中长线

山子高科，等一两个月再回来看看。是不是翻倍了。

山子高科（000981）未来增长点分析
基于同花顺 数据及行业报告，山子高科未来增长主要集中在新能源整车、高端汽车零部件、半导体产业链三大领域。核心逻辑如下：

一、主营业务构成分析（2025年中）
山子高科业务多元化，但收入集中于汽车零部件和海外市场：
汽车零部件：收入占比70.57%（12.23亿元），核心产品为安全气囊气体发生器（51.89%）和无级变速器（18.69%）。
海外业务：收入占比24.43%（4.23亿元），主要市场为欧美及“一带一路 ”国家。
其他业务：物业管理（14.64%）、整车销售（7.23%）等，占比较低。

二、主营业务收入与增长趋势
收入规模：2025年中，公司营收17.32亿元，同比下滑17.3%。
增长动能：
新能源整车：2023年前三季度营收同比增长54.07%，2024年预计归母净利润6亿元（对应PE估值50倍）。
零部件业务：
安全气囊气体发生器（ARC公司）绑定均胜、延锋等头部供应商，覆盖全球99%以上车企。
CVT变速器（邦奇公司）与斯特兰蒂斯、塔塔合作，2025年订单预计达120万台/年（对应营收135亿元）。

三、行业地位与战略转型
行业排名：汽车零部件行业营收排名第84位（共约100家企业），处于行业中游。
战略重点：
新能源整车：通过收购红星汽车获全牌照优势，BOX1物流车量产并获美团、德邦订单，瞄准“一带一路”市场。
半导体产业链：布局先进封装材料，与蔚来 、理想等新势力合作，技术覆盖减速器到电驱桥。
业务优化：剥离房地产业务（收入仅0.3%），聚焦高增长的新能源及高端制造。

四、未来增长核心领域
汽车零部件
安全气囊气体发生器（全球市占率98%）、CVT变速器（绑定斯特兰蒂斯/塔塔）
2025年营收增量135亿元