万兴科技：不可替代的aigc龙头

现在市场短线已有转向ai智能体趋势，可以关注下：

万兴科技 手握国产Top级垂类大模型、90%高毛利海外基本盘、15亿级用户池和全链条产品矩阵，具备把技术直接兑换成现金的稀缺能力。
$万兴科技(sz300624)$
1. 现金流先“说话”
2025H1公司营业收入7.6亿元，移动端收入同比翻番，占软件收入首次突破20%；AI原生应用收入6,000万元，付费额与用户数双双增长2倍，毛利率继续保持在90%附近，现金流为正且环比扩大，这是把AI故事真正写进财报的第一批A股软件公司。
2. 技术底座：万兴天幕2.0
7月SuperCLUE榜单中，天幕大模型位列国产第四，性能较1.0提升90%，支持影视级运镜、物理音效和文生视频。2025年上半年公司AI服务器累计调用超5亿次，同比翻两倍，模型调用量就是护城河的宽度。
3. 产品矩阵：一条创意生产链全吃
视频创意收入9.6亿元，占软件收入67%，七年连增；绘图、文档、实用工具全线AI化，形成“剪-修-画-写”闭环。矩阵内部互相导流，2025Q1移动端月活增长90%，交叉销售把单客户价值抬升30%以上。
4. 成本杀手锏：0.25元/条视频
天幕创作广场把5秒AI视频成本打到0.25元，仅为竞品的三分之一，价格直接决定渗透率。上线首月人均访问时长居行业TOP2，低成本+高时长=快速裂变。
5. 出海纵深：90%收入来自海外
产品覆盖200多个国家，全球累计用户15亿，2025Q1海外收入占比首次超过90%，且海外毛利率高出国内3.4个百分点。公司在欧洲、中东、东南亚均设本地团队，把“中国AI创意工具”做成全球小B与C端默认选项。
6. 政企第二曲线：百万级组织客户
2024年政企营收同比增长34%，全球约100万中大型组织使用万兴方案。PDF、脑图等产品首批进入鸿蒙生态，叠加“国产替代”政策，B端订单能见度高。
7. Agent新物种：万兴超媒Agent
一句话生成完整成片，全流程成功率95%，创作效率提升60倍。Agent形态把软件变成“员工”，客户不再为工具付费，而是为“成果”买单，潜在ARPU值向上翻数倍。
8. 生态杠杆：硬件+模型+渠道
公司首批适配英伟达 RTX50系列GPU，与华为云、腾讯云深度合作，渠道端进入苹果 、谷歌、微软 、华为应用商店首页推荐，技术、算力、流量三线同时加杠杆。