以岭药业 等，最大涨幅都在3倍以上。可以说，3年疫情，抓住以上任意一个机会，都足以发一波小财，如果连续抓住几个机会，那基本可以跨越社会阶层了。战争、瘟疫、饥荒这种影响全人类的重大事件大多数人一辈子可能也就遇上一次，但是在百年未有之大变局的当下，也难说。毕竟俄乌在前，巴以在后，S3赛季说不定已经在热身赛阶段了。如果要总结遇到这种超大型事件时，如何找到个体机会，其实也简单。就一句话——超额利润往往来自供需关系突发的结构性变化。未来的业绩预期，一定会反映在当下的股价水平上。
二、产业最近二三十年，可以被称作长坡厚雪产业的有：基建地产、互联网、新能源。基建地产造就了数位中国首富，背后的本质原因是中国历时数十年的城镇化进程，城乡二元结构被大幅改变。数亿农民进城，衣食住行各行各业样样都能沾光。进了城需要房子住吧？买了房要不要装修？装修完要不要买家具家电？数亿人民的需求，由此衍生出了无数行业机会。1998（首次出现商品房）—2018年房地产黄金20年，催生了万科、恒大、碧桂园 等特大型开发商，客观上催生了家电、家居、建材等上下游行业爆发，格力、美的、美凯龙 等均崛起于此时期。互联网行业同样造就了数位中国首富。我还清晰地记得，2003年，福布斯把丁磊评为中国首富。中国青年报有一篇报道，说他出席一个活动，独自一人开辆霸道，背个背包就来了。我当时心想，这中国首富还没我老家的煤老板排场大？连个司机都没有。又扯远了。为什么互联网产业能产生几位中国首富？后面20年陆陆续续又造就了一大批人实现财务自由。我们来看看本质是什么？本质就是，互联网世界是现实世界的投射，衣食住行等核心需求被中心化地收集在互联网世界之后，每个处在核心节点的企业都被大势高度赋能了。这个大势是什么？降本增效。一切能最终帮助个体节省时间的组织形式，都能获得厚报。这一点在旧文互联网+往事（点击直达文章）里有过详细论述，这里不再啰嗦。再来看看新能源产业，新能源产业全链条上出现了大量十倍百倍股，背后反映的是产业资本的态度和认知。最核心的因素还是能源结构在以不可阻挡的趋势发生结构性变化。最大的局是什么？还是上文讲过的那个最大矛盾。2020年9月22日，在联大上向全世界承诺的3060目标，进一步加速了新能源替代旧能源的进程。这里还有一个有意思的插曲，指引了方向，执行层面向下层层加码出现了一刀切，本意是尽快出清以煤炭为代表的旧能源，但是新的还没顶上，旧的却关了，可是电还是正常要用的，于是青黄不接，又出现了上一节讲到的定律“超额利润往往来自供需关系突发的结构性变化。”电力需求不变的前提下，风光等新能源发电产能还没有大释放，这边煤炭去产能却已经在硬性执行了。火电厂、冶炼厂买不到煤了！于是煤炭开始疯狂涨价，请看图，焦煤焦炭几乎同时从2020年10月第一个交易日迅速启动，一直涨到了2021年的10月，涨幅超3倍。这里还有一个政策扰动对于市场影响的话题，话题比较敏感，回头找机会展开写写。
我还依稀记得21年煤炭疯狗浪行情时，每天煤炭期货品种动不动就是涨停，我虽然不懂期货，但是也知道自带数倍杠杆，一个涨停就是百分之几十的收益。这又让我想起一段往事，02年左右，我还在老家县城上学。因为老家是产煤区，于是就有了近距离接触煤老板的机会。有一天我亲眼目睹了一个小煤矿老板傍晚去矿上收钱，他爸在煤矿负责收款。那时候买煤都是要用现金支付的，一手交钱一手拉货，一天一清算。我只见他爹给他一个皮包，他问：“多少？”他爹说：“18万。”他随手就把皮包扔到车里，好像已经以为常了。我记得当时我家买了套房子，一平米是600块钱，这家伙一天就赚了3套房，给当时还在上小学的我的幼小心灵造成了极大的震撼。究其原因，正是一年前中国加入世贸组织，全世界的订单雪花般向中国飘来，大量外贸企业瞬间崛起。制造业企业需要用电，电厂需要用煤，煤炭价格水涨船高。就是这么一个简单的逻辑链条。曾经不温不火甚至挖一吨亏一吨的煤炭，瞬间变成了香饽饽。于是后面多年，我们都能在新闻上经常看到山西、内蒙的煤老板全国各地扫货买楼，甚至大手笔投资拍摄影视剧。