腾远钴业～受益钴涨价～～

管制政策的关联 与金属价格上涨的关联 综合判断
腾远钴业 间接相关：主营的钴产品是锂电池关键材料，管制可能强化产业链自主性，利好国内核心材料商。 直接受益：主营产品钴价大$腾远钴业(sz301219)$幅上涨，公司毛利率已因此显著提升，业绩弹性大。 明确受益 ✅

关于腾远钴业2026-2027年的目标市值，我需要首先向您说明：目前公开的券商研报均未提供针对2026-2027年的明确目标市值预测。

所有现有的分析都聚焦于2025年。因此，以下内容将基于公司已公布的产能规划、行业趋势以及券商对2025年的预测数据进行合理的推演和估算，以供您参考。

核心推演逻辑

对2026-2027年市值的预测，核心取决于以下几个关键驱动因素能否如期实现：

1. 钴业务：钴价能否维持相对高位 + 公司钴产能的扩张（从2.65万金属吨增至4.6万金属吨）。
2. 铜业务：与SAWA集团合资的3万吨新产能于2026年第四季度顺利投产，使总产能达到9万吨。
3. 前驱体业务：2万吨三元前驱体项目全面投产并实现销售，完成产业链下游延伸。

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情景分析：2026-2027年潜在目标市值区间

基于上述逻辑，我们可以构建两种情景进行推演。下图直观地展示了不同发展路径下对应的市值区间：

```mermaid
xychart-beta
   title "腾远钴业2026-2027年目标市值推演情景分析"
   x-axis ["2025年基准", "2026年保守", "2026年乐观", "2027年保守", "2027年乐观"]
   y-axis "市值（亿元）" 150 --> 350
   bar [220, 240, 280, 260, 320]
   line [220, 240, 280, 260, 320]
```

情景一：乐观情景（各项进展顺利）

· 驱动因素：
  · 钴价因供给约束或新能源需求超预期而保持强势。
  · 新铜产能于2026年底准时投产，并在2027年满产。
  · 三元前驱体业务顺利导入客户，盈利能力达到行业平均水平。
· 业绩估算：在2025年约10亿元净利润的基础上，2026-2027年有望继续保持15%-25% 的年均复合增长率。
· 市值推演：
  · 2026年：净利润有望达到11.5-12.5亿元。若市场给予20-22倍市盈率，对应目标市值范围为 230亿 - 275亿元。
  · 2027年：净利润有望达到13-15亿元。若市场因其成长性和产业链一体化而维持估值，对应目标市值范围为 260亿 - 330亿元。

情景二：保守情景（部分项目延迟或金属价格平稳）

· 驱动因素：
  · 钴价横盘震荡，未出现大幅上涨。
  · 新产能投产略有延迟，或前驱体业务爬坡较慢。
· 业绩估算：净利润增长率可能降至8%-15%。
· 市值推演：
  · 2026年：净利润约10.8-11.5亿元。若市场给予18-20倍市盈率，对应目标市值范围为 195亿 - 230亿元。
  · 2027年：净利润约11.7-13亿元。对应目标市值范围为 210亿 - 260亿元。

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 关键变量与风险提示

未来市值的实现存在高度不确定性，主要取决于以下几个关键变量：

1. 核心假设风险：以上所有推演都基于钴价和铜价保持稳定或上涨的核心假设。如果全球宏观经济下行导致金属价格大幅下跌，所有盈利预测和市值目标都需要系统性下调。
2. 产能落地风险：公司在刚果（金）的新建项目能否按时投产、达产，存在不确定性。当地的电力供应、政策变动等都可能影响进度。
3. 前驱体业务的不确定性：这是公司最大的“预期差”来源。三元前驱体是一个竞争激烈的市场，公司作为后来者，其产品能否快速获得大客户认证并实现盈利，将极大地影响市场给予的估值水平。

总结：腾远钴业在2026-2027年的故事，将从“钴价弹性”转向 “产能增长+产业链延伸” 的双轮驱动。如果一切顺利，公司市值有潜力在2027年挑战300亿元以上。建议您密切关注其季度财报中的产能释放进度和三元前驱体项目的客户拓展情况。

请注意：以上所有分析均为基于公开信息的推演和估算，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。