天普股份 为什么这么牛？

以下是一篇关于天普股份（605255）的研报：

天普股份（605255）研报：研发驱动，汽车管路领域的潜力之星

核心观点

天普股份专注于汽车用高分子材料流体管路系统及密封系统零件研发、生产与销售。公司研发实力强劲，专利众多，虽面临行业竞争与市场变化挑战，但凭借产品优势、研发投入及市场拓展策略，有望在汽车零部件市场持续提升份额，实现业绩增长。

公司概况

天普股份成立于1963年，由四川大学和四川农业大学联合创办，后逐步涉足汽车零部件行业。公司第一大股东为天普集团有限公司，持股15.2%。其主营产品包括汽车发动机附件系统软管、燃油系统软管等，应用于汽车关键领域。

财务分析

2025年第一季度，公司营业总收入8116.4万元，同比下降9.36%，归母净利润872.54万元，同比下降10.32%，但毛利率为36.11%，高于行业平均水平。2024年，公司营业总收入3.42亿元，同比下降1.75%，净利润0.33亿元，同比增长8.03%，通过降本增效实现了净利润增长。

研发优势

公司重视研发，2024年研发投入2165.13万元，占营业收入的6.33%。研发人员数量为131人，占总人数的18.77%。2024年完成36种新配方和18种现有工艺配方改进，并有多个项目转批量量产，拥有39项专利，其中16项为发明专利，技术创新能力突出。

行业分析

橡胶软管行业竞争格局复杂，头部企业占据较大市场份额，联塑、九牧等是主要竞争者。但中国和印度等亚太地区国家的工业化和城市化进程，为行业提供广阔空间，我国橡胶软管市场规模保持稳定增长，出口量也持续增加。同时，高性能橡胶软管需求上升，自动化、智能化制造及轻量化成为行业趋势。

竞争优势

天普股份专注汽车领域，为整车厂商及其一级供应商提供产品，产品覆盖面广。公司在汽车配件领域技术领先，专利众多，能满足汽车行业对零部件高性能要求，在行业中具备一定竞争优势。

发展前景与风险提示

公司计划进一步拓展市场，深化与汽车制造商合作，加大研发投入以适应新能源汽车市场变化。随着汽车行业发展，尤其是新能源汽车对零部件技术要求提升，公司若能持续技术创新，有望获取更多市场份额。但需关注新能源汽车市场发展不及预期、行业竞争加剧导致市场份额被挤压、研发成果转化不顺利等风险。