其实都是中国经济快速发展的缩影。投资难吗？其实不难。在世界第二大经济体里里面，每年百万亿级别的增量GDP体系里，找到投资机会其实一点都不难，难的是用心思考结构性机会会出现在哪里，出现的时候如何入局。现在资本市场越来越受高层重视，投资工具越来越丰富，其实可供施展的空间是越来越大的。只要坚信中国一定能够重回世界之巅，那我们的前途就一定是星辰大海。 三、行业变革如果说宏观层面令人费解，特别是煤炭这种终端在企业的品种离我们普通人比较远。那么微观层面的趋势性变化，总归更好理解吧。举个例子，2007年苹果发布第一代iPhone手机，实现了智能手机从0到1的突破。以2012年为分水岭，智能手机渗透率突破5%，开始迅速普及的时候，哪些企业能够直接受益？你会说苹果，那它是美股啊，我买不了怎么办？那他的产业链上游在哪里呢？屏幕、摄像头、背板是谁造的呢？2008年，特斯拉 首款车型跑车Roadster问世。2012年，第二款车型轿车Model S上市，彻底拉开了新能源汽车行业的大幕。那他的产业链上游又是哪些呢？锂电池、车载屏幕、传感器······有一家企业老板信奉“赌性坚强”，这家企业早期曾接受过招银国际的投资，后来田行长那个啥之后，早年他主导的这次投资被认为收益率“过于惊悚”。即使无法参与早期投资，这家公司2018年在A股上市时新股开板后市值不过一百来亿，买一手不过六七千块。仅仅过了3年多，市值便来到了接近2万亿，仅次于茅台 ，即使后面大跌，如今还有1.1万亿市值。当初的六七千块，如今变成几十万，不香吗？你买不了特斯拉，那中国又是谁在对标特斯拉呢？当看到满大街绿牌车越来越多，大量的绿牌车屁股后面不停地给你说：“Build Your Dreams”的时候，你又想到了什么呢？再重复一次关键词——结构性变化。每个领域结构性变化中最受益的是谁呢？这个话题值得我们反复思考。四、企业变革一开始我们说过，产业变革往往会带动行业变革，而产业变革有时又肇始于企业变革，最典型的例子特斯拉、苹果、华为、英伟达。产业、行业、企业变革是三螺旋结构。就说说最近一年我们刚刚经历过的案例吧。国庆节时，一个从来不炒股的朋友突然问我，自己想买点股票，买啥好？我问他，你觉得啥好？他说人工智能。那么已知，人工智能已经引起一个从不炒股的人的注意的时候。说明这个产业已经开始出现了趋势性的变化。机会点在哪里？还是按照上面的思路，先找到行业龙头。毫无疑问是英伟达。那么好，我们一步步拆解，英伟达是干嘛的？算力服务器。算力服务器的上游产业链是什么？芯片、光模块、高速铜连接······哪些中国能造且已经上市的？对标英伟达的公司有哪些？哪些上了市，暂时没有能力超越，但是在追赶的？我们再来推开一下思路，人工智能的核心能力是哪些？算力、大模型、语料、存力。这些方面中国有没有上市公司大概率能够做出来对标的？哪些已经产生了营收，而且增速一直保持高增长的？哪些做出来了应用，人人都爱用，他们的上游供应链又是哪些？回答完这些问题，相信心中已经有了答案了。那么你会问，什么时候买呢？这个问题其实很难回答，如果你觉得人工智能最终会影响全人类社会的方方面面，那么现在任何时候买都不晚。如果你想赚一把就跑，那当我啥也没说。长线有长线的做派，短线有短线的玩法。你不能既要又要。
还是先说说长线吧，请看图。曾在早期大手笔投资过京东 的徐新2020年11月11日腾讯22岁生日时，发过一条朋友圈。普通人做投资难吗？其实不难。只需要找到人人都需要，人人都爱用的产品，共振点所在的公司，有闲钱就买入，持有，就这么简单。老巴用了几十年的亲身案例已经给我们做过示范了。顺便说一嘴，纵观近200年的经济史，百年老店基本都集中在C端。
普通人做投资难吗？其实非常难。难在哪里？难在没有耐心，难在不擅长思考，难在既不了解人性，又理解不了周期，还说自己要做时间的朋友。最后说一点真诚的建议，对于普通人来说，最好的选择是——
销户。
本文纯属自娱自乐，不构成任何投资建议。
2024.10.27