海程邦达（603836）：跨境物流龙头，稀缺标的迎来价值重估

海程邦达供应链管理股份有限公司（股票代码：603836）是中国领先的跨境综合物流服务商。在当前全球贸易格局重塑、中国制造加速出海的宏大背景下，公司凭借其独特的核心优势和清晰的成长路径，正站在一个高速发展的新起点上，投资价值凸显。

核心投资亮点

1. 稀缺的A股跨境物流龙头，赛道优势显著

公司在A股市场具有高度稀缺性，是极少数的纯正跨境物流标的。其业务贯穿国际空运、海运、铁路、仓储、报关等全链条，为客户提供一站式解决方案。

行业赛道长坡厚雪。中国作为“世界工厂”，跨境电商蓬勃发展，品牌出海大势所趋，对高效、可靠的跨境物流需求持续爆发，为龙头公司提供了广阔的成长空间。

2. 独特的“直客化+网络化”模式，构筑深厚护城河

深耕直客战略：公司长期服务于消费电子 、半导体、新能源汽车等高端制造业的头部客户（如华为、三星、索尼 等）。这些客户对物流服务的稳定性、时效性和安全性要求极高，价格敏感度相对较低，使得公司业务具备高粘性和高盈利质量。

全球网络布局：在国内主要港口和海外重点区域建立了完善的自营网络，实现对物流全程的有效把控。这种重资产投入的网络形成了强大的竞争壁垒，新进入者难以在短期内复制。
3. 业绩增长确定性强，迎来周期性与成长性共振

周期性复苏驱动：国际空运和海运价格自2023年低位企稳，并进入上行通道。公司作为货代龙头，盈利能力与运价景气度高度相关，业绩弹性巨大。

成长性空间打开：

跨境电商物流：公司积极拓展高速增长的跨境电商物流赛道，为新的业绩增长极。

新兴市场扩张：紧随中国产业出海步伐，重点开拓东南亚、中东、墨西哥等新兴市场物流业务，分享区域经济高增长红利。

4. 财务表现稳健，估值具备吸引力

公司历史业绩增长稳健，盈利能力突出，现金流健康。

相较于高估值的热门赛道股，公司当前估值水平处于历史相对低位，与其行业龙头地位和高速成长潜力显著不匹配，存在强烈的价值重估需求。

投资逻辑总结

投资海程邦达，本质上是投资以下三大趋势的汇聚点：

投资“中国制造出海”的核心基础设施：中国品牌全球化是不可逆的长期趋势，海程邦达是必不可少的“送水人”，将持续受益于此进程。

投资行业景气度上行周期：全球贸易复苏运价回暖，公司业绩环比改善趋势明确，弹性可观。

投资一家被市场低估的隐形冠军：其深厚的客户资源、全球网络壁垒和精细化管理能力尚未被市场充分认知和定价。

风险提示

全球宏观经济下行导致贸易需求萎缩的风险。

国际航运价格大幅波动的风险。

市场竞争加剧的风险。

结论：强烈建议关注

海程邦达不仅仅是一家物流公司，更是中国连接全球供应链的关键节点。它身处黄金赛道，拥有坚固的护城河，并正迎来周期与成长的双重驱动。当前时点，公司股价具备极高的配置价值，对于追求长期稳健增长的投资者而言，是一个难得的买入机会。建议积极关注，逢低布局，共享中国产业出海的时代红利。

 

免责声明：以上分析基于公开资料和研究，仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